Глава 12. Управление риском с помощью техники денежного менеджмента

%рртни Смит

Наиболее критический аспект торгового успеха - ментальное состояние трейдера. Деньги и управление риском, темы данной главы, являются вторыми и близкими но значимости. Фактический вход и методы выхода, тема всех предыдущих глав, являются лишь третьими и отдаленными.

Почти невозможно делать деньги в трейдинге без надлежащего управления риском. Не имеет значения, насколько удивителен ваш технический метод или система. Наиболее Удивительная Система Торговли в Мире будет терпеть неудачу без надлежащих методов управления деньгами.

Вот - абсурдный пример, для иллюстрации. Скажем, вы имеете систему, которая вышрывает 75 процентов времени и что, когда вы неправы, вы теряете 1,000$, а когда вы правы, вы делаете миллиард долларов. Вы начинаете торговать с денежными средствами 1,000$, делаете первую сделку и это - проигрьш!. Вы выбываете из игры! Вы полностью упустили возможность сделать мшшиард долларов. У вас не бьшо достаточно больших денег, чтобы справиться даже с единственной потерей и все еще иметь боеприпасы, чтобы продолжить торговлю.

Конечно, это - абсурдный пример, но не слишком далекий от действительности большинства трейдеров. Вот - более реалистичный пример. Предположим, что вы собираетесь держать пари на подбрасывание монеты, и вы получаете 1$ за каждую победу и будете терять 1$ за каждый проигрыш. (В реальном мире, наиболее выгодные системы торговли выигрывали бы только от 35 до 40 процентов времени, но делают приблизитеш>но 2$ на каждый 1$, который они теряют.) Вы начинаете со 100$. Далее предположим, что вы собираетесь щежать монетой 1,000 раз и затем закончить inpy. Каковы шансы того, что вы выйдете из игры, если ставка пари 25$? Почти 100 процентов! Что, если вы держите пари только по 10$? Все еще почти 100 процентов!

Проблема состоит в том, что у вас будет последовательность потерь в какой-то момент времени в течение этих 1,000 исньгганий. Если вы рискуете 25 процентами от вашего капитала на каждой ставке, то все, что требуется - чистая последовательность из четырех потерь, чтобы бьггь уггичтожегагым. Например, предположим, что вы потеряли, выиграли, потеряли, потеряли, вышрали, потеряли, потеряли, и потеряли. Всё! Вы уничтожены всего лишь за восемь испьгганггй!

Вам будет лучше, если вы держите пари на 10$ каждьгй раз вместо 25$, но не намного. Теперь, вам требуется чистая последовательность потерь из десяти

испытаний прежде, чем вы - банкрот. Шансы на десять проигрышей когда-нибудь, в пределах 1,000 испыганий - почти 100 процентов.

Но что, если вы держите пари только на 1$? Теперь Вы нуждаетесь в чистой строке проигрьш]ей равной 100 прежде, чем вы будете уничтоженьг Шансы на 100 чистых проигрьш]ей в пределах 1,000 испыганий - меньше, чем 1 процент. Другими словами, шансы обанкротиться снижены почти до 1 процента, когда вы уменьшаете размер ставки до 1$. Урок этого примера весьма знаменателен: вы можете в основном устранить шансы бьггь уничтоженньм, просто понижая размер ставки.

Эксперты соглашаются, что 90 процентов финансовых трейдеров проигрьгеают, 5 процентов становятся безубьтэчными, и только 5 процентов делают деньги. Таким образом, просто изменяя размер ставки до очень маленького числа, можно передвигать трейдера от нахождения среди 90 процентов проигравших к нахождению среди 10 процентов, которые, по крайней мере, безубьтэчны.

Невозможно делать миллионы торговлей, если вы уничтожены. Вы должны удостовериться, что можете продолжать игру, если вы когда-либо собираетесь победить. Много трейдеров, однако, банкротятся прежде, чем они даже получат шанс преуспеть. Небольшая неудача и они юзвращаются к старой работе. Надо обязательно остаться в игре. Что, если у вас есть система, которая нуждается только в небольшом толчке, чтобы заставить ее повернуть за угол? Вы должны жить другим днем и иметь капитал, чтобы пережить неизбежный спад. Вы должны бьпъ уверены, что вы можете продолжать игру достаточно долго, чтобы овладеть навыками и информацией, необходимой, чтобы стать прибыльньм трейдером.

