Рис. 7.11 Повышение коэффициента относительной силы - предвестник усиления инфляционного давления, что отрицательно сказывается на акциях (1994). Пик коэффициента в начале 1995 года был неблагоприятен для товарных рынков, но положительно сказался на акциях и облигациях. (MetaStock, Equis International, Inc.)
Индекс CRB/казначейские облигации
- 2.45
- 2.40
- 2.35
- 2.30
- 2.15
2.00
1.95
1.90
Рис. 7.12 Между мировыми рынками сушествует взаимосвязь. Сильная корреляиия имеет место между американским и британским рынками. Оба достигли максимума в начале 1994 года (точка А), а затем вместе повернули вверх в начале 1995 года (точка В). (MetaStock, Equis International, Inc.)
Индекс лондонской газеты Financial Times (FT 100)
Индекс S&P 500
i kgovlDK Ы iFibVnVrlApr kiiunUi IauoIsw bit 1мотЬ<к:в5"р.Ымаг lApr IwiilJun Uil lAuoeap Ic
РЕЗЮМЕ
Межрыночный анализ добавляет еще одну грань к традиционному графическому анализу. Изучая взаимодействие различных классов активов - товаров, облигаций и акций - инвесторы могут лучше понять, какие экономические факторы активизируют тот или иной сектор, и определить, куда именно направить денежные средства. Товарные цены влияют на динамику рынка облигаций, а тот, в свою очередь, на стоимость акций, поэтому необходимо отслеживать тенденции всех трех рынков. Анализируя относительную силу товарных рынков и рынка облигаций с помощью коэффициента индекс CRB/ казначейские облигации, инвестор может определить, благоприятно ли складывается ситуация для рынка акций в целом. Повышение коэффициента оказывает отрицательное влияние на акции, а понижение - положительное. Кроме того, динамика этого коэффициента помогает определить, куда именно вкладывать средства - в бумаги, реагирующие на инфляцию, или в акции, связанные с процентными ставками. Международные рынки также играют важную роль в системе межрыночного анализа. Внимательное отслеживание мировых валютных рынков, рынков облигаций и акций представляется весьма целесообразным, поскольку все они связаны между собой. (Более подробное рассмотрение межрыночного анализа читатель найдет в книге «Межрыночный технический анализ» - М.: Диаграмма, 1999)
в мировые рынки речь пойдет в главе 12. Цель данной главы - обратить внимание читателя на важную роль международных рынков в межрыночном анализе.
Межрыночные связи существуют между основными международными рынками акций и облигаций. Как правило, эти рынки повышаются и понижаются одновременно. Однако корреляция между рынками может быть разной. На рис. 7.12 показаны два рынка акций - британский и американский. Обычно между ними имеет место сильная корреляция, и потому наблюдение за развитием событий в Великобритании всегда актуально для американских инвесторов. Американские рынки также влияют на международные рынки и в свою очередь испытывают обратное воздействие. Вот почему для прогнозирования этих рынков важен анализ глобальных тенденций, роль которого еще более усиливается при инвестировании за рубеж. К счастью, традиционный технический анализ, описанный в предыдущих главах, равно как и межрыночный, можно применять и в международном масштабе.