Финансы

Sector	Marl<et Cap,		ROE, %	Div.	Debt to	Price to
	млрд долл.			Yield, %	Equity	Bool<
Basic Materials	640.2	30.18	9.00	2.38	1.06	3.10
Capital Goods	447.7	18.60	14.06	1.69	1.06	2.70
Conqlomerates	854.3	2744	22.90	1.85	2.83	5.95
Consumer Cyclical	676.6	31.47		2.44	2.68	2.70
Consumer Non-Cyclical	1203.6	28.39	2776	2.19	1.25
Energy	1406.3	16.51	21.90	2.45	0.49	2.82
Financial	3820.1	24.38	1466	2.00		3.02
Healthcare	2435.8	36.40	22.15	1.33	0.65	9.98
Sen/ices	3830.1	29.56	10.78	1.97	1.03	4.29
Technology	3341.5	49.78	5.73	0.65	0.29	5.86
Transportation	246.9	24.25	15.01	1.22	0.75	3.74
Utilities	613.4	14.17	10.66	4.36	1.96	1.82

Источник: http: biz.yahoo.eom/p/s conameu.html

Из таблицы 8.1 мы видим, что сухцествуют очень болыпие различия финансовых показателей Р/Е между секторами промьпиленности США. Они обусловлены в первую очередь разным отношением инвесторов к секторам «новой» и «старой» экономики. Так, например, сектор «новых» технологических акций имеет среднеотраслевой Р/Е 49.78, а сектор «старых» энергетических акций - всего 16.51. Это означает, что инвесторы ждут, что объемы продаж технологических компаний будут расти большими темпами.

Покупая акции секторов с максимальными соотношениями Р/Е, инвесторы в первую очередь рассчитывают на рост их стоимости, а не на дивиденды (показатель дивидендной доходности для сектора технологических акций находится на уровне минимальном уровне в 0.65%). Максимальных дивидендов ждут от сектора коммунального хозяйства (utilities, 4.36%). Последний сектор при этом является самым консервативным.

При построении своей инвестиционной стратегии вы должны определиться в том, на что вы рассчитываете. Хотя в этом случае рекомендуется также делать поправку на состояние экономики страны инвестирования. Так, если экономика находится в фазе роста, наиболее интересными являются акции с хорошими перспективами роста. Когда же экономика находится в стагнации, то предпочтение отдается надежным акциям с хорошей дивидендной историей. Если же перед экономикой страны забрезжил рассвет и она вот-вот начнет выходить из спада, то взгляды инвесторов вновь обращаются к акциям роста.

Таблица 8.1. Финансовые показатели секторов промышленности США по состоянию на 1 января 2002 года

40 35 30 25 20

1 р.5

[ 1 1.5 f 1

8 5 S

1 1 -

Е о га

о с СО

с Li-

Q. W С

is и и и и и Ht°

10 1И-гИ-гИ-г™тИ-гИ-гИ-,ИИИ-гИ-,И+ о

Рисунок 8.5. Финансовые коэффициенты Р/Е и уровни дивидендной доходности (%) в секторах промышленности США, по состоянию на 1 января 2002 года

Источник: http: biz.yahoo.eom/p/s conameu.html

3. выбор индустрии инвестирования

Индустрия представляет собой часть сектора, как в животном мире соотносятся подвиды и виды.

Данная стратегия реализуется торговлей группой акций одной индустрии.

Таблица 8.2. Финансовые показатели индустрии промышленности США, по состоянию на 1 января 2002 года

Description	Market Cap, млрд долл.		ROE, %	Div. Yield,	Debt to Price to % Equity Book

Sector: Basic Materials	640.2	30.18		2.38	1.06
Ctiemical Manufacturinq	156.8	24.09	10.23		1.05	2.98
Ctiemicals - Plastics & Rubber	96.7	6772		3.31	1.03	3.27
Containers & Packaqinq	30.9	20.09		1.93	1.17	4.32
Fabricated Plastic & Rubber		25.75	4.89	2.13	1.13	1.92
Forestry & Wood Products	14.5	20.36	6.43	3.34	0.97	1.61
Gold & Silver	66.7	20.6		0.51		3.29
Iron & Steel	28.6	29.22	1.36	3.03	0.74	1.35
Metal MIninq	106.5	21.97	11.72	1.62	1.54
Misc. Fabricated Products	33.7	18.86	12.19		0.61	2.45

8957

50 ар/Е TS

45 Н Div.Yield, % I i 4


Non-Metallic Mining					0.65	0.74
Paper & Paper Products	96.4	21.98	15.56	2.08	1.06	3.28
Sector; Capital Goods	447.7	18.6	14.06	1.69	1.06
Aerospace & Defense	109.4	1789	19.3	1.59	0.93	2.85
Constr & Aqric. Machinery	34.7	18.43	6.95	2.45	2.44	2.56
Constr - Supplies & Fixtures	18.2	19.05	4.69	2.51	0.58	2.75
Construction - Raw Materials	40.1	19.27	9.69	1.62	0.64	2.08
Construction Services	72.2	13.1	17.43	0.82	1.07
Misc. Capital Goods	171.1	22.9	11.47	1.69	0.71	3.08
Mobile Homes & RVs		18.39	-2.19	0.96	0.06	2.26
Sector: Conglomerates	854.3	2744	22.9	1.85	2.83	5.95
Conglomerates	854.3	2744	22.9	1.85	2.83	5.95
Sector: Consumer Cyclical	676.6	31.47		2.44	2.68
Apparel/Accessories	54.5	15.45	20.1	1.89	0.56	2.97
Appliance &T00I	23.0	32.37	18.21	2.19	1.75	4.21
Audio & Video Equipment	134.2	42.34	-4.97	0.38	0.14	1.84
Auto & Truck Manufacturers	299.0	45.59	0.56	3.31		1.62
Auto & Truck Parts	38.9	19.37		2.24	1.15	2.64
Footwear	20.4	21.24	18.04	0.98	0.34
Furniture & Fixtures	26.5	45.67	8.66	2.24	0.65	2.38
Jewelry & Silven/vare		14.96	13.04	0.67	0.54	1.91
Photoqraphy		19.29	13.48	5.65	1.05	2.83
Recreational Products	38.4	28.94	20.08	0.89	0.58	5.94
Textiles - Non Apparel		14.78	11.67	2.48	1.04	1.89
Tires		15.29	-0.8	2.52	1.12	1.24
Sector: Consumer Non-Cyclical	1203.6	28.39	2776	2.19	1.25
Beverages (Alcoholic)	141.3	21.82	35.75	1.74	1.17
Beverages (Non-Alcoholic)	260.2	33.47	30.11	1.34		9.17
Crops		16.98	15.34	1.64	0.57	2.48
Fish/Livestock	34.4	11.5	-2.38	0.47	0.51	2.15
Food Processing	336.8	24.83	21.37	2.08	1.76	6.53
Office Supplies	45.4	16.83	1.22	2.69	1.03
Personal & Household Products	2372	3733	23.11	1.75	1.58	9.17
Tobacco	146.1	12.85	4758		1.04	5.38
Sector; Energy	1406.3	16.51	21.9	2.45	0.49	2.82

Продолжение