СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО К5П0ПП0Й ОБЛИГАЦИИ (ЦЕППЛЯ БУМАГА ])

II а чал о 1-го года

Л латежи по купонам II оминальная стоимость

Конец 1-го года

$.10

Конец 2-го года

Конец 3-го года

S10 $100

СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО БЕСКУПОППБ1М ОБЛИГАЦИЯМ (ЦЕПНАЯ БУМАГА 2)

IIа чало 1-го года

II оминальная стоимость

Конец 1-го года

-I- $100

Конец 2-го года

К сне ц 3-го года

СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО БЕСКУПОППЫМ OБЛИГAЦИЯ[ (ЦЕИИАЯ БУМАГА 3)

II ачало 1-го госа

II оминальная стоимость

Конец 1-го года

Конец 2-го года

-I- $100

Конец 3-го года

СХЕМА ПЛАТЕЖЕЙ ПО БЕСКУПОППЫМ ОБЛИГАЦИЯМ (ЦЕППАЯ БУЛГЛГА 1)

Начало Конец Конец Конец

1-го 1 -го 2-го 3-го

года года года года

Номинальнай $0 $0 $100

стоимость

СХЕМА ПЛЧИСЛЕПИЙ ПА РЫНКЕ НАЛИЧНЫХ ДЕ111-Г

Начало Конец Конец Конец

1-го I-го 2-го 3-го

года, года, года года

Со Ci(1.01)+ С2(1.10)+ C3(1.16)f

+ Cib +C"2i, -VC;ib

}f ачальный капитал

Пусть Cq - это начальная сумма денег, Ci - сумма имеющихся у вас денег после окончания всех торговых операций первого года. лгожет быть как положитсльпы\г, так и отрицательным (если вы заняли деньги на рьпгкс).

Си - сумлга платежей но всем облигацияхг, которые у вас имеются к конн}. первого года. В нашем случае Схь равно суи-ме двух произведений. Первое - это количество купонных облигаций, умноженное на $10, второе - количество однолетних бескунонных облигаций, умпожешюе на их 1юминальную стоимость $100. Это число может быть отрицательным (если вы находитесь в короткой позиции к копну первого года). 1.01 - это сумма единицы и безрисковой процентной ставки для 1-го года.

Аналогичным образом интерпретируются 2-й и 3-й годьг.

Следует только заметить, что Сь включает совокупную покги-патьпую стоимость, которую вы получите (если згаходитссь в длинной позиции) или заплатите (если находитесь в короткой нозиции), а также полученные (или заплаченные) платежи по ку1юнам.

Цель торговли и cxcira начисления очков тс же, что и в торговой сессии В01.

5.2.3 Торговая сессия ВОЗ

НАЗНАЧЕНИЕ

Эта торговая сессия прсдназначспа для того, чтобы познакомить вас с фьючерсным контрактом. Фьючерсный Koit-тракт расширяет допустимое множество финансовых "строительных блоков". Как и прежде, сложные ({""ансовые nctr-нтле бумаги могут трактоваться двояко: либо как единый контракт, либо как набор, составлетшый из до(1усти\юго множества "строительных блоков".

ОПИСАНИЕ СИТУАЦИИ

Рассматривается ситуация, когда имеются 4 рынка облигаций, 2 фьючерсных рынка и рьшок наличных денег. Облигация первого типа (цепная бумага 1) - это 10%-ная купонная облигация с поминальной стоимостью $100 и погашением через 3 года. Три оставшиеся типа облигаций (цепные бумаги 2, 3 и 4) - это бескунонныс облигации, имеющие номинальную стоимость $100 и погашение через 1, 2 и 3 года соответственно.

Имеются 2 типа фьючерсных рынков. Каждый фьючерсный контракт обязывает его владельца обменять бсскупон-пую облигацию со сроком ногашспия через год, отсчитывая от расчетной даты, па деньги в заранее oroBopcirnoc вpcrя расчета. Па 1-м фьючерсном рынке расчеты производятся в