недельной офсетной линии (см. Рис. 111), что сделало недействительной дальнейшую проектировку вниз и, одновременно, дало новую 78-недельную проектировку наверх.

Цикловые проектировки либо исполняются, либо становятся недействительными.

Вы теперь проследили всю последовательность недельных проектировок от промежуточного максимума до промежуточного минимума. Могут быть использованы и другие индексы, которые могут показать более успепшые исторические результаты. Однако, использование композитного итщекса Доу-Джонса, который не столь распространен как другие, для демонстрации успеншых и неудачных проектировок, позволяет сделать демонстрацию этой техники более реалистичной. Важно заметить, что, по крайней мере, в теории, цикловые проектировки не могут быть неверными в длительной перспективе. В конце кощов, проектировка либо вьшолняется, либо старювится недействительной. Как только проектировка становится недействительной и, если не существует других неисполненных проектировок, тогда нет никаких причин считать, что цены пойдут в направлении первоначальной проектировки. В действительности, аннулирование проектировки генерирует новую, но в противоположном направлении.

Иногда, однако, цены будут дергаться выше и ниже офсетной линии, до того как уверенно двинуться в каком-либо направлении. Такие ситуации могут испытьшать ваше терпение, но, в котще концов, цены явно пойдут в определенном направлении. При множественном пересечении офсетной лшши анализ становится более сложным. Давайте посмотрим на пример из реального мира и определим альтернативнью решения для анализа. Наихудший медвежий рынок для Промышленного индекса Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) за последние годы приключился с января 1973 до декабря 1974, когда Доу упал на 46% от своего максимума до своего минимума.

стример ФЛЛ на медвежрынщ

Рис. 112 представляет собой понедельный график Dow Jones Industrials, включая вершину января 1973 и дно декабря 1974. Длина офсетной Л1шии на этом графике - 100 недель. Чем длиннее цикл, тем больше у него различных офсетных линий, но самым долгим, используемым на практике циклом, является номинальный 4-х летний цикл. Поскольку этот цикл, в феднем, состоит из 200-220 недель, то половина периода, используемая для генфации проектировок равна 100-110 недель.

Заметим, что после вершины в 1,067.20 в январе 1973, цены двинулись ниже 100-недельной офсетной Л1шии в трех разных случаях. Перюе пересечение (отмечено как Cross #1 на диаграмме) произошло 10 недель спустя после

вершины в 944 пункта. На следующей неделе цены поднялись выше офсетной линии, аннулируя любую проектировку, генерируемую этим

D)lA/Dow Jones Industrial Average with 100-Week Offset (May 1970-March 1975, weekly)

1067.20

1100.00 1050.00 1000.00 950.00 900.00 850.00 800.00 750.00 700.00 650.00 600.00 550.00

Рис. 112 DJIA CO 100-недельной офсетной линией

первым пересечением. Четыре месяца спустя, в августе 1973, цены снова опустились 1гаже офсетной лшгаи на 4 недели, чтобы снова подняться выше нее пятью неделями позже. Наконец, в ноябре 1973, цены двинулись ниже и остались ниже 100-недельной офсетной линии. Пересечение произошло на уровне 876.80, что дало проектировку в 686.40 ±38.1 пункта.

За это время было два пилообразных ("whipsaw") пересечения офсетной линии вниз и, наконец, решительное окончательное движение ниже неё. Если ближе посмотреть на точку третьего пересечения, то становится ясно, что сдвиг офсеттюй линии дальше вправо, больше чем на 100 недель, мог бы вызвать пресечение этой линии на меньшем ценовом уровне, что в свою очередь сгенерирует новую, более низкую, проектировку. Ваш анализ должен попытаться определить два экстремума, в которьос могли бы произойти пересечения 1шже офсетной линии среди полного диапазона из 100-110 недельньос офсетньос линий.

Рис. 113 показывает самое нижнее из возможньос, пересечение, которое могло бы произойти для офсетньос линий от 100 до 110 недель длиной. Показанная линия имеет длину в 108 недель. Вы видите, что если офсетную линию сдвинуть дальше вправо, 108, 109 или 110 неделям, то нересечение вниз этой лтштш произошло бы на более высоком ценовом уровне?

Если нроисходит единственное пересечение выше или ниже офсетной линии, для генерации проектировки необходимо использовать вышеописанную технику. Чтобы сделать это, вы должны были бы рассчитать проектировку на основе единственного пересечения, затем дать 10% на ошибку (не 10% проектированной

DJIA/Dow Jones Industrial Average with 107-Week Offset (January 1971-January 1975, weekly)

1067.20

Lowest Posssible Projection = 566.80

Щ N0-7 fe iic Ф 5с Kfe й

1100.00 1050.00 1000.00 950.00 900.00 850,00 800.00 750.00 700.00 650,00 600,00 550.00

Jan 71 Jan 72 : Jan 73 Jan 74 : Jan 75

Рис. 113 DJIA с 107-недельной офсетной линией

Интересно отметить, что наихудший медвежий рьшок, отмеченный промышленным индексом Доу-Джонса за последние годы был умело проанагшзирован с помощью техники проектировок. Наименьшая возможная проектировка дна для того рьпжа была на уровне 566.80. Действительный минимум Dow Jones Industrial Average в декабре 1974 был 570.01, всего в 3.21 пунктах от теоретического уровня.

Давайте посмотрим еще на один неотразимый пример предсказате;П)НОЙ аккуратности техники цикловьос проектировок.

Яример Шранстюртпого индекса (ВоуФжднса

Рис. 114 показьшает Транспортный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Transportation Average) с апреля 1986 по март 1988. Он включает в себя некоторые драматические моменты в истории рынка, а именно крах 1987 года. Некоторые люди стремятся убедить нас, что нет возможности предсказать, где рушащийся рьшок найдет свое истинное и важное дно. Честно говоря, фафические проектировки индекса Доу-Джонса указьгоалш на значительно более низкое дно после краха 1987 года, однако, люди, которые делалш свои цикловые проектировки для индекса в конце 1987 года, бьши вознафаждены почти безунречньми сигналами.

цены, но 10% расстояния от предшествующего минимума до проектировки максимума, или от предшествующего максимума до проектировочного мигшмума). В ситуации с несколькими пересечениями офсетной линии до основного про1шкнове1гая, наилучшим способом будет, обьгшо, определить каковы будут самое высокое и самое низкое пресечения для диапазона офсетньос линий, так как показано на Рис. 113.