назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [ 78 ] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101]


78

СОЧЕТАНИЕ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО И ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

Хотя в данной книге речь идет главным образом о графическом (визуальном) анализе рынков и паевых фондов, это отнюдь не означает, что инвестор не должен принимать во внимание фундаментальные экономические факторы, влияющие на различные финансовые рынки. Например, агентство Morningstar предлагает уникальную рейтинговую систему, способную учитывать уровни доходности и риска. Инвестор может ограничиться визуальным анализом тех фондов, которые согласно данным Morningstar имеют самый высокий рейтинг (4 или 5 звезд). Или, полистав страницы этого издания, подробно изучить информацию о паевом фонде, который с точки зрения технического анализа кажется перспективным. Таким образом можно учитывать и фундаментальные, и технические факторы. Информационное агентство Upper Analytical Services (74 Trinity Place, New York, NY 10006) также поставляет данные о деятельности паевых фондов, в том числе их рейтинг и исторические данные.

ОТКРЫТЫЕ И ЗАКРЫТЫЕ ПАЕВЫЕ ФОНДЫ

Существует два типа паевых фондов. И тот, и другой предоставляют инвесторам возможность покупать и продавать пакеты акций, но в каждом действуют собственные правила. Паевой фонд открытого типа принимает наличные средства от инвесторов в любое время, а его инвестиционные паи покупаются через управляющую компанию (например Fidelity или Vanguard). Паевые фонды закрытого типа имеют фиксированное количество активов, а его паи покупаются и продаются на фондовой бирже подобно акциям. У них есть цены открытия и закрытия, максимальная и минимальная цены дня. Кроме того, сообщаются данные по объему торгов. Тем самым динамику инвестиционного пая можно анализировать так же, как движение курса акции.

В последнее десятилетие инвесторы отдавали предпочтение открытым паевым фондам. К началу 1996 года число открытых фондов возросло до 8600, а

депозитарных расписках (ADR). Последние представляют собой иностранные акции, сделки по которым заключаются на американских фондовых биржах, что позволяет инвесторам покупать и продавать отдельные зарубежные акции, деноминированные в американских долларах. О паевых фондах закрытого типа и ADR речь пойдет в следующей главе.



ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ АНАЛИЗА ОТНОСИТЕЛЬНОЙ СИЛЫ

Достоинства анализа относительной силы и его особая роль в выборе паевых фондов рассматривались в главе 9. Понятие относительной силы обогатило технический анализ рынков, поскольку с его помощью можно сравнить показатели паевых фондов относительно рынка в целом, а также относительные показатели фондов, конкурирующих в одном сегменте рынка. Мы отметили, что большинство биржевых компьютерных программ позволяет проводить простой анализ относительной силы (или анализ коэффициентов). Однако возможности графических программ паевых фондов намного выше, чем у традиционных графических пакетов. Это делает анализ относительной силы особенно эффективным.

Программа Investors FastTrack

Одна из таких программ называется Investors FastTrack (P.O. Box 77577, Baton Rouge, LA 70879). Служба FastTrack поставляет данные о паевых фондах по телефонному номеру с кодом 800, при этом оплата услуги производится ежемесячно по умеренной цене. Программное обеспечение FastTrack предлагает уникальные методы графического анализа, намного превосходящие возможности более традиционных пакетов. Число используемых индикаторов сравнительно невелико, но они предназначены именно для визуального анализа паевых фондов. В программу включены линии тренда и канала, скользящие средние, гистограммы MACD, индекс относительной силы RSI и стохастический осциллятор. Возможно, самым уникальным инструментом является индикатор относительной силы, называемый AccuTrack.

количество закрытых снизилось за три года до 500. Мы не собираемся обсуждать достоинства и недостатки этих фондов, а просто хотим напомнить читателю, что и тот, и другой существуют. Большинство замечаний в этой книге касается открытых фондов, поскольку основные интересы инвесторов сосредоточены именно здесь. Тем не менее, на международной арене закрытые фонды предпочтительнее, особенно с расширением количества и возможностей закрытых фондов, инвестирующих в отдельные страны. В главе 12 мы вернемся к вопросу использования закрытых фондов для диверсификации портфеля на международных рынках.



Агентство TeleChart 2000 компании Worden Brothers

Еще одним популярным информационным агентством, специализирующимся на анализе паевых фондов, является TeleChart 2000 компании Worden Brothers (Worden Brothers, Inc. Five Oaks Office Park, 4905 Pine Cone Drive, Durham, NY 27707). Его служба данных по паевым фондам удостоилась приза читателей журнала Technical Analysis of Stocks & Commodities за 1994 и 1995 годы. (TeleChart 2000 также получило премию за наиболее полное освещение рынка акций в 1995 году.) Одно из преимуществ использования информационных агентств, специализирующихся по паевым фондам, состоит в том, что они

Индикатор AccuTrack

AccuTrack - это кривая относительной силы, позволяющая сравнивать показатели одного паевого фонда с другим или с рыночным индексом. Индикатор колеблется относительно нулевой линии. Когда кривая AccuTrack находится выще нулевой линии (положительна) и повыщается, показатели фонда превосходят показатели конкурента, и его паи можно покупать. Если кривая AccuTrack ниже нулевой линии (отрицательна) и понижается, его относительные показатели низки, и от покупки лучще отказаться. В этом случае сигналы к покупке или продаже указывают на целесообразность или нецелесообразность перевода средств в другие фонды. В руководстве по использованию данной программы, в частности, сравниваются составной индекс NASDAQ (Composite Index) с промышленным индексом Доу-Джонса.

Когда индикатор AccuTrack имеет положительное значение (то есть показатели NASDAQ выше), инвестору выгоднее вкладывать средства в фонды акций с малой капитализацией, а если его значение отрицательно (показатели Доу выше) - в фонды акций с большой капитализацией. В руководстве по использованию программы FastTrack приводятся и другие примеры творческого применения этого индикатора для выбора наиболее перспективного фонда. Основанный на понятии относительной силы, индикатор AccuTrack может с успехом применяться для поиска подходящего паевого фонда. Все линии на графиках окрашены в разный цвет, что облегчает восприятие. Такая усложненная программа как FastTrack весьма полезна всем, кто желает специализироваться в области графического анализа паевых фондов. Тот факт, что информация и программное обеспечение предоставляются одной компанией, существенно облегчает дело (см. рисунки с 11.11 по 11.14 включительно, где приводятся примеры графиков FastTrack).

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [ 78 ] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101]