назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [ 30 ] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147]


30

Глобальные инвестиционные рынки XX век в кризисах

«Во время бумов большие деньги сначала делает публика - на бумаге. Эта прибыль и остается на бумаге».

Эдвин Лефевр, «Воспоминания биржевого спекулянта»

Первым серьезным испытанием для США стала Великая депрессия, длившаяся более четырех лет, с 1929 по 1933 годы. До этого в Америке в текущем столетии было зафиксировано два кризиса. Первый произошел иа самом рубеже веков и длился почти 13 лет (1890-1903 гг.). Второй -кратковременный, но довольно острый кризис 1919-20 гт. Причиной последнего стал «перегрев» экономики после Первой мировой войны 1914-18 гг., до этого удовлетворявшей растущий спрос воюющих европейских государств. США оказались едва ли не единственным развитым государством, получившим выгоду от мировой войны. Так, национальное богатство страны увеличилось в 1918 году по сравнению с 1914 годом в 2.5 раза. За этот же период кардинально изменилось финансовое состояние США. Вступив в войну должником, они вышли крупнейшим мировым кредитором. Сосредоточение в своих руках половины мирового запаса золота позволило Штатам окончательно сместить на мировом троне Великобр1гганию Установившаяся таким образом гегемония нового лидера привела к тому, что определяющим в развитии экономики всех стран мира стало состояние соответствующего экономического развития США.

Возвращаясь к рассмотрению собственно кризисных явлений отмечу, что результатом кризиса 1919-20 гг. стала высокая инфляция. Индекс потребительских цен поднялся до 194% и лишь к 1922 году снизился до уровня 1918 года. По прошествии этого кризиса стабильность экономики США ничем не нарушалась вплоть до 1929 года.

Великая депрессия оказала самое серьезное влияние на все последующее развитие мировой экономики, поэтому обратим пристальное внимание на причины ее возникновения и последствия. Однако, прежде чем углубиться в причины и следствия, отмечу один интересный факт. В октябре 1929 года среди большинства экономистов утвердилось мнение, что экономика США устроена особенным образом, не позволяющим проявляться кризисам н обеспечивающим стабильный рост. На этот счет даже родилась теория «просперити» - вечного процветания этого государства. Был забыт один из основополагающих принципов, гласящий, что любому проявлению деятельности человека, впрочем, также как и собственно человеку, свойственно пфеживать подъемы и спады. Ни о каком стабильном росте, не подверженном спадам, не может быть и речи. Вопрос состоит только в том, как, за какой срок и в какой форме проявится спад. Как только в обществе появляется уверенность в стабильном существовании, мир сотрясают очередные кризисы, В современной истории США как минимум три раза проявлялось это благодушие, и каждый раз экономика переживала острейшие затруднения. К сожалению, современное состояние мировой экономики является тому подтверждением В результате появившегося в 1929 году успокоения были пропущены первые сигналы перегрева экономики и не



были предприняты необходимые шаги по уменьшению последствий кризиса. Хотя, справедливости ради замечу, что среди экономистов и сейчас нет единого мнения по поводу того, можно ли было предотвратить Великую депрессию Более того, до сих пор достоверно неизвестно, почему последняя прекратилась. То лн к этому привели действенные меры правительства, то ли она затухла сама собой, по мере исчезновения первопричин депрессии.

Несмотря на все туманные вопросы можно достаточно точно восстановить хронологию развития Великой депрессии 1929-33 гг.

1. Поворотным моментом в ее возникновении стал крах фондового рынка, произошедший 23 октября 1929 года, хотя первое значительное падение американских акций произошло еще 19 октября. Биржевая паника, быстро охватившая инвесторов, в итоге привела к падению котировок акций к середине ноября на 50%. Современная экономическая теория указывает, что после падения стоимости акций более чем на 20% (от максимальной отметки) можно говорить о действительном кризисе фондового рынка.

2. Следствием обвального падения котировок акций стало массовое банкротство акционерных обществ. Вп.поть до 1932 года число разорившихся хозяйств росло, проявив тенденцию к снижению только в 1933 году. Всего за 1929-33 гг. потерпели крах 135 тысяч торговых, промышленных и финансовых компаний.

