назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [ 66 ] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101]


66

Рис. 9.9 Акиии продуктовых компаний относятся к категории "оборонительных", то есть они наименее подвержены влиянию негативных экономических факторов. Они демонстрировали высокие показатели в 1994 году на фоне обшей слабости рынка. После относительно неблагополучного 1995 года акиии продуктовых компаний начали укреплять позииии к кониу года, по мере того как трейдеры стали занимать оборонительные позииии. (MetaStock, Equis International, Inc.)

Коэффиииент S&P продуктовых компании/5&Р 500

г ]лрг JMiv jjun Uui lAud Isep bet Inov Ы ¥ib JMar lAiir JMiy Uun Uui lAug Isep loct JNov ]рш



СИЛЬНЫЕ АШИИ ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫХ КОМПАНИЙ В KOHUE 1995 ГОДА

Из рисунка 9.9 видно, куда пошла часть средств в конце 1995 года. Судя по линии коэффициента продовольственные компании/индекс S&P 500, желающих вкладывать деньги в акции продовольственных компаний в начале 1995 года было немного. Однако почти одновременно с образованием Bepujn-ны высокотехнологичными акциями (сентябрь) начала повышаться и линия RS для бумаг продовольственных компаний. Прорыв нисходящей линии тренда а линией RS произошел синхронно с прорывом восходящей линии тренда акциями полупроводниковых компаний (см. рис. 9.8). В этой точке инвесторы заняли оборону и начали переводить деньги в группы акций, связанные с пищевой промышленностью, напитками и фармацией. Проницательный визуальный инвестор мог легко выявить эти изменения в настроении рынка и перевести средства из сектора полупроводников, восходящая тенденция которого исчерпала себя, в сектор пищевой промышленности, где она только зарождалась.

РЕЗЮМЕ

Динамичное инвестирование основывается на концентрации средств в тех секторах рынка, которые повышаются быстрее остальных, и вывода их из секторов с показателями ниже среднерыночных. В сущности, динамичное инвестирование складывается из двух компонентов - динамики доходов и динамики цен. В данной главе основное внимание уделяется динамике цен.

Линия RS акций компаний по производству полупроводниковой техники образовала пик в августе, а затем более низкий пик в сентябре. Наконец основная восходящая линия тренда была прорвана в последние дни сентября, что стало сигналом изменения баланса сил в пользу индекса S&P 500. Образование вершины и последующий прорыв тренда линией RS указывали на своевременность вывода средств из сектора полупроводников. Чтобы показать, насколько серьезной была угроза, отметим, что спустя несколько месяцев акции Micron Teclinology подешевели на две трети от своей стоимости (с 90 до 30), а индекс полупроводников упал почти на 50%. Но это одна сторона ротации. Есть и вторая - куда вкладывать средства, выведенные из высокотехнологичного сектора?



Анализ относительной силы, или коэффициента относительной силы, - лучший способ сравнения двух любых величин с целью определения их относительной силы. Он позволяет сравнивать два разных класса активов (например, товары и облигации), секторы рынка с рынком в целом (высокотехнологичные акции с индексом S&P 500), группы акций внутри сектора (акции авиационных и железнодорожных компаний), а также отдельные акции с соответствующими группами или индексом S&P 500. Возможности применения анализа относительной силы для сравнения любых двух величин поистине безграничны. Он может использоваться и в международном масштабе - для сравнения конкурирующих мировых рынков. Инвестирование методом «сверху вниз» состоит в определении сначала лучших секторов, а затем лучших акций в этих секторах.

В первых трех разделах книги дается представление об основах графического анализа, рассматриваются наиболее полезные индикаторы тенденции и приводятся примеры межрыночного анализа. Последний позволяет понять природу ротации рынков и секторов. В этой главе также вводится чрезвычайно важное понятие анализа относительной силы. Вооружившись этими инструментами, можно приступить к обсуждению вопроса о секторном анализе и его практическом использовании при размещении средств через паевые инвестиционные фонды.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [ 66 ] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101]