Фиксированная дробная ставка

Система, которая может удерживать вас в торговле, называется фиксированной дробной ставкой (fixed fi-actioncd bet). То есть каждая ставка или сделка рискуют установленным процентом от общего капитала. Например, предположим, что вы желаете держать пари на 1 процент от вашего капитала на каждой сделке. Вы держали бы пари на 1,000$ по каждой сделке, если бы имели 100,000$ на вашем счету или 200$, если бы имели 20,000$. (Я стремлкэсь рисковать только 0.5 процента в каждой сделке и редко перехожу через 1 процент. Это делает меня очень консервативньм.) Тогда вас почти неюзможно уничтожить.

Это может быть проиллюстрирована Парадоксом Зенона. Зенон бьш греческим философом, кто "изобрел" следуюшда парадокс: Предположим, что вы стреляете из лука в стену. В некоторой точке, стрела будет на полпути к стене. От нее до стены, будет существовать другая точка, которая лежит на полпути от перюй точки до стены. После второй точки будет существовать третья, которая лежит на полпути от второй до стены. И так далее. Существует "бесконечное" число точек.

в филсххххжой лкггературе этот парадоксы носят название "апории Зенона". (прим. перев.)

Глава 12. К. Смит Управлвш рискам с помвщью твхпжи двнвжногв мвнвджмвнта

которые лежат на половине расстояния к стене от любой точки пути. Зенон задавал очевидный вопрос: как стрела когда-либо может удариться о стену, если всегда существует другая точка, которая лежит на полпути к стене?

Ответ на этот вопрос лучще оставить философам, но трейдеры могут использовать основную предпосылку. Если вы всегда рискуете установленньм процентом от вашего счета, вы рискуете меньшим количеством долларов в каждой сделке, когда вы теряете деньги. Например, вы имеете 100,000$ на вашем счету, и решаете рисковать 1 процентом в каждой сделке. Предположим, что вы теряете на первых трех сделках. На первой сдеже, вы потеряете 1,000$, оставляя 99,000$ на вашем счету. Это означает, что вы можете рисковать только 990$ на следующей сделке, потому что 1% от 99,000$ равен 990$. Если вы снова проигрываете, вы можете рисковать только 980.10$ в следующей торговле, потому что это -1 процент от 98,010$, оставшихся на вашем счету. Вы будете рисковать только 500$ ко времени, когда останется только 50,000 $ на вашем счету. Точно так же, как в Парадоксе Зенона, количество раз, когда вы можете рисковать 1 процентом от вашего счета, будет "бесконечньм".

Конечно, в реальном мире все не совсем так. Вы, в конечном счете, сведете ваш счет к уровню, который не позволяет торговать. Однако, система дробных ставок может сохранять вас в игре в течение очень долгого времени. Это означает, что вы будете способны оставаться в ифе, что дает вам больший шанс выиграть игру.

Поставьте стопы, затем примените правила

Предположим, что у вас 100,000$ на торговом счету и что вы желаете рисковать 1 процентом на каждой сделке. Вы определяете потенциальную вершину модели голова-и-плечи на рьшке облигаций. Вы видите, что прорыв ниже линии шеи дает возможность короткой продажи и идентифицируете идеальное место, чтобы остановить себя и закрьпъ сделку, если вы окажетесь неправьм. Так получится, что идеальная точка стопа означает риск в 750$ на контракт. Сколько контрактов вы должны продать в сделке?

Правило позволяет вам рисковать только 1 процентом от вашего 100,000$ на каждой сделке. Таким образом, вы позволяете себе рисковать 1,000$. Это означает, что вы можете продать в короткую только один контракт, потому что вы рисковали бы 1,500$, если бы продали два коротких контракта.

Нет, вам не позволено изменить точку стопа так, чтобы вы рисковали только 500$ на контракт. Идентифицируйте идеальную точку стопа и затем применяйте правила денежного менеджмента, другой путь не допустим. Правила управления деньгами существуют, чтобы создать самодисциплину для предотвращения чрезмфного фейдинга и гарантировать долговечность торговли.

Вам также не позволено коротить другой конфакт, 10-летнего обязательства, 5-летний, 2-летний, и немного немецких облигаций в придачу. 1 процент риска