РИСУНОК 8.5

В октябре 1989 года на всех рынках произошел своего рода мини-кризис, после которого они ло конца гола повышались. Британский рынок начал стремительно падать в сентябре, опередив рынок США примерно на месяц. Подъем японского рынка до новых максимумов в четвертом квартале на некоторое время продлил бычью тенденцию на мировых рынках. С наступлением 1990 года всех рынки демонстрируют признаки слабости.

Осенью 1989 года на мировых рынках произошли корректирующие спады

2800 -

2700 -

2600 -

2500

2400

США Япония

Великобритания

тэ -1

1(V89 J L

2/89 I

6-19 7-3 7-18 8-1 8-15 8-29 9-13 9-27 10-11 10-25 11-8 11-22 12-7 12-21 1-8

1/W)

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Information.

КОМ рынке, произошедшего в середине октября. За 60 лет до этого, пик на британском рынке акций на целый год опередил крушение американского рынка в 1929 году.) Японский рынок достиг пика только в октябре 1987 года, когда обвальное падение рынков акций уже приняло глобальные масштабы.

Из рисунка 8.4 видно, что японский рынок первым повернул вверх в конце 1987 года. Рисунок 8.5 демонстрирует новый корректирующий спад на мировых рынках в октябре 1989 года. После глобального подъема, продолжавшегося до конца этого года, к началу нового десятилетия на мировых рынках акций вновь появились признаки слабости.

БРИТАНСКИЙ И АМЕРИКАНСКИЙ РЫНКИ АКЦИЙ

Рисунки 8.6-8.10 позволяют наглядно сопоставить динамику американского и британского рынков акций с 1985 по начало 1990 года. Хотя полного совпадения графиков не наблюдается, сильная корреляция между ними не вызывает сомнений. Необходимость отслеживания обоих рынков объясняется тесными историческими связями между ними. Одно из преимуществ межрыночного анализа состоит в том, что перспективы развития одного рынка часто помогает прояснить изучение графиков связанного с ним рынка. Как уже говорилось выше, британский рынок обычно достигает пика раньше американского. На рисунке 8.6 отмечены три подобных случая: пики начала 1986, конца 1987 и конца 1989 годов. (Если вспомнить сравнительно недавнее прошлое, то пикам на рынке акций США 1929, 1956, 1961, 1966, 1972 и 1976 годов также предшествовали пики на британском рынке акций.)

На рисунке 8.7 сравниваются британский и американский рынки на протяжении 1986 года. Пик на британском рынке весной 1986 года и последовавшая за ним коррекция совпали с периодом консолидации американского рынка. Прорыв важной нисходящей линии тренда на британском рынке в декабре стал верным сигналом скорого возобновлении восходящей тенденции на американском рынке.

РИСУНОК 8.6

Сравнение британского и американского рынков акиий в 1985-89 голах. Поскольку эти рынки имеют тралииионно сильную корреляцию, необхолим их совместный анализ лля своевременного выявления признаков полтвержления или расхождения. Британский рынок опередил американский в образовании последних трех важных пиков в 1986, 1987 и 1989 голах.

Американские акиии (DJIA)

4-10 8-30 1-23 6-17 11-6 4-1 8-24 1-15 6-8 10-28 3-23 8-15 1-8 I I I

Британские акиии (FT-30)

4-2 8-26 1-23 6-19 11-10 4-6 8-26 1-19 6-10 11-1 3-28 8-17 1-8

1/8/90

РИСУНОК 8.7

Сравнение британского и американского рынков акций в 1986 году. Пик на британском рынке весной 1986 года и бычий прорыв в декабре совпали по времени с длительным периодом консолидации американского рынка акций.

Американские акиии (DJIA)

2000 1800 1600

4/86

2-19 3-19

12/86

4-17 5-15 6-13 М4 8-11 9-9 10-7 11-4 12-3 Британские акиии (FT-30)

1400 -

1300 -

1200 -

1100 -

1-2 1-30

2-13 3-17 4-16 5-14 6-12 7-11 8-8 9-8 10-6 11-3 12-2 1-2 1-30

1/30/87

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademaric of Knight Ridders Financial Information.

Как ВИДНО из рисунка 8.8, британский рынок достиг пика в июле 1987 года, на месяц раньше появления вершины на американском рынке. В четвертом квартале того же года на британском рынке сформировалась модель разворота «двойное основание», ставшая ранним сигналом завершения обвала мировых рынков акций. На рисунке 8.9 отражена консолидация обоих рынков накануне возобновления бычьих тенденций в январе 1989 года.

Рисунок 8.10 демонстрирует ценность межрыночных сравнений и анализа расхождений. Британский индекс Financial Times-Лондонской фондовой биржи по 100 акциям (Financial Times Stock Exchange 100 share index, FTSE) достиг пика в середине сентября 1989 года и начал быстро падать. А американский промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) в начале октября установил новый максимум. Любой технический аналитик, обнаруживший столь серьезное расхождение между этими важнейшими индексами, сразу заподозрил бы неладное, и «мини-кризис» на Нью-йоркской фондовой бирже 13 октября 1989 года не стал бы для него неожиданностью. Из рисунка 8.10 видно, что подъем американского рынка, продолжавшийся до конца 1989 года, таюке начался с прорыва нисходящей линии тренда на британском рынке. Конец десятилетия ознаменовался пиками на обоих рынках.