Нефть и нефтяные акции
Очевидно, что цены на энергоносители оказывают существенное влияние на акции энергетических компаний. Так, на акции нефтяных компаний больше всего влияет динамика цен на сырую нефть (наряду с це}1ами на мазут и бензин). Повышение цен на нефть вызывает бычьи тенденции на рынке нефтяных акций, а понижение - медвежьи. На рисунке 8.9 сравниваются цены фьючерсных контрактов на сырую }!ефть и нефтяной индекс Американской фондовой биржи (индекс XOI) за вторую половину 1995 года. Большую часть этого периода цены на нефть падали, а на нефтяные акции оставались почти неизменными. Такая незыблемость нефтяных акций сама по себе могла вполне устроить инвесторов, если бы в других секторах рынка акций в это время не наблюдался стремительный рост. Однако в ноябре 1995 года цены на сырую нефть резко развернулись вверх, прорвав нисходящую линию тренда. В то же самое время индекс Х01 поднялся до рекордного максимума.
Из рисунка 8.10 видно, как важно следить и за ценами на природный газ. Тенденции последнего влияют на нефтяные акции, поскольку добыча нефти и газа - часть единого технологического процесса. Повышение цен на газ в начале 1995 года подтолкнуло вверх нефтяные акции, а пик цен на газ в середине года совпал с пиком рынка акций. Обратите внимание, что и в ноябре 1995 года повыщение цен на природный газ также способствовало росту нефтяных акций. Не удивительно, что с ростом цен на энергоносители началась ротация в акции компаний, добывающих и транспортирующих газ. С макроэкономической точки зрения, рост цен на нефть порождает инфляционные ожидания, что часто совпадает с ослаблением рынка облигаций и коррекциями на рынке акций.
РЕЗЮМЕ
в этой главе основное внимание уделялось роли межрыночного анализа в определении ситуации в различных секторах рынка акций. Треть акций связана с рынком облигаций и потому разворачивается раньше остальных.
рынке золота, поэтому повышение бумаг золотодобываюших компаний предупреждает о подорожании золотых слитков задолго до того, как это произойдет. Предрасположенность сектора товарных акций к опережению соответствуюших товарных рынков - еще один важный элемент межрыночного анализа. Об одном из способов отслеживания этой зависимости - анализе относительной силы - речь пойдет в следующей главе.
Рис. 8.9 а) иены на сырую нефть оказывают ярко выраженное воздействие на акиии нефтяных компаний. Падение иен на нефть в течение большей части 1995 года сдерживало рост курсов нефтяных акиий. Ь) Разворот вверх рынка сырой нефти в IV квартале 1995 года подтолкнул акиии нефтяных компаний до новых максимумов. (MetaStock, Equis International, Inc.)
Сырая нефть
Нефтяной индекс Американской биржи (XOI)
- 21.0
у JMarch JAoril мау Uune Uulv IauqusI isaplamber lociobaf iNovamber
- 260
Рис. 8.10 Направление иен на природный газ также влияет на акиии нефтяных компаний. (MetaStock, Equis International, Inc.)
Нены на природный
Нефтяной индекс Амс
риканскои биржи (XOI)
JFeijruIryJMarch Upni 1ма» ljun« Uiilv Uualni ls«o haobv
- 325
- 320
- 315
- 310
- 305
- 300
- 295
- 290
- 285
- 280
- 275 r 270 г 265
- 260 : 255
"К