Традиционная интерпретация осциллятора

Большинство трейдеров имеет опыт (хотя бы и случайный) работы с осцилляторами нерекупленности и перепроданности. И они полагают, что вероятнее всего, зоны перекупленности совпадают с максимумами рынка, а зоны перепроданности являются одновременными с его миггамумами. Такой подход прост и понятен, поскольку большинство людей ассоциируют Пфепроданность с низким риском покупки, а перекупленность - с малым риском продажи. Эта распространетшая интерпретация верна лишь частично. Исследования компании Market Studies Inc. показывают, что в некоторьгс случаях, когда рьшок перекуплен или перепродан, он разворачивается, в полгюм соответствии с представлениями большинства людей, однако, в некоторьгс случаях, рьшок продолжает свой недюжинный тренд и ожидания разворота полностью некорректны.

Яшлт длительноти и анализ дивергенции

Секрет различения этих двух исходов - рьшок развернется или продолжит свой текугций курс - лежит в онределе[ши количества времени, которое осциллятор проводит в зоне перекупленности или перепроданности. Этот важный фактор назьшается длительность (duration). Например, в августе 1982 года, рьшок акций быстро оказался перекупленным в течение продолжительного времени, поскольку магнитуда отскока рьшка от дна была весьма динамичной и пролонгированной. Множество рыночных ученых мужей ждали сильной коррекции на основе значений перекупленности, но, как доказала история, ничего не случилось - рынок оставался перекупленным. Обширные исследования показали, что значения экстремальной перекупленности или перепроданности, длящиеся больше шести последовательных ценовых баров (bars) подразумевают интенсивную покупку или продажу и предостерегают о вероятном продолжении текущего тренда.

Mtrorae традиционные чартисты некорректно относят неспособность рьшка развернуться в зоне перекупленности или перепроданности к тому факту, что нет положительного расхождения (дивергенции, divergence) между доведением цены и движением осциллятора. Например, предположим, что осциллятор попал в зону перепроданности в то время, как исследуемая бумага упала в цене. Впоследствии, осциллятор выскакивает из перепроданности на нейтральную территорию, затем снова попадает в зону перепроданности -но не так глубоко, как в первый раз, в то время как бумага падает ниже, чем в первый раз, когда осциллятор ушел в зону перепроданности. Традиционные чартисты сказали бы, что существует дивергенция между осциллятором и ценовым движением, и рынок установился в позиции для разворота наверх.

Поскольку эта точка зрения основана на вере, что дивергенции между ценой и осциллятором всегда разрешаются в пользу осциллятора, цена должна бы теперь расти. В обратном случае, когда осциллятор перекуплен, возврашается к нейтральности, а затем снова попадает в зону перекупленности, в то время как сама бумага ставит новый максимум, более высокий, чем при первом проникновении осциллятора в зону перекупленности, происходит дивергенция, и цена, обычно, падает. Действительно, такое может произойти, однако, дивергенция не является причиной разворота рьшка, а просто симптомом такого результата. Причиной является длительность. Количество времени, которое осциллятор проводит в зоне перекупленности или перепроданности диктует, разворачиваться ли рьшку или продолжать свой тренд.

Общепринятые осцилляторы перекупленности и перепроданности

Наиболее широко распространенными осцилляторами перекупленности и перепроданности являются Индекс относительной силы (Relative Strength Index, RSI) и стохастик Ральфа Дистанта (Ralph Dystants Stochastics).

Секрет их успеха объясняется тем, что они были единственными в 1970-х годах. Как раз тогда получали распространение книги по графическому анализу и многие авторы включали их в свои монографии. В дополнигае к этому, компьютерное построение графиков, которое появилось в начале 1980-х, такое как Comtrend, включало эти осцилляторы в свои программы.

Однако, не проводилось никаких исследовашй на предмет определения практической эффективности этих конкретных осцилляторов или их преимушеств перед другими. Доверие к этим индикаторам проистекает в первую очередь из их широкой доступности и применяемости множеством трейдеров. И нет никаких законньсс оснований для применения этих индикаторов в интерпретации рынка. Ничего особенного, что отличало бы их, и позволяло бы предполагать рост или падение. Для удовлетворения потребности в работающих инструмиггах интерпретации, в течение тридцати лет Market Studies Inc. исследовала и разрабатывала свой собственный набор индикаторов рьшочного распределения, экспериментируя с различными ценовыми соотношениями и движениями осцилляторов. Первоначально, был разработан TD-Индекс расширения диапазона (TD Range Expansion Index, TD REl), за которым последовали другие.

TD-Индекс расширения диапазона™

Многие, если не все, осцилляторы перекупленности/перепроданности хорошо работают на нетрендовых (рэнджевых) рьшках. Однако, они часто, слишком поспешно, становятся перепроданными или перекупленными на трендовых рьшках и оказываются неэффективными. Идеальный индикатор не должен показывать уровень перекупленности или перепроданности так же поспешно, как и обычный. Такой аналитический метод должен более тщательно различать торговый диапазон

(trading range) от тревдового рынка.

Одной из ключевых причин неспособности трейдеров различать торговый диапазон и трендовый рынок, является применение анализа дивергенции между индикатором и ценой актива, вместо анализа длительности. Часть проблемы лежит и в использовании некоторых некорректных индикаторов, чьи компоненты не очень чувствительны к ценовой активности.

Для обретения необходимой точности и уменьшения вероятности поспешного попадания индикатора в зону перепроданности или перекупленности на трендовом рьшке TD REI требует, чтобы определенные ценовые бары были охвачены ценовыми уровнями предыдущих ценовых баров, демонстрируя, тем самым, замедление тренда. Если они не пересекаются, то мера ценового бара в индикаторе для этого конкретного ценового периода назначается равной нулю. Такая практика уменьшает риск слишком быстрого попадания индикатора в область перекупленности или перепроданности на трендовых рынках.

Более того, большинство, если не все, общеупотребительные осцилляторы используют для расчета цены закрытия. Однако, нет ничего особенно важного в сравнении цен закрытия. Почему бы не сравнить максимумы и/или минимумы для получения более значимой ценовой информации. TD REI делает именно это и, таким образом, достигает чувствительности к экстремальному движению цен, не позволяя индикатору слишком быстро попадать в зону перепроданности или нерекупленности. Он сравнивает последовательные максимумы и минимумы с их двойниками, но на два ценовых бара раньше. TD REI сопоставляет каждые вершины и низы ценовых баров, чтобы убрать часть волатильности, которая проистекает от скоротечных новостей и событий, способных вызвать афессивные покупки или продажи больших блоков бумаг. Если сравнивать вершины и низы бара, с вершинами и низами двумя ценовыми барами ранее, то это позволяет ограничить влияние случайных эмоциональных рьшочных выбросов. Которые при рассмотрении более, чем одного ценового бара кажутся непоследовательными.

Крнструированш ТЙ) SI

Индикатор TD REI рассчитьгоается арифметически путем сравнения поочередно рьшочных минимумов и максимумов (highs and lows). В то же время, текущая ценовая активность сравнивается с предшествующей ценовой активностью на предмет выяснения, пересекается ли цена или она охвачена предыдущим движением, или она направляется прочь от этих ценовых уровней. Как только TD REI будет построен вместе с графиком исследуемой бумаги, можно применять различные техники для определения времени покупки или продажи с небольшим риском.

Шаг 1 сравнивает максимум и минимум текущего бара с вершиной и низом