5000

-5000

.10000

-1S000 -

-20000

-25О00

-30000

IIIIIIIIII

Источнни: U.S. Dqurtment of Commerce, Bureau of Economic Analysis

Обычно девальвация национальной валюты приводит к повышению эффективности экспорта и уменьшению доходности импортных операций. Как следствие этого, растет положительное сальдо во внешней торговле, когда увеличиваются стоимостные объемы экспорта по отношению к объемам импорта и появляется профицит торгового баланса.

В противном случае, при ревальвации, т.е. усилении национальной валюты, появляется дефищгг торгового баланса. Именно в такой ситуации находятся в настоящий момеет США, отрицательное сальдо внешней торговли которых в 2000 году достигло очфедиого рекордного значения.

Некоторые аналитики также сравнивают не абсолютные величины дефицитов/профицитов торгового баланса, а их отношения к ВВП. Так, одновременно может происходить пропорциональное ухудшение торгового баланса и рост ВВП. Это говорит о том, что экономика "впитывает" импорт относительно безболезненно для внутренней промышленности. В США, однако.

Trade Balance (торговый баланс)

Публикуется U.S. Department of Commerce, Bureau of Economic Analysis (http: vvww.bea.doc.gov/bea/di 1 .htm)

Дата объявления Trade Balance (данные помесячные): середина месяца, через несколько дней после объявления Account Balance.

Торговый баланс является составной частью платежного баланса, поэтому прослеживается четкая корреляция между показателями дефицитов и торгового и платежного балансов.

Рисунок 2.9. Дефицит торгового баланса США с 1984 по 200О гг., млрд. долл.

фундаментальный анализ

в 2000 году, несмотря на сильный рост ВВП, дефицит торгового баланса увеличивается гораздо большими темпами. Это приводит к постепенному вытеснению внутренних товаров импортными и сигнализирует об ослаблении экспортного потенциала страны.

Retail Sales (розничные продажи)

Публикуется U.S. Department of Commerce. Census Bureau (http: www.census.gov/cgi-biribriefrooni/BriefRm)

Дата объявления Retail Sales (данные помесячные): середина месяца, обычно с 11 по 14 числа.

Рисунок 2 10 Уровень рогшичных продаж в США с 1970 по 2000 гг., млрд.долл.

270000

220000

170000

120000

70000

20000

Источник- U.S. Department of Coitiincrcc, Ceasu.*: Bureau

Уровень розничных продаж показывает степень покупательной способности населения и обычно взаимосвязан с уровнем персональных доходов.

Источник. U.S. Departnienl of Commerce, Census Bureau

Объемы жилищного строительства показывают покупательную способность населения и зависят от уровня личных доходов, а также от стоимости кредитных ресурсов

17-7

Housing Starts (жилищное строительство)

Публикуется US Department of Commerce, Census Bureau (http:/Av\vw census gov/indicator/www/housing html)

Дата объявления Industrial Production (данные помесячные): середина месяца.

Рисунок 2.11. Жилиишое стро1ггельство США с 1970 по 2000 гг.

2500