бычьим. Волна-1 и Волна II - долговременные волны; волны М - часть пятиволновой модели в пределах Волны-Ц. Волна из Волны-П закончена несколько выше 38.2%-го отката Фибоначчи у волны-3. (Горизонтальные линии на Рис. 124 показывают возможные цели отката Фибоначчи для волны-4.) В то время как диаграмма показывает существенный риск основной коррекции (медвежий рьшок) впереди, после завершения волны-5, долгосрочный тренд остается устойчиво неповрежденным. S&P 500 показывает потенциал подъема к 3,600 и, даже мог бы достигнуть 5,000 в следующие десять- пятнадцать лет. Заметим, что это предположение находится в согласии с широко высмеиваемой рекламой в книгах "Dow 36,000!"

Такой проггюз требует вашего понимания того, где это может идти неправильно и как распознать положение, когда рьшок отклоняется от вашего плана торговли. Чтобы сделать это, вы должны исследовать предшествующую деятельность и создать дорожную карту для движения вперед.

Создание дорощрй карты по Ulteopuu волн Эллиотта

Когда вы создаете дорожную карту по Теории волн Эллиотга, вам необходимо рассматривать и время, и цену. Обратите внимание, что для завершения волны-1 (все еще активной Волны-Ш) потребовалось три года. Волна-2 продолжалась почти четьфе года, так же, как и волна-3. Волна-4, которая, может быть не закончена, продолжалась несколько месяцев. Принимая волнуй законченной в октябре 1998, вы можете проектировать волну-5, которая должна длиться приблизительно, столько же, сколько волна-1, то есть три года. Поэтому нет никакой причины полагать, исключительно на основаьши временных интервалов, что на рынке акций должна быть серьезная коррекция прежде конца 2001.

Прежде, чем мы продолжим среднесрочную перспективу, мы должны завершить некоторую дополнительную подготовку. Во-первых, вы должны найти разумную возможную цель завершения волны-5 из Волны-Ш. Первая цель может быть вычислена, рассматривая Волну-1, которая продолжалась от минимума в 1982 году к вершине в августе 1987-го. S&P 500 повысился до 337.89 от 102.20 в течение того времени. Если вы проектируете, что Волна-Ш достигнет размера, увеличенного в 1.618 раз, то в процентном соотношенш, от минимума 1987 года, вы получаете цель около 1,157. Максимум 1998 был 1,190, что довольно близко.

Обратите внимание на разметку волны-2. Волна-2 фактически демонстрировала повышение цен. Это редкое явление называется бегущей коррекцией (running correction) (и маловероятно, что много эллиотгчиков смогли аркировать ее правильно, когда это произошло). Это подразумевало, что едующая волна после завершения волны-2 будет чрезвьиайно мощной, каковой она и была. Если вы примете волну-3 равной 1.618 от волны-1, в процентах, вы получаете цель 1,204 для S&P 500. Это даже ближе к отметке 1,190, которую достиг рьшок. Однако, третья волна в 1.618 раза больше волны-1, а вьшолняющаяся вторая

волна, по существу, минимальная цель для волны-3. Энергетическая точка, определенная двумя проектировками, основанными на Волне-1 и волне-1 из Волны-III, была достаточной, чтобы вызвать большую рьшочную коррекцию, но, маловероятно, чтобы это был конец Волны-Ш.

Поскольку эта пара дала хорошую проектировку один раз, стоит посмотреть, принесут ли любые дальнейнше проектировки дополнительную информацию. Следующая цель для Волны-Ш, основанной на вершине Волны-1 и минимуме Волны-П - 1,873 (2.618 раз Волна-1). Если волна-3, оказывается способной, достичь длины в 2.618 раз от волны-1, вы получаете цель в 1,949. Это очень близко к 1,873. Это также означает, что волна-3, вероятно, еще не закончена.

Где мы оставили рьшок акций? Пронзительные запросы о вершине рьпжа можно слышать со всех сторон. Контр-трендовые трейдеры пребьгоают в бычьем настроении. Они говорят, что рынок акций может вскарабкаться на "стену плача". К сожалению, если цены повышаются в пределах третьей волны, подъем не обязан напоминать "стену плача". Помните, что импульсивные ценовые приросты должны быть относительно просто посчитаны.

S&P 500 Index vs. 30-year Treasury Bond Yields (March 1999-January 2000, daily)

S&P 500

US 30-Year Bond Yield

1460 1420 1380 1340 1300 1260 1220 1180 1140 1100 1060 1020 980 940

Рис. 125 Сравнительная доходность индекса S&P 500 и казначейских облигаций

Краткий межрьшочный анализ (см. Рис. 125) показьшает, что рьшок облигаций делал попытку найти дно, поскольку даже экономисты взьшали о больших ставках Федерального резервного фонда Корреляция между акциями и облигациями в течение прошлых нескольких лет была, главным образом, либо нулевой, либо отрицательной. Цены облигации не. бьши способны значительно подрасти в то время, как рьшок акций был в разгаре. Однако, облигации имели тенденцию показывать сильную прибьшь в моменты, когда рьшок акций проходил через множество кратких, но время от времени, глубоких и волатильных.

коррекций. Если облигации должны оживиться, то вы должны ожидать, что акции могут бьггь готовы к падению. Корреляция - не совершенный прибор, но это должно заставить вас бьггь готовым и наблюдать. Рис. 125 показывает доходность облигаций в сравнении с ценами акций. (Облигационный доход (bond yield) движется в противоположном направлении от (bond price) цен на облигации.) Обратите внимание, что в течение торгового диапазона рьшка акций между маем и октябрем 1999 года, цены акций и облигаций, показывали положительную корреляцию. Отрицательная корреляция подтвердила себя, как только акции начали свой резкий подьем в октябре 1999 года. Теперь вы определили что;

• Первоначально представленная разметка, которая показывает акции, находягциеся в настояшее время, в пятой волне большей Волны-Ш, высоко вероятна.

• Рьшок облигаций выглядит желаюшим пойти вьш1е, облигации и акции имели тенденцию двигаться в противоположных направлениях в прошлые два-три года.

• Несмотря на офомный рост с октября 1998, ясная сфуктура с пятью волнами, еше не очевидна.

S&P 500 Index (1981-2000, weekly)

81 82 83 84 85

•87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00

Рис. 126 Индекс S&P 500, еженедельно, и новый счет волн

Вы можете пфссмофегь подсчет волн, чтобы оценить новые возможности (см. Рис. 126). Этот подсчет усфаняет фудность с окончанием главной фегьей волны на слишком низких уровнях. Волна-Ш все еще коротка, но это больше не часть движения от бегущей коррекции второй волны. Знак вопроса рядом с Волной-rv указьшает, что время, пофаченное этой ветвью кажется слишком коротким.