Товарный рынок (рынок товарных фьючерсов и опционов)

«В длительной перспективе цеиы иа товарных биржах опреоеляются только одним законом - законом спроса и предложниия. На товарных биржах дело торговца очень простое: он должен зиать все о спросе и преоложетт. о текущей ситуации и о перспективах» Э<1вии Лефеер. «В<кпо.чииаиия биржевого спекулянта»

Товарный рынок представляет большой интерес, так как это единственный рынок, который отражает изменение стоимости реальных активов Как правило, используется для хеджирования риска ускорения или замедления инфляции. Вместе с тем, из-за сравнительно низкой ликвидности большинство товарных фьючерсов и опционов являются высокорискованными активами.

Субъекты торговли

Всдушие торговые площадки по торговле товарными фьючерсами и опционами:

- СМЕ - наибольший интерес представляют контракты иа домашний скот, а также GSCI;

- CBOT - торгуются срочные контракты на зерно и пищевое масло;

- MIDAM (Mid-American Exchange) - во многом является уменьшенной копией СВОТ;

- NYMEX-COMEX - контракты на цветные металлы и энергоносители;

- IPE (International Petroleum Exchange) - одна из наиболее мощных биржевых площадок по торговле срочными контрактами на энергоносители;

- NYBOT (New York Board of Trade и электронная сессия ACCESS) -интересны контракты на так называемые «колониальные» или «мягкие» (soft) товары;

- LME (London Metal Exchange) - ведущая биржа по торговле металлал1и.

NYBOT возникла в 1997 году в результате слияния двух амфикаиских бирж - CSCE (Coffee, Sugar & Cocoa Exdiangc) и NYCE (New York Cotton Exchange). Интересна сама по себе история этих двус бирж.

CSCE была образована в 1882 году как Coffee Exchange of the City of New York. Первым и основным товаром, таким образом, стали фьючерсы на кофе. В 1914 году на бирже появились фьючерсные контракты наса.хар, что уже в 1916 году привело к изменению наименования биржи на New York Coffee and Sugar Exchange. В 1925 году была образована New York Cocoa Exchange. В 1979 году произошло слияние NYCSE н NYCE в результате чего была образована CSCE. В 1982 году в листинге этой биржи впервые появились опционы на сахар. В 1986 году к ним добавились опционы на кофе н какао. В 1993 году в листинге биржи появились сыр (Cheddar cheese) и сухое молоко (nonfat dry milk). Самая старая фьючерсная биржа New York Cotton Exchange была образована в 1870 году. Б

1966 году в листинге биржи появился замороженный апельсиновый сок (Frozen Concentrated Orange Juice) В 1985 году в рамках биржи было создано подразделение по торговле финансовыми фьючерсами и опционами (FINEX). В 1993 году- биржа приобрела New York Futures Exchange (NYFE), ставшую подразделением NYCE. В 1994 году NYCE первой среди всех бирж открыла торговую площадку на двух континентах. Вторая плошадка открыта в Дублине, Ирландия, а объектом торговли там являются валютные контракты FINEX.

Объекты торговли

«Когда человек играет на товарном рыике. он не должен позволять себе иметь устойчивые мнения. Ему нужны открытый y.v и гибкость. Глупо пренебрегать тем. что говорит лента, независимо от того, что ты сам думаешь о возможной величине будуиего урожая U.4U сп/юса».

Эдвид Лефевр. «Воспоминания биржевого спеку.чянта»

Выделяют следующие основные товарные группы, объединяющие различные виды сырья и товаров по общепринятым признакам, на которые торгуются ликвидные срочные контракты:

- драгоценные, благородные металлы (золото, серефо, платина, палла-

.хий);

- цветные металлы (медь, алюминий, никель и т.п.);

- энергорссурсы (нефть, мазут, бензин, газ и т.п.);

- пищевые продукты (пшеница, кукуруза, соя и соепродукты. свинина, скот и т.п.):

- «колониальные», или «мягкие» товары (сахар, кофе, какао, апельсиновый сок, хлопок).

Золото (Gold)

В течение столетий золото было желанным для многих людей из-за его уникальных свойств - сочетания редкости, красоты и инвестиционной привлекательности. Золото использовалось в качестве средства накопления богатства и обмена в международной торговле, а также как украшение. В XX веке золото стало также инструментом страхования против ежедневной неопределенности бумажных денег

В настоящий момент фьючерсный контракт на золото обеспечивает важную альтернативу традиционным средствам вложения капитала типа приобретения слитков золота или серебра. Фьючерсные контракты на золото являются также ценным товаром для коммерческих производителей н пользователей металла, хеджирующих риски изменения иен. Коммерческие концентрации золота (затежи запасов золота, пригодных для рентабельной добычи) найдены в самых разнообразных областях: в сотрудничестве с медными рулами, в жилах кварца с пиритами сульфидов железа. Морская вода содержит

удивительные количества золота, однако его добыча из воды экономически нецелесообразна.

Самую большую пд)вую волну рынок золота получил с первым рейсом Колумба в Америку. В период с 1492 по 1600 годы. Центральная и Южная Америка, а также Карибские острова «пожертвовали» значительные количества золота во всемирную торговлю. Колумбия, Перу, Эквадор, Панама, и Hispaniola дали около 61% общемировой добычи золота в течение XVU-oro столетия. В XV1II-M столетии эта величина выросла до 80%.

В 1848 году, после открытия золотых приисков в Калифорнии, Северная Америка стала главным в мире поставщиком золота. Всего за период с 1850 по 1875 годы было обнаружено количество золота больше, чем за предыдущие 350 лет. В 1890 году золотые прииски штата Аляска и полуострова Юкон стали основным источником поставки золота Однако их впоследствии превысили размеры открытых золотых копей в Африканской Трансильвании (территория современной ЮАР). Сегодня общемировые разведанные запасы золота оценены в I миллиард унций, из них приблизительно половина размещена в области Witwatersrand, что находится в Южной Африке. Россия, Канада, США, Бразилия и Австралия - также являются главными производителями золота.

Начиная с 1971 года, когда была отменена конвертируемость доллара в золото, цены на золото свободно плавают под влиянием спроса и предложения и быстро реагируя на значимые политические и экономические события.

Золото - жизненный индустриальный товар. Это превосходный проводник электричества, чрезвычайно стойкий к коррозии. Золото является одним нз наиболее химически устойчивых металлов, что критически важно в электронике и высоких технологиях.

В настоящий момент «медвежий» тренд на рынке золота создают центральные банки ведущих экономически развитых стран. Суммарные резервы центральных банков сейчас составляют 36 тыс.тонн, из них на большую пятерку приходится 26.5 тыс.тонн:

- European Central Bank (резервы 11 стран, входящих в зону Euro) - 12 тыс.тонн;

- США - 8 тыс.тонн;

- МВФ - 3.2 тыс.тонн;

- Швейцария - 2.6 тыс.тонн;

- Великобритания - 0.7 тыс.тонн.

В июле 1999 года Банк Англии принял решение продать весь свой золотой запас, который долгое время служил обеспечением стабильности фута стерлингов. Решения о продаже части своих золотых запасов гфинялн также Национальный банк Швейцарии н МВФ. Однако уже в октябре на специальном заседании МВФ было принято решение существенно ограничить продажу золотых запасов с тем, чтобы остановить падение цеи иа золото. В результате за короткий промежуток времени стоимость золота резко возросла.