соотношения разных национальных валют колебались в достаточно больших диапазонах, давая обильную пищу спекулянтам.

FOREX 5шляется круглосуточным валютным рынком, не прекращающим свою деятельность даже в выходные дии и рождественские праздники, хотя в рабочие дни ликвидность и активность рынка намного выше. Если рассматривать деятельность рынка в течение одних суток, то следует выделить три основных географических центра торговли валютами Азию с центром в Японии. Европу с центрами в Лондоне и Франкфурте-на-Майне, а также Америку с центром в США.

Bmccti; с восходом Солнца начинаются первые валютные торги в Австралии и Новой Зеландии. Однако по-настоящему активным FOREX сганов?1тся только вместе с открытием финансовых рынков в Японии - около 2 часов ночи (здесь и дальше указано киевское время) с небольшим затишьем в районе 5-6 часов утра, обеденное время. В это время в основном торгуются австралийский до;щар, доллар США, японская йена и немецкая марка, а также прочие азиатские валюты.

Первые европейские валютные дилфы начинают торговать в 8 утра с дсйсгвитсльны.м всплеском активности в У часов. В это время начинается перекрестная торговли европейского и азиатского финансовых рынков, изобилующая резкими движениями котировок. В это время активно торгуются кросс-курсы, в которых участвуют японская йена с одной стороны и немецкая марка и фунт стерлингов с другой. Рабочее время с 9 до 12 часов является одним из самых плодотворных для торговле на FOREXe. Котировки совершают достаточно предсказуемые колебания и при этом не стоят на месте, как в обеденное или ночное вре.мя. Это особенно хорошо для новичков. Начиная с J2 часов, вместе с закрытием азиатских рынков происходит постепенное сокращение объемов торгов и снижение изменчивости (волатильности) рынков. Низкая активность рынка продолжается в течение всего обеденного времени до 15 часов, когда начинают работу первые американские валютные дилеры.

Первое серьезное влияние на европейскую торговую сессию финансовые рынки США начинают оказывать в 15-. Новичкам рынка FOREX не рекомендуется совфшать послеобеденные сделки, так как перекрестный рынок Европа-Америка является одним из самых непредсказуемых и подвижных. Он требует обладания гораздо большими навыками, знаниями и опытом, чем могут похвастать многие из отечественных валютных дилеров. В это же время гораздо более часты случаи «ложных пробоев», когда воротилы валютного рынка ловят всех прочих участников на противоходе и попросту съедают залоговые депозиты.

В 20 часов закрывается европейская составляющая валютного рынка (когда рассматривается рынок FOREX понятие "закрывается" нужно понимать нс буквально, а как только снижение активности до минимума). Впоследствии деятельность рынка продолжает постепенно сни;каться с практически полным замиранием около 1 часа нou, когда иа сцену вновь появляются страны Тихоокеанского региона.

]И5 00112-17 00 121:00 113-00:00 104.00 113-07.00 11;00 113-15:00

Азнагасая сессия

сое овза

CopsrigH 1999 CQG, Inc. ALL lUGHTS RESERVED

По данным Bank for International Settlements {BIS) среднедневной объем торгов межбанковского валютного рынка в апреле 1998г. составлял 1.5 трлн.долл., увеличившись в течение последних 10 лег в 2.5 раза. Около 50% всего объема торгов приходится на время активной работы европейских финансовых рынков. На азиатские и американские рынки приходится примерно по 25% объемов торгов. Более подробная раскладка территориальньпс объемов торгов также приведена в отчете BIS (по состоянию на апрель 1998г.):

- Великобритания - 32%; -США - 18%; -Япония-8%;

- Сингапур - 7%;

- Германия - 5%;

- Швейцария - 4%;

- Гонконг - 4%;

- Франция - 4%;

- Австралия - 2%;

Рисунок 1.34. Динамика споткурса USDJPY в течение одного тогового дня с объемами

- Канада - 2%;

- Нидфлавды - 2%;

- другие страны - 12%.

По данным BIS обьем операций между различными валютами по состоянию на апрель 1998 года распределен следующим образом:

- USD (United States Dollar) - 43.5% (десять лег назач - 45%);

- Euro (EURo) - 26% (16.5%);

- JPY (Japanese Yen) - 10.5% (13.5%);

- GBP (Great British Pound) - 5.5% (7.5%);

- CHF (Confederation Helvetica Franc) - 3.5% (5%);

- CAD (Canadian Dollar) - 2% (0.5%);

- AUD (Australian Dollar) - 1.5% (1%); -другие-7.5% (11%).

По данным BIS ежедневный обьем операций между различными валютными инструментами распределен следующим образом:

- spot transactions - 40% ($600 млрд., за последние 10 лет объем вырос на

70%);

- outright forward & forex swaps - 60% ($900 млрд., рост в 3.75 раза).

Для сравнения, среднедневной объем торговли биржевыми валютными фьючерсами составляет всего $12 млрд. Однако, справедливости ради необходимо отметить, что на бирже стандартным размером контракта является сумма приблизительно в $100 тыс., а не $5 млн., как на рынке спот-сделок. Среднедневное количество отпгованных контрактов на срочном рынке и рынке спот-сделок будет равнозначным ~ по $120 тыс. Так что для «маленьких» инвесторов более предпочтительным будут являться фьючерсы и опционы, а для крупных - FOREX.