1984/85-1986/87 Урожайные годы середины 8С-х быстро восстаиовилн мировые запасы сои. Комбинация дорогого доллара США, увеличения поголовья домашнего скота в США и слабого спроса в Западной Европе привела к снижению объемов экспорта сои. В сезон 1984/85 экспорт из США был на самом низком уровне начиная с 1976/77. Долговые проблемы в Восточной Европе утсудшили ситуацию и спровоцировали сокращение спроса на продукты сои в этой части мира. В этот же промежуток времени на рынке зерна были огромные запасы кукурузы и пшеницы и, соответственно, низкие цены на всю зерновую группу Средняя спот-цена на сою упала до $4.78 (-39%). что было самы.м низким уровнем за последние 14 лет.

1987/88. В марте 1987 года в Южной Америке была неблагоприятная погода и казалось, что южноамериканские урожаи сон б\дут уменьшены по сравнению С более ранними ожиданиями. В это же время в США была теплая сухая погода Как результат объемы производства и экспорта сои были значительными, также как объемы переработки соевого масла. Дополнительную силу рынку сои дало включение Соединенными Штатами растительных масел в программу ЕЕР Средняя спот-цснс вьфосла до $5.88 (+23%).

1988/89 Серьезная засу.ха в США привела к самым низки объсма.\1 производства сои за последние 12 лет. Внутреннее потребление и американский экспорт были сильными в сезоне 87/88, так что настроение рынка в этот момент было позитивным. Програ.мма ЕЕР. реализуемая длл соевого масла внесла вклад в сильный экспорт в этом сезоне. Ближние фьючерсные контрактъ! на сою пережили драматический рост - с начала апреля до конца июня он составил (>7% (цена выросла с $6.60 до $11). Средняя спот-цена также увеличилась, но конечно же. гораздо меньше - $7.42 (+26%).

1989/90-1990/91. Высокие объемы произвсдства поддержали рынок в 1989 году. Рыночная доля американских продуктов сои, соевой массы и соевого масла продолжала снижаться с 1988 года из-за высоких виутреннич цен в США н сильной международной конкуренции. Цены на соевое масло скользили вниз, так как субсидированный экспорт из Южной Америки и Европы стабильно рос. С целью самообеспечения увеличивалось производство соевых продуктов в Китае и других развивающихся сфанах типа Индии.

1991/92. Хороший урожай, стабильн1х; внутреннее потребление, пло.ая (по качеству) соя, экспорт соевого масла. - все это вызвало движение стоимости сои преимущественно в боковом тренде с небольшим понижением.

1992/93. Соя продолжи.1а торговаться в боковом тренде. Однако в США на фоне получения самого большого урожая сои за последние семь лет цены упали.

1993/94 В 1993 году в США урожаи оказались существенно ниже планировавшихся в результате наводнений на Среднем Западе. Чем дольше длился этот мгфкетинговый год, тем значительнее происходило уменьшение запасов сои и соевого масла Последние, казалось, вернулись в начало 1993 года. В начале 90-х много развивающи.чся стран улучшали условия питания. Китай, например, утроил импорт растительных масел. В этот маркетинговый год в мире имелись периоды непогоды, которые, в конечном счете, повлияли на усиление конкуренции в производстве масличных. Так, урожай хлопка в Пакистане был гораздо меньше из-за наводнения, а плохая погода в Европе привела к

Copyright 2U0fJ СуО, [пс. ALL RIGHTS RESERVED

снижению урожая рапса. Все эти случаи помогли дать толчок росту спроса на американскую сою Средняя спот-цена сон выросла до $6.40 {+14%).

1994/95. С мая по октябрь фьючерсные цены на сою упали почти на $2. Произошло это вследствие рыночных ожиданю! рекордного урожая в 2.52 миллиарда бушелей. Средняя спот-цена снизилась до $5.48 (-14%).

1995/96. Цены на соевое масло были в «бычьем» тренде с начала 1993 года. Это, вместе с увеличением спроса на соевое масло со стороны развивающихся стран (особенно Китая), длительного сильного сокращения внутреннего спроса и хорошего темпа роста экспорта вызвали рост фьючерсной стоимости сои Средние спот-цены выросли до $6.77 (+24%).

Постная свинина (Lean Hogs)

Фьючерсный контракт на постную свинину является индексным фьючерсом, те иск.1ючительно расчетным фьючерсом, стоимость которого рассчитывается путем взвешенного усреднения цен на постную свинину всех основных регионов-производителей США. Стоимостные и объемные данные для расчета Lean Hoff> Index собираются правительственной организацией US Department of Agrictdiure (DSDA).

Phcvhok 1.27. Динамика стоимости фьючерса иа постную свинину с 1984г по 2000г

Глобгшьные инвестиционные рынки

Человечество выращивает хлопок в течение вот уже 8000 лет. Хлопок является одним из самых неприхотливых растений по отношению к воде и почве. Так, например, хлопок дает наибольшее количество долларов в расчете иа галлон воды по сравнению с любым другим культурным полевым растением. Однако наилучшие результаты по урожайности показывают области с хорошей ирригацией.

Исторически наиболее крупные обьемы хлопка выращиваются в Китае. Так. в 1498 году эта страна произвела 20.2 миллионов тюков (bales, в одном тюке приблизительно >00 фунтов). На втором месте находятся США (13.9 миллионов тюков), где штат Техас занимает лидирующее положение гю хлопководству. В этом штате ежегодно выращивается приблизительно 4.5 миллиона тюков хлопка.

Если подробно рассмотреть географию выращивания хлопка в США. то необходимо отметить следующее:

- 98% всего американского хлопка вырастает в 14 штатах (Алабама, Аркан:<ас. Аризона. Калифорния, Джорджия, Луизиана. Миссисипи, Миссури. Нью-Мексико. Северная Каролина, Окла.чома, Южная Каролина, Теннесси и Техас):

- всего производством хлопка в США занимается почти 35000 ферм:

- земля под хлопковыми полями занимает 11 миллионов акров.

- 33% произведенного хлопка экспортируется за пределы США.

- в 1997 году .ч.10пковая промышленность дала $40 миллиардов дохо.аов.

В США посадка хлопка начинается в феврале на юге Техаса и в июне в северных областях Хлопкового Пояса {Cotton Belt), а уборка соогветственно в июле и в октябре

В основном хлопок используется в текстильной промышленности. На это ухолит треть хлопкового семени. Две трети хлопкового семени уаддит на побочные продукты, такие как пищевое хлопковое масло и жмых Последний исиользуеуся в качестве кормовой добавки для домашнего скота, гггицы и рыб. а также как удобрение.

В связи с тем. что большая часть хлопка используется в текстильной промышленности, на его ценовую динамику оказывает значительное воздействие стоимость нефти Последняя используется в качестве основного сырья при производстве товара-замеиителя хлопка - полиэстра. Так, рост стоимости нефти приводит к удорожанию полиэстра, что и произошло в 1999-2000 годах, а это. в свою очередь, оказывает повышательное давление на рыночную цену хлопка.