индексом на краткосрочной или долгосрочной основе. Этот принцип также может бьпъ использован для сравнения движения цены с множеством технических индикаторов. "Неподтверждение" - это один из инструментов используемых для предупреждения о "неудачном тесте" или о потенциальном изменении направления колебания. Например, на Рис. 1 показано, что газдекс Dow Industrials делает новые максимумы в точках В и С, которые не подтвфждены индексом Transports. Далее следует снижающийся тренд. Это пример неподтверждения.

Dow Jones Industrials Index/Dow Jones Transportation Index (April 1999-November 1999, daily)

Dow Jones Industrial Index- INDU -

С .J.

llii -U-A-

-11400 11200 11000

loeoo

10600 10400 10200 -10000 9800

toll08 115 22 03 10 17 24 loi 08 18 22 01 Il5 i22 Vl2 IQ» IIO 123 01 loe llg 22 01 0Э ЕГ12Г

Aug

Sept

.liiii"

1Н"т

illlll

1.1

, iii ml

:- Dow Jones Transportation Index-TRAN - - i...............:................i...............t.........

ioi toe I16 b2 io3 I10 Il7 b-l ioi ma 115 122 ioi l08 US l22 l02 Юв ll» l23 loi к» IH l22 k)1 к» llS ЬГТ

Рис. 1 Соотношение ripohfibimneHHoro и Транспортного индексов Доу-Джонса

Наконец, Доу обратил внимание на важность обьема в подтвфждении движения вторичных реакций. Например, рынок, который перепродан, будет показывать небольшой обьем во время продаж и увеличение обьема во время безудержного роста. Движение вверх часто может начинаться с небольшого обьема и закончиться чрезмерной активностью. (Анализ обьема может быть использован в сочетании со свинг-трейдингом, но это не обязательно). Более важно то, что объем

может быть использован для подтверждения прорыва "линии" или зоны консолидации. Прорыв - третий тип свинговой торговой модели. (Первый тип -уровни коррекции (relracements) и второй тип - "тесты" или неудавшийся размах, будут рассмотрены ниже).

Последняя концепция боковых линий (sideways line), первоначально была определена как боковые движения, длящиеся в течаше нескольких недель с колебаниями цены в пределах 5 процентов. Боковые линии являются периодом накопления или перераспределения и часто встречаются в середине вторичных колебаний. Однако, маленькие "линии" или периоды консолидации могут встречаться практически в любом графике, на любом рынке, в любом временном интервале. Различение прорывов от боковых линий требует анализа большего количества факторов, чем для простого ценового движения, что приводит к рассуждениям о циклах юлатильности или о принципе последовательной смены фазы сжатия зоны консолидации, фазой её расширения.

Роберт Рии (Robert Rhea)

Роберт Рии изучил труды Доу и потратил много времени на составление рьшочной статистики и дополнение наблюдений Доу. Он заметил, что индексы более склонны, чем отдельные акции, к формированию горизонтальных линий или продолженных графических формаций. Он также был одним из первых технических аналитиков, определившим, что отклонение должно иметь минимальную амплитуду, чтобы рассматриваться как однозначный вторичный свинг. Вторая часть этой главы (начинающаяся с Основных принципов ценоюго поведения) изучает различные критерии, которые могут быть использованы д1ю категоризации рьшочных колебаний, включая процентные фильтры волновых амплитуд, что становится особенно важным при построении ваших собственных свинговых графиков.

Анализировать рьшочные колебания налшого легче, когда рьшок имеет хорошую волатильность и широкий диапазон. В то время как, значительную сложность представляет ситуация в которой цена дает незначительные (боковые) колебания в узком диапазоне. Амплитуда (высота или глубина) свинга вместе с его продолжительностью - вот два основных критерия используемые для определения относительной силы или слабости технической рьшочной позиции. Третий критерий это объем на каждом свинге. В условиях тренда, амплитуды рыночных реакций становятся схожими по сюей природе. Свинг-трейдер может искать эквивалентные по длине колебания и использовать их для измерения предполагаемых движений рынка.

Ричард Шабакер (Richard Schabacker)

В то время как Доу постулировал несколько основных принципов ценового поведения, включая теорию рьшочных движений в виде серии колебаний и реакций на них, Ричард Шабакер (1902-1938) может быть назван отцом научного технического анализа. Шабакер классифицировал конкретные инструменты.

которые помогают техническому аналитику не только нрогаозировать движение рынка, но и распознавать знаки того, то ры1ЮЩ1ЫЙ свинг может закончиться. Он первым классифицировал общие графические формации, разработал теорию гэпов, формализовал использование трендовых линий и обосновал вашюсть уровней поддержки и сопротивления. Немногим людям известно, что Шабакер был дядей Р.Д.Эдвардса (R. D. Edwards) и большая часть его книги "Технический анализ рьшочных трендов" является изложением работ Шабакфа.

Ричард Шабакер, самый молодой финансовый редактор журнала "Форбс" за всю его историю, был плодовитым писателем и умудрился написать три толстых тома до своей безвременной кончины в возрасте тридцати шести лет. Большая часть его трудов была опубликована в начале 30-х годов XX века. Будучи последовательным техническим аналитиком, он также был знаменитым прогнозистом и проницательным трейдером. Никто, кроме Шабакфа не писал с таким пониманием о разнице, существующей между краткосрочным свинг-трейдингом и долгосрочными инвестициями. В общем случае, говорил он, долгосрочный инвестор имеет меньше шансов совершить ошибку, меньше треволнений, меньше уплаченных комиссионных и, более вероятно, меньшую прибыль. Торгуя же краткосрочные рыночные колебания, трейдеру необходимо больше работать, больше волноваться, больше платить комиссионных, но у него есть шансы и на большую прибыль.

Много внимания Шабакер уделял психологическим аспектам трейдинга. Относительно трудностей удержания позиций в долгосрочном периоде, он говорил, "вы будете начинать с наилучшими намерениями, но, вероятно, не будете в состоянии отбросить человеческую природу. И даже если вы преуспеете в сознательном удфжании своей позиции в течение всего долгосрочного рыночного цикла, это будет настолько трудно, что вряд ли доставит вам много удовольствия". Торговля на краткосрочных рьшочных колебаниях гораздо более соответствует человеческой психике, с ее потребностью в достаточно быстрых действиях.

Наиболее популярным инструментом Шабакера было представление ценовых колебаний в виде столбцовых диафамм-графиков (bar charts). При техническом изучении состояния рьшка, практическое чтение фафжов посвящено распознаванию определенных моделей (pattern), позволяющих прогнозировать дальнейшее ценовое движение. Шабакер сфуппировал эти ценовые модели по двум категориям - модели продолжения и модели разворота. Он заметил, что ценовые модели с наивысшей прогностической способностью формируются не слишком часто, но они чрезвычайно важны, если все таки сформировались. Для свинг-фейдера необходимо помнить, что ему нет никакой необходимости "быть в

Гэп - транслитерация англ. Gap - в данном контексте - ценовой разрыв, образующийся между ценой закрылся одного временного интервала и ценой открылся следующего временного интервала. (Прим. перев.)

Edwards, Magee Technical Analysis ofStocl< Trends New Yor1<: AMACOM, 1997 (Прим. перев.)