отаосится к каждой позиции, которая была бы высоко коррелированна с основной позицией. Вы можете коротить облигации, но не какой-либо другой фьючфсный контракт на процент интереса. Полный риск для облигаций (плюс для всего остального, высоко коррелированного с ?шми), не должен быть больше, чем 1 процент от стоимости счета.

Заметьте, что это означает торговлю очень немногими контрактами, потому что много контрактов сильно коррелированны друг с другом. Вы должны выбрать лучшую возможность в каждой группе фьючерсов, валют или акций. Вы должны решить, покупать ли фьючерсы на S&P 500, DJIA, или NASDAQ - правила не позволяют вам покупать их все.

Начинайте с достаточным капиталом

Одна из потенциальных проблем с офаничением вашего риска - в том, что вы должны иметь большой обеспечивающий капитал. Трудно торговать фьючерсами без того, чтобы не рисковать, по крайней мере, 750$ на каждом ко1Тфакте. Это означает, что вы должны иметь 75,000$ на вашем счету, чтобы придфживаться правила 1-го процента. Много фейдеров не имеют столько денег в их распоряжении. Если вы - один из них, идите на другую работу и экономьте деньги, пока вы не наберете, по крайней мере, 100,000$ на вашем счету. (Конечно, никто не слушает это предложение, но говоря искренне, это лучшее решение проблемы.)

В противном случае, вы должны испробовать другие решения. Например, начните торговать овсом и свининой (если речь идет о фьючерсах). Это маленькие конфакты, чей риск, обычно, можно уменьшить до 500$ на конфакт или меньше. Другое возможное решение состоит в том, чтобы торговать опционами или снрэдами. Оба из них добавляют другой уровень сложности к анализу.

Правила денежного менеджмента могут управлять уровнем риска во всем портфеле. Напримф, при офаничении риска по любой позиции до 1 процетгга от полной стоимости счета, офаничьте риск всего портфеля 5-ью и меньше процентами, возможно, даже 3-мя. Поэтому, вы потфяли бы 5 процентов, если бы по каждой позиции бьш одновременно взят стоп. То есть, при потере всех позиций вы теряете только 5 процентов от вашей полной стоимости счета.

Оставайтесь хладнокровными

Осмофительные фейдфы (в противоположность систематическим трейдфам) должны переставать работать на несколько дней, когда они попадают в особенно неудачный пфиод торговли. Напримф, предположим, что вы попадаете на правиле 5 процентов, упомянутое вьш1е. Оставьте работу на пару дней. Очистите вашу голову. Вфнитесь спокойным, хладнокровным и собранным. Люди чрезвычайно склонны к вьтолнению глупых вещей после потфи хорошей суммы денег. Вы можете быть соблазнены желанием "удвоиться и выскочить" или наказать

Глава tz. К. Смит Уфавл8нив риском с помшцью твхшки двнвжногв мвнвджмвнта

рынок. Или вы можете потерять вашу уверенность и дрожать на следующей сдеже. В любом случае, лучше отдохнуть пару дней и возвращаться на рьшки с прямо посаженной головой. Ваше умственное состояние - наиболее влиятельный фактор в создании инвестищюнной прибыли. Не игаорируйте этого.

Вот другое, связанное с предьщущими, правило. Убедитесь, что вы не теряете больше, чем 10 процентов в месяц. Если это так, просто завершайте торговлю и берите длинные каникулы. Вы должны удостовериться, что у вас не было катастрофического месяца. Правило 10 процентов гарантирует, что вы никогда не заболеете, даже если вы немного кровоточите.

Фактически, одна из ключевых выгод денежного менеджмента в том, что он предотвращает катастрофы. Большинство трейдеров может справиться с обычной последовательностью потерь, но никто не может вьщержать катастрофу. Вы уходите из бизнеса, как денежный менеджер, если вы теряете 50 процентов в месяц. Автор знает несколько профессиональных трейдеров, с которыми случилось именно это. Им повезло, что ни один из их инвесторов не предьявил к ним иск.

Возможно, вы способны справиться с такой потфей, как частный инвестор, но это маловероятно. Кроме того, зачем помещать себя в ситуации, из которых надо искать выход?

Соблюдайте дисциплину

Обратите внимание, сколько правил управления риском в действительности имеют дело с психологией торговли. Эта глава началась с идеи, что психология трейдинга есть наиболее важный аспект торговли. Читайте любую книгу или интервью с успешным трейдером, и они все подчеркивают, что наиболее важный фактор успеха в торговле - правильная психология. Определенно, дисциплина -вот ключевая психологическая черта, которая необходима трейдеру, чтобы делать деньги. Правила управления риском - попытка предписать необходимую дисциплину.

Другой интересный аспект исследования управления риском в том, что это может превращать плохие системы в хорошие системы! Рассмотрим, например, тот факт, что есть много причин, по которым торговая система плохо выглядит в течение тестирования. Одна общая проблема состоит в том, что система показывает несколько огромных потерь в течение периода тестирования. Вот, как концепции управления деньгами могут помочь.

Сделайте гистофамму всех ваших потфь. Левая ось - размф потфи, а нижняя ось - количество раз, что потфя произошла. В большинстве случаев вы найдете, что потфи довольно умеренные, но есть несколько огромных. Просто смофите на гистофамму, чтобы определить, куда вы могли бы поместить стоп (по абсолютной долларовой величине), который отключит большинство главных проифышей, принадлежащих нескольким сдежам.

Напримф, предположим, что вы имеете 100 потфь в вашем испытании.

Предположим, что 95 потерь меньше, чем 1,000$, с чем вы можете справиться. Однако, есть пять потерь, которые больше, чем 1,000$, включая пару убьтсов, больших, чем 5,000$.

Измените правила для выхода из позиций или по сигналу системы, или при 1,000$ убытке, в зависимости от того, что из них меньше. Вы обнаружите, что вы уменьпшли общие потери, в среднем, на 20-40 процентов. Однажды, при синей луне, сделка покажет большой открытый убьтток, чтобы полностью перевернуться и достичь в позиции прибьши. Однако, такой результат настолько редок, что эта простая методика может превратить много проигрьшшых систем в успешные. Кроме того, это будет значительно улучшать почти все системы.

Теперь о недостатках денежного менеджмента? Их не много.

Во-первых, вы должны быть гораздо более дисциплинированы в своей торговле. Вы должны делать немного больше работы, чтобы выяснить ваш риск по каждой П03И1ЩИ и полный портфельный риск. Воистину, это не такая большая задача.

Во-вторых, ваши доходы, вероятно, понизятся, хотя это не обязательно. Вообще, трейдеры с монщыми правилами управления риском не будут иметь периодов, которые помещают их в лучший, 10-й процентиль трейдеров в данном году. Трудно делать 100 процентов в год, используя вьщеленные здесь правила управления риском. Требуется много риска, чтобы сделать тонну денег.

Однако, скорректированный риском доход (доход портфеля, разделенный на стандартное отклонение ежемесячных прибьшей) взлетит. Вы будете, вероятно, делать меньше денег, но драматично понизите риск.

Твердое управление риском в вашем портфеле, может сохранять вас в игре в течение долгого времени. Используйте Правило Одного процента, чтобы вычислить величину вашей позиции. Используйте Правило 5 процентов для управления полным риском в вашем портфеле, и убедитесь, что вы имеете правильное отношение к продолжению торговли. Если вы следуете этим правилам, вы обнаружите увеличение прибьши и вашей уверенности.