2.2.2. Денежный рынок
Ml, М2, МЗ (денежная масса)
Публикуется Федеральной резервной системой (U.S. Government, Federal Reserve, Board of Governors, http: www.federalreserve.gov/releases/H6).
Ml = наиболее краткосрочная и ликвидная денежная масса (дорожные чеки, депозиты до востребования, наличные деньги).
М2 = Ml + краткосрочные депозиты и сберегательные счета, а также вложения в открытые фонды денежного рынка (money market mutual funds).
МЗ («широкие деньги») = М2 У долгосрочные депозиты, евродоллары и соглашения обратного выкупа.
Через динамику денежной массы ФРС производит косвенное регулирование денежного рьшка. Увеличение количества денег в обращении может привести к ускорению инфляции, но также может и способствовать оживлению экономики (через дешевые денежные ресурсы и соответственно низкие процентные ставки).
10,000 п
1,000 н
upypypypypyprrYrYbprT-cpcpopcpcpqiqiqiqiqicp
-э-э-э-э-э-э-э-э-э-э-э-э-э-э
Рисунок 2.7. Денежная масса М1, М2 и МЗ с 1959 по 2002 год, млрд долл.
Источник: U.S. Government, Federal Reserve, Board of Governors
Денежная масса является одним из наиболее действенных рычагов воздействия ФРС на экономику США. В связи с этим в критические моменты, например периоды рецессии, можно наблюдать активное наращивание объемов денежной массы в этой стране. Так было в конце 1999 года, в преддверии так называемой «проблемы 2000 года», когда всех путали сбоями в энергоснабжении, а значит, и возможными техническими нарушениями проведения межбанковских расчетов.
Еще более активную «накачку» экономики деньгами ФРС предприняла в 2001 году, борясь сначала с первыми признаками замедления
американской экономики, а затем и с возможными катастрофическими последствиями террористических актов 11 сентября 2001 года [полное разрушение двух башен Всемирного торгового центра (WTC) в сердце делового Нью-Йорка, повлекшее за собой кризис авиастроителей, авиаперевозчиков, страховых и туристических компаний]. Особенно активно ФРС проводит политику по увеличению самой ликвидной составляющей денежной массы Ml (рис. 2.8).
?i » » S а\
J i i i §
cGocoGooo ccccccccc
rtrt rtffl rtrt
Рисунок 2.8. Динамика денежной массы М1, млрд долл.
Темпы роста М2 и МЗ изменяются более стабильно. Если посмотреть на последние данные по динамике этих составных денежной массы, то можно отметить тенденцию увеличения темпов роста М2 и МЗ с февраля 1993 года и их выход в 2001 году на исторические максимумы.
Рисунок 2.9. Динамика темпов роста денежной массы М1, М2 и МЗ (год к году с 1960 по 2002 год)
up up up (р up СТЗ ГТЗ со ш ш
Рисунок 2.10. Индекс PPI США с 1947 по 2002 год, 1982 год = 100
Источник: U.S. Department of Labor, Bureau of Labor Statistics
Индекс промышленных цен состоит из двух частей: цены на входе производства и цены на выходе. Цена на входе включает полуфабрикаты, комплектующие и т.п. материалы. Цена на выходе является ценой готовой продукции и включает в себя стоимость рабочей силы. Таким образом, последняя дает представление об инфляции, связанной с изменением стоимости рабочей силы.
При расчете индекса промышленных цен не учитываются цены на импортные товары и услуги.
Отдельно рассчитывается также Core PPI-индекс промышленных цен, за исключением пищевой и энергетической отраслей промышленности.
На рисунке 2.10 мы видим, что с середины 80-х годов XX столетия Core PPI растет более быстрыми темпами, нежели основной индекс PPI. Это можно объяснить превалирующим ростом стоимости неэнергетических и непищевых промышленных товаров.
Producer Price Index (PPI, индекс промышленных цен)
Публикует Бюро статистики труда Министерства труда США (U.S. Department of Labor, Bureau of Labor Statistics, http: stats.bls.gov/ppihome.htm).
Дата объявления: в середине месяца (как правило, с 10-го по 15-е число) в 16:30.
До 1978 года этот показатель назывался Wholesale price index (WPI, индекс оптовых цен).
Данный показатель инфляции, иногда называемый также индексом оптовых цен, отражает изменение промышленных цен всех отраслей экономики и большинства промышленных товаров.