3. Волна банкротств вызвала небывалый рост безработицы. С 1929 года по 1933 год процент безработных ко всей рабочей силе увеличился с 3% до 25%. Вместе с членами семей безработные составляли почти половину всего населения страны.

4. Еще одним результатом массовых банкротств явилось снижение объемов производства. В 1932 году промышленное производство в США сократилось на 46%, а по отдельным В1{дам продукции: стали - на 76% автомобилей - иа 80%, чугуна - на 79%.

5. Массовые увольнения привели к уменьшению фонда заработной платы и падению платежеспособного спроса. Средняя заработная плата снизилась более чем вдвое.

6 В результате сокращения платежеспособного спроса полетели вниз потребительские цены, началась дефляция.

7. Естественным результатом снижения цен, усугубившегося уменьшением валовых объемов продаж, стало сокращение доходов производственных предприятий

8 Вследствие дефляции реальные процентные ставки оказались на одном из самых высоких уровней за всю историю экономики США, несмотря на номинально низкий уровень ставок. Это привело к снижению инвестиционной активности.

9 В результате мер, предпринятых в 1930 году правительством США ло защите отечественных товаропроизводителей - увеличение импортных таможенных пошлин на ввозимые в страну товары, внешнеторговые, а затем и международные финансовые связи резко сократились. Обороты экспортно-импортных операций сократились в три раза. В результате этого разразился



острый финансовый кризис. С 1930 по 1932 годы обанкротилась примерно пятая часть всех банков

10. Последним актом Великой депрессии стал аграрный кризис. За годы кризиса разорилось около 1 млн. фермерских хозяйств С целью сдерживания падения иен многие хозяйства попросту уничтожали урожаи - молоко выливали в водоемы, картофельные поля запахивали или поливали керосином. Зерно и кукурузу зачастую было выгоднее использовать в качестве топлива - их сжигали в топках паровозов и пароходов. Жесточайшую засуху и песчаные бури 1934 года рассматривали как благо, несмотря на то, что сбор пшеницы уттал в этом году на 36%, а кукурузы - на 45%.

11. В результате Великой депрессии США по уровню экономического развития были отброшены в 1911 год.

12. Некоторые экономисты и политологи одним из наиболее серьезных последствий Великой депрессии называют Вторую мировую войну.

Как видно из представленной выше фонологии, каждое следствие становится причиной для последующих витков кризиса. Насколько неизбежным было именно такое развитие Великой депрессии сейчас, наверное, уже не ответит никто, а гадать мы не будем: экономическая истор№ не терпит сослагательных наклонений. , „

Выход из депрессии начался вместе с новым президентом Франклином Рузвельтом, избранным в 1933 году. Крупномасштабные реформы, разработанные под сильным влиянием идей Джона Мейнорда Кейнса и получившие название «Новый/(с», были проведены в два этапа. Самым важным и переломным оказался первый этап, продолжавшийся до 1935 года. В этот период США временно отказались поддерживать золотой стандарт и провели девальвацию доллара по отношению к золоту (на 41% к январю 1934 года). Интересно, что девальвация коснулась только золотого содержания доллара и не сопровождалась «включением печатного станка». От девальвации больше всего выиграл промышленный сектор экономики, так как улучшился ее экспортный потенщ1ал. Дополнительно был предпринят целый ряд мер по спасению банковской системы (создана корпорация по страхованию депозитов, защита вкладов от риска из-за биржевых спекулящш и т.п.). Были приняты законы о восстановлении национальной промышленности и о регулировании сельского хозяйства.

Согласно известной теории экономических циклов существует четыре основных фазы, последовательно сменяющих друг друга: кризис, депрессия (стагнация, стагфляция), оживление и подъем. Главной причиной разразившейся Великой депрессии стал циклический кризис перепроизводства. В экономической литературе кризис определяют как острое затруднение с производством илн сбытом товаров Капиталистической системе хозяйствования внутренне присуши периодические затруднения со сбытом произведенной продукщш, а социалистической - ее производством. Пока ни с первым, ни со вторым совладать ие удалось. Найдя таким образом первопричину возникновения кризисов - перепроизводство для капитализма и недопроизводство для социализма можно, казалось бы успешно с ними бороться. Однако реальность говорит об обратном - кризисы повторяются с

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [ 30 ] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147]