в заключение хочется выразить глубокую признательность капд. физ.-мат. паук II.С.Кукушкину, взявшему па себя труд по прочтению предварительного варианта книги. Его замечания помогли устранить ряд недостатков и погрешностей в переводе, что способствовало улучшению качества книги. Благодарим переводчиков этой книги, наших друзей и коллег А.П. Чабана и Ю.М. Чебапюка, без активного участия которых невозможно представить программу FAST, а также капд. ф)из.-мат. паук М.Г. Клепикову, оказавшую неоценимую помощь в подготовке этой книги к печати.
Меньшиков И.С, Меньшикова О.Р.,
канд. физ.-мат. наук, капд. физ.-мат. наук,
ведущий научный сотрудник директор
ГЛЗТ-Цептра ЛИХ, ГЛ8Т-Цснтра АПХ,
ст. научный сотрудник зав. Лабораторией
ВЦ РАИ экспериментальной
экономики
Об авторах
Джон Р. ОБрайен (John R. OBrien) - профессор эк-каунтинга и финансов Университета Карнеги Меллон, один из директоров (по технологии и обучению) программы FAST. Защитил диссертацию по финансам в Университете Миннесоты в 1985 Г. Известен своими работами по теоретическому и экспериментальному исследованию финансовых рынков. Один из создателей FTS (Financial Trading System - "Финансовой торговой системы") - программного обеспечения программы FAST. Читает лекции и ведет практические занятия по этой программе в университетах Мексики, Японии, Австралии.
Санджей Шривастава (Sanjay Srivastava) - профессор эко-1ЮМИКИ и финансов Университета Карнеги Меллон, директор программы FAST. Защитил диссертацию по экономике в Мас-сачуссетском технологическом институте в 1982 г. Известен своими теоретическими и экспериментальными исследованиями финансовых рынков. Вместе с Джоном ОБрайеном создал программу FAST. Является автором нескольких книг и большого количества статей по экономике и финансам. Член многих научных обществ: Эконометрического, Королевского эко-1юмического, Общества развития экономической теории. Экономической Научной Ассоциации. Получил грант от Колумбийского Центра исследования фьючерсных рынков, а также много академических грантов Пациональной Паучной Ассоциации.
1 временная структура процентных ставок
Долговые контракты (например, облигации - bonds) относятся к наиболее важным финансовым активам. Долговой контракт характеризуется
1) номинальной стоимостью;
2) сроком погашения;
3) купоном или процентными выплатами, которые будут производиться на протяжении срока действия контракта.
Самыми распространенными долговыми контрактами являются государственные облигации. Например, тридцатилетние казначейские облигации имеют номинальную стоимость от $10 000 до $1000000 и различные купонные ставки. По ним выплачиваются проценты каждые полгода. Если такая облигация имеет номинальную стоимость $10 000 и купонную ставку 10%, то по облигации будет выплачиваться $500(= 10 000-0.1/2) каждые шесть месяцев (мы делим 10% на 2, так как 10% - годовая процентная ставка), а также будет выплачена поминальная стоимость $10 000 в конце 30-лстпсго периода.
Другой важный тип облигаций - это бескупонпыс облигации (zero-coupon bond), по которым не производятся купонные платежи, а выплачивается только номинальная стоимость в момент погашения (например, казначейские векссли).
*При псрсподе была сохранена применяемая в западной литсратзрс форма записи долларовых сумм: знак доллара $ ставится впереди числа, а точка употребляется для отделения дробной части от целой. Например, $.20 означает: О целых, 20 сотых доллара.