($9.9 млрд). Для расчета прибыли до налогообложения к текущим доходам прибавляются прочие доходы. Отнимая из прибыли до налогообложения ($11.9 млрд.) резервы, формируемые для уплаты налога на прибыль ($4.1 млрд.), получим чистый доход ($7.8 млрд.).

фундаментальный аналю Финансовые коэффициенты

«...Не дальше как на прошлой неделе я купил один хороший экземпляр. Просили за него пять тысяч долларов, а уступили за два доллара и десять центов»

О Теири, американский писатель

В этом рааделе мы будем рассматривать финансовые коэффициенты, важные для владельцев и совладельцев предприятия, коими в том числе являются акционеры.

Тем или другим образом все эти коэффициенты крутятся вокруг прибыли, ведь любого акционера в первую очередь интересует прибыль, из которой впоследствии будут выплачиваться дивиденды. Изменение курсовой стоимости акций, составляющее второй источник потенциального дохода также в очень большой степени зависит от прибыли, так как отражает мнение рынка о будущей прибыльности оцениваемого предприятия.

EPS (Earnings Per Share)

Как мы уже вцдели, в отчете о прибылях и убытках (Таблица 2.2) приведены сведения о величине прибыли, приходящемся на одну акцию (EPS). Эта величина представляет большой интерес для акционеров, так как дает приблизительную оценку потенциальной доходности акции. Так, величина 1.54 говорит о том, что на одну акцию Microsoft по итогам 1999 финансового года пришлось $1.54 чистой прибыли. Более подробно значение EPS. будет рассмотрено позднее при анализе коэффициента Р/£.

Рисунок 2.21. Квартальное значение EPS Microsoft с 1 квартала 1985г. по 1 квартал 2000г.

Источник АПр. ипто.шсго1чЛсот*<ОТ/огРШ)1»отЬм</.А(т

EPS = Net Profit / Shares, где Net Profit - чистая лрибыль; Shares - количество акций.

Рисунок 2.22. Среднеотраслевые ожидаемые значения EPS компаний, торгуемых в NASDAQ на 2000-01 гг., %

EPS Growth 2000Ш EPS Grovh 2001 72.в

Шзж Qsu Cans Qassi Сои Energy Оше! healfli ЕиЬЖ leeiis Imssi Indg Goods Durabl NonDui Sm Qme

Источник: htlp: dyfuinic.na$daq-ainex.com/dynaiiiic/se(;ioroverview.asp

Как видно из вышеприведенного рисунка, наивысшие значения чистой прибыли, приходящихся на одну акцию в 2000г. ожвдаются у компаний, представляющих сектора Technology, Consumer Services н Health Care.

P/E (Price/EPS - отношение рыночной цены акции к чистой прибыли (без налога на прибыль, дивидендов на привилегированные акции и Оругих обязательных платежей из прибыли), приходящейся на одну обыкновенную акцию)

В самом общем смысле величина Р/Е показывает, сколько лет необходимо работать акционерной компании для того, чтобы вернуть свою рыночную стоимость.

Р/Е = Price / EPS = Мсар / Net Profit, где Price - рыночная цена акции;

EPS {Earnings Per Share) - чистая прибыль, приходящаяся на одну обыкновенную акцию;

Мсар - рыночная капитализация компании