Подобный подход очень часто используется валютными брокерами и брокерами на российском рынке акций.
Выглядит это следующим образом: если клиент А покупает товар, а клиент Б этот товар через малый промежуток времени продает, то позиция брокерской компании заскверена (от англ. square - квадрат, т.е. нейтральна). Если же на определенный промежуток времени - на валютном рынке это обычно завершение региональной сессии - позиция клиента А осталась непокрытой, то она покрывается на рынке через продажу этого товара у другого брокера. При этом брокерские компании иногда кроют позиции только с определенным большим объемом, а маленькие позиции оставляют непокрытыми.
Этот вариант действий брокера иногда представляется самым разумным, хотя и предъявляет гораздо ббльшие требования к профессионализму брокерской компании, ведь брокер здесь передает позицию, а с ней и риск дилеру.
Вместе с тем следует отметить, что этот вариант применим только для рынков с большим количеством клиентов по каждому конкретному товару. В противном случае риск будет аналогичен риску брокерской компании, которая вообще не кроет клиентов.
Глава 8
Каждый спекулянт мечтает стать инвестором
я понимаю, что почти все читатели этой книги спекулянты и не являются инвесторами. Более того, они даже и не стремятся стать инвесторами. За почти 10-летнюю карьеру в консалтинге, управлении, бухгалтерии, броке-ридже и активном трейдинге я пообщался не с одной тысячей людей, подавляющее большинство которых стремились купить нечто за 100 долл. и продать за 200. Неважно, шел разговор с торговцами с блошиных рынков, директорами фирм или частными инвесторами.
Все эти люди стремятся узнать у меня секрет успешной торговли, который можно было бы сразу же, без особого труда и усилий применить и сорвать жирный куш. При этом люди совершенно не хотят понять суть финансового бизнеса, а также изменить горизонт своего видения с двух-трех лет до двух-трех десятилетий.
В связи с этим заголовок этой главы вам может показаться странным и не отвечающим вашим интересам. Однако я уверен, что активные спекуляции могут принести ощутимый и стабильный доход только инвесторам с большими деньгами. Все же прочие являются пищей для первых. Именно эта уверенность и подвигла меня к желанию донести до вас значимость и возможности инвестиционного подхода в трейдинге на финансовом рьшке, доступного каждому.
Итак, каждый спекулянт мечтает стать инвестором и зачастую им и становится, даже против своей воли. Последний факт нашел отражение в известной поговорке: «Инвестор - это неудавшийся спекулянт». Произошла эта поговорка от обычного для многих трейдеров длительного «зависания» в позиции, не характерного не только для интрадей-торговли, но даже для
8.1. Спекулянт и инвестор
Практика показывает, что в торговых стратегиях спекулянта и инвестора существует очень большая разница, которая позволяет их точно и четко классифицировать.
В первую очередь эта разница выражается в срочности открытых позиций. Так, спекулянт стремится не передерживать позиции, а закрывать их при любом удобном случае. Инвестор, напротив, вынужден практически постоянно держать открытые позиции и иметь собственное мнение о рьшке.
Временной горизонт спекуляции краткосрочен - войти-выйти. Инвестиции же долгосрочны, более того, они почти бесконечны - с деньгами нужно работать постоянно, независимо от погоды, личных проблем и происходящих на рынке событий. Инвестор не может, как спекулянт, на время спрятаться от рьшка и переждать до лучших времен.
Инвестора можно сравнить с императором, ведущим непрекращающуюся войну в безбрежном мире за увеличение территории, богатств и населения. Спекулянт же сравним с полководцем, главное для которого - выигрывать не только отдельные битвы, но и войну. Однако как только война закончена - поражением или победой - спекулянт отдыхает и восстанавливает силы для следующих битв. У императора-инвестора такой возможности нет. Чем обширнее владения финансовой империи, тем больше вопросов по управлению ей необходимо решать. Малейший недосмотр может привести к накоплению проблем и к краху империи.
Настолько разное отношение спекулянта и инвестора к своим рыночным позициям объясняется не только желанием людей (требованием к доходности), но и спецификой денежных средств, которыми они обладают. Так, в распоряжении спекулянта, как правило, находятся меньшие суммы денег, чем у инвестора. Компенсирует эту недостаточность спекулянт заемными средствами и использованием кредитного рычага. Данный прием не только обеспечивает потенциально неограниченную доходность, но
большинства долгосрочных позиций. Почти каждый из нас, войдя как-то в сделку на пару часов, выходил из нее через пару месяцев, пережив все что только можно было. Причем в большинстве случаев в худшей точке рьшка. Фактически такой выход означает капитуляцию перед рынком. Переживший подобное трейдер, как минимум, на некоторый период времени вооб-ш;е не способен торговать, а как максимум, покидает торговые плош;адки навсегда. Воспоминания о многомесячном «зависании» в убыточной позиции потом долгие годы удерживают трейдера от спонтанных действий и заставляют брать убытки и не ждать у моря погоды.