Рис. 10.12 Индекс SOX (верхняя часть графика) и связанный с ним секторный фонд (нижняя часть) вместе повернули вниз в сентябре 1995 года. (MetaStock, Equis International, Inc.)

Полупроводниковый индекс (SOX) \

Электронный фонд компании Fidelity

>еЫи»>м»геЬ lAiirii iMiy IJune 1)и1» Uiiglni ls«p lOctobir Inw Id«

Рис. 10.13 Между отраслевым индексом (верхняя часть графика) и связанным с ним фондом (нижняя часть) обычно существует довольно сильная корреляция. (MetaStock, Equis International, Inc.)

Биотехн

элогическии

индекс АМЕХ

ютехнолог1ческии

компании Fidelity

3S 34 33 32 31 30 2в 28 27 26 25 24 23 22

Price, Vangard и Merrill Lynch. Однако инвестировать через фонды не обязательно в такие узкие области рынка. Некоторые фонды связаны с более широкими сферами рынка - например, индексом S&P 500 (включающем акции с большой капитализацией) и индексом Russell 200 (включающем акции с малой капитализацией). Анализ относительной силы этих двух сфер может помочь инвестору выбрать наиболее перспективный в данный момент фонд. Подобные способы инвестирования применимы и к фондам облигаций. Бычий прогноз для рынка облигаций предполагает активное инвестирование в такой фонд облигаций как Benham Target Maturities Trust, который вкладывает средства в бескупонные казначейские облигации США. Фонды такого типа особенно перспективны в периоды роста цен облигаций (падения процентных ставок). В периоды повышения процентных ставок средства из фонда облигаций можно перевести в фонды, инвестирующие в акции, которые выигрывают от повышения цен и процентных ставок: акции компаний, занимающихся добычей и переработкой сырьевых товаров и энергоресурсов. Анализировать деятельность самих паевых фондов не обязательно, поскольку они сильно кор-релируютс соответствующими отраслевыми индексами (см. рис. 10.12 и 10.13). Тем не менее мы проведем визуальный анализ самих фондов в главе 11.