Финансы

РИСУНОК 11.3

Сравнение группового индекса зерновых CRB (верхний график) и относительного коэффиииента, полученного делением индекса зерновых на индекс CRB (нижний график), за 100 дней. В начале 1990 года зерновые были самой слабой товарной группой, но затем начали стабилизироваться. В коние 1989 года коэффиииент повернул вниз раньше самого зернового индекса.

206 -

202 -

Групповой индекс зерновых CRB-100 дней

9-28 10-5 10-1210-1910-26 11-2 11-9 11-1611-2311-30 12-7 12-1412-2112-29 1-8 1-15 1-22 1-29 2-5 2-12

Относительный коэффиииент зерновые/CRB-l 00 дней

9-28 10-5 10-1210-1910-2611-2 11-9 11-1611-2311-30 12-7 12-1412-2112-29 1-8 1-15 1-22 1-29 2-5 2-12

2/12/90

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Information.

АНАЛИЗ ГРУППЫ ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ

Определив две сильнейшие группы, необходимо проанализировать каждую из них в отдельности, чтобы выявить рынки с самой высокой относительной силой. На рисунках 11.4-11.6 представлена относительная динамика трех рынков энергоносителей: сырой нефти, неэтилированного бензина и мазута. Группа энергоносителей продемонстрировала лучшие показатели: ее 100-дневный относительный коэффициент составил 104,46. Это означает, что индекс энергоносителей за 100 дней вырос на 4,4б% по сравнению с индексом CRB. Результаты трех рынков энергоносителей распределились следующим образом:

1. Сырая нефть (112,24).

2. Бензин (И 1,39).

3. Мазут (103,11).

Из представленных данных следует, что при игре на повышение длинные позиции надо открывать на рынке сырой нефти, а не на рынках нефтепродуктов. Если же трейдер рассчитывает на снижение цен энергоносителей, лучшими претендентами для открытия коротких позиций являются нефтепродукты.

РИСУНОК 11.4

Сравнение фьючерсных иен на сырую нефть (верхний график) и относительного коэффициента, полученного делениелл фьючерсных иен сырой нефти на индекс CRB (нижний график), за 100 дней. Бычий прорыв на рынке сырой нефти в коние ноября 1989 года был подтвержден аналогичнылл прорыволл коэффиииента нефть/CRB. В настоящее врелля оба показателя проверяют прочность восходящих линий тренда.

Апрельские (1990) фьючерсы на сырую нефть-100 дней

9-27 10-4 10-11 10-18 10-25 11-1 1 1-8 1 1-15 1 1-22 1 1-30 12-7 12-14 12-21 12-29 1-8 1-15 1-22 1-29 2-5 2-12

Относительный коэффиииент нефть/CRB-IOO дней

9-27 10-4 10-11 10-18 10-25 1 1-1 11-8 1 1-15 11-22 1 1-30 12-7 12-14 12-21 12-29 1-8 1-15 1-22 1-29 2-5 2-12

2/12/90

РИСУНОК 11.5

Сравнение фьючерсных иен на бензин (верхний график) и относительного коэффиииента, полученного делением фьючерсных иен бензина на индекс CRB (нижний график). Оба графика очень похожи. Прорыв нижней гранииы торгового коридора на любом из графиков означал бы ослабление рынка бензина. За предшествующие 100 дней фьючерсы на бензин показали на 11% лучший результат, чем индекс CRB, но после январского пика их показатели относительно индекса CRB ухудшились на 10%.

Апрельские (1990) фьючерсы на неэтилированныи бензин-100 дней

Относительный коэффиииент бензин/CRB-l 00 дней

9-27 10-4 10-11 10-18 10-25 11-1 11-8 11-15 11-22 11-3012-7 12-14 12-21 12-29 1-8 1-15 1-22 1-29 2-5 2-12

2/12/90

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Information.