назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [ 28 ] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147]


28

Ma-iaru Hammi

Г.1об:ы1.ныс иивостииионныс рынки Sakuya Fujiwara Yutaka Yainaguclu

По признанию практически всех аналитиков, в 90-х годах самой большом власгью в денежно-кредитной политике послевоенной Японии обладал Эис\ке Сакакибага (l-isuke Sakakihcim)

Eisuke Sakakiham

«Мистер йена» {«Мг. Уеп») - так называли Сакакиоару в тот период, когда он возглавлял японское министерство финансов. Такого уважительного прозвища Сакакибара удостоился, когда за один год - с середины W>r по ссрслин\- l9V6r возг.павляемос им ведомство руководило валютными интервенциями Банка Японии. Общая сумма интервенций за этот период составила около $-40 миллиардов, включая интервенции других центробанков. налравтенными на усиление доллара США



Экспортно-ориентированная экономика Японии в то время страдала СП-сильной йены, что угрожало, в том числе, финансовой стабильности страны. Отягчающим обстоятельством было постоянное удешевление, относительно йены (валюты балансов японских финансовых и промышленных организаций), зарубежных инвестиций, капиталов и активов.

В противоположность Роберту Рубину, валютным кредо Эисуке Сакакибары было следующее высказывание: «усиление йены нежелательно». Реализуя его, в случае роста йены, он постоянно искал возможности для валютной интервенции, продавая йены против других валют, выделяя из последних доллар Практически все торговцы, зная Сакакибару как неумолимого игрока, боялись одних только его слов, что практически всегда оказывало неизменно положительный результат для йены - она падала. Исключение составляли только случаи, когда усиление йены было обусловлено действительно сильными фундаментальными событиями, когда даже валютные интервенции Банка Японии могли разве что затормозить нежелательную тенденцию

Преемником Эисуке Сакакибары на посту министра финансов Японии стал Киичи Миядзава (Kiichi Miyazawa), который продолжил политику своего предшественника по всемерному сдерживанию усиления йены.

Kiichi Ml

крайний справа)

Рисунок 1.36 Дилинговая комната Банка Японии, из которой осуществляются валютные i



Среди коммерческих банков, активно торгующих валютами, выделяются Barclays Bank, Chase Manhattan Bank, Citibank. Deutsche Bank, Standard Chartered Bank и Union Bank of Switzerland. Ежедневный объем валютных операций этих банков достигает миллиардов долларов. При этом можно отмет1ггь высокую концентрацию валютообменных операций среди небольшого количества банков - более 3/4 дневного оборота валютного рынка проходит через менее чем 1000 банков мира.

Инвестиционные и пенсионные фонды проводят активную политику "портфельного" инвестирования. Данная политика заключается в приобретении государственных и корпоративных ценных бумаг в различных странах мира. Обычно эти организации называют просто фондами {funds). Среди наиболее известных фондов выделяют фонд Quantum", входящий в "империю" Джорджа Сороса {George Soros), который является одним из самых крупньк валютных спекулянтов современности.

Georv-e Soros

В первую очередь Сорос известен как человек, который «сломал» Банк Англии: в 1992 году Quantum Fund сделал позицию иа падение фунта стерлингов, которую защищал Банк Англии. Последний в итоге не сумел удержать фунт от девальвации даже путем поднятия ставки ссудного процента на пять полных процентов до 15% и потерял значительную часть валютных резервов, львиную долю которьге. (около $2 млрд.) «прибрал к рукам» Quantum Fund. День, в который это случилось - 16 сентября - впоследствии назвали «чфной средой». Кроме негативного финансового результата девальвации фунта стал выход Великобритании из Европейской валютной системы, вслед за которым последовали серьезные изменения валютной политики всех западноевропейских стран.

Однако остальные спекуляции Джорджа Сороса на валютном рынке были не столь удачны. Так, в один день - 7 октября 1998г. - Сорос потерял около $380 млн. (или 4% активов Quantum Fund), когда доллар США упал против йены ва максимальную за последние двадцать пять лет величину. Прич1жой столь сильного падения были срочные продажи валютных средств хедж-фондами, осуществляемые с целью покрытия потерь от кризиса в развивающихся странах.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [ 28 ] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147]