назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [ 117 ] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182]


117

Мы потратили много лет [до 1965 года], используя эту методику. Конечно, трудно сказать, пришла бы мне в голову эта мысль тогда, поскольку сейчас уже известно будуш,ее, но я бы, наверное, значительно раньше начал использовать кросс-секционный анализ и относительные рейтинги.

Что касается будуш,его, ситуации через пятьдесят лет, я думаю, что выбирать акции будет еш,е труднее. Точный прогноз прибылей будет еш,е нужнее, но подозреваю, что вряд ли прогресс в этой области окажется суш,ественным.

По мере того как компьютеры становятся все мош,нее и доступнее и их используют другие компании, конкуренция неминуемо обострится. Нам нужны будут более мош,ные компьютеры и новые статистические методы, чтобы сохранить конкурентное преимуш,ество».

В заключение он также отметил:

Я понял, что выбор акций - это не случайный процесс. Применение статистических методов может принести пользу, но очень трудно «переиграть» рынок. Мы работаем с коэффициентами, информативность которых очень мала, и они становятся статистически значимыми, только если анализируются на огромных массивах данных. Эта система также не работает одинаково эффективно на всех циклах движения рынка. Бывают периоды, когда ориентация на «недооцененные акции» оказывается более эффектив- ной. Но наша система адаптивна и принимает в расчет изменения рыночной среды. Если рыночная среда меняется быстро и часто, это затрудняет настройку системы. Тем не менее за свою 36-летнюю историю наша система показала хорошие практические результаты и привлекла внимание научного сообщества.

Он дал такой совет будуш,им инвесторам: «Не сдавайтесь и не будьте самодовольны. В нашей сфере бизнеса мы пока объяснили только малую часть неизвестного. Будьте любознательными, восприимчивыми и настойчивыми».



глава 11

Когда они

замахиваются,

чтобы перебить

через все поле,

мы бежим к выходам

Как я должен торговать?

Стихи Виктора Нидерхоффера и Лорел Кеннер на мотив песни «What Is а Мап?» (Что такое человек?) из мюзикла Pal Joey Ричарда Роджерса и Лоренца Харта.

Есть так много способов торговать, Но бейсбол - это образец для меня. Он подскажет обычному Джо, Как можно заработать.

Все меняется слишком быстро, чтобы играть вслепую.

I. Что такое хорошая сделка? Стоит ли сейчас покупать акции? Кто я - бык? Или медведь?

Сторонник недооцененных или растугцих акций? Фундаменталист я или техник?



Бэйб Рут считается одним из самых выдающихся хиттеров (нападающих игроков) в истории бейсбола. Он славился своими могучими ударами, выбивавшими мяч через забор, огораживающий бейсбольное поле, - их еще называют home run (хоум-ран). После такого удара все игроки нападающей команды, находящиеся в поле, могут веруться на базу, и команда может получить сразу несколько очков. - Прим. пер.

Что такое хорошая сделка? Она похожа на бейсбол: Выигрывай, заш,иш,аясь или нападая. Недооцененные акции отставали с сотворения мира. Что мне покупать? И что продавать? Что принесет удачу в торговле?

2. На бейсбольном поле атака, И акции начинают падать.

Затем в бейсболе затишье, и быки поднимают рога.

Все так просто после игры,

Но падает объем торгов, и быки недовольны.

Когда удар не идет, можно «украсть базу». Когда удар идет, замахнись, как надо. Циклы рынка меняются с сотворения мира. Иногда нужно заш,иш,аться, а порой нападать. Но лишь так выигрывают на бирже.

ак-то вечером, в марте 2002 года, мы сидели на ска-.Ж. мейке на 81-й улице с Лари Риттером, хранителем Зала бейсбольной славы. Мы говорили о бейсболистах и смотрели, как Вик бросал теннисный мяч на Бродвей. Мы оба знали, что говорим с великим человеком, и спросили у Лари совета, как нам начать эту главу. И он сказал, что всегда нужно начинать с Бэйба Рута*. Это, действительно, лучшее начало,

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [ 117 ] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182]