назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [ 5 ] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101]


5

Рис. 1.1 Восходящая и нисходящая тендениии на графике стоимости одной и той же акиии. За первые три квартала 1995 года иены выросли на 500%. Но разве инвесторов, купивших на уровне 90, убедишь в том, что последующей нисходяшей тендениии не было? (MetaStock, Equis International, Inc.)

Micron Technology в течение 1995 года

- 85

- во

- 70

- 50

- 45

- 35

Isep bd Inov bee ЬмбКеь Kiar l"[pr 1ма» Llun IjuI kug Isep bet Wov bee ьэЭб JFeb



ЧТО ХОТИТЕ - ТО СМОТРИТЕ

Одна из самых сильных сторон визуального подхода к анализу рынка - возможность отслеживать несколько рынков одновременно и пересекаться с другими инвестиционными средами. Имея каталог графиков или простую компьютерную программу и базу данных, инвестор может отслеживать рынки по всему миру. Можно с легкостью держать в поле зрения мировые рынки акций и облигаций, валют, секторов акций, отдельных акций и товаров. Вдобавок, принципы графического анализа применимы ко всем и каждому из этих рынков даже при скудных знаниях об их фундаментальных данных. А это далеко не мелочь - если учесть общий настрой на мировое инвестирование и проблему обширнейшего выбора, с которой сталкивается современный частный инвестор. Но вся прелесть подхода заключается в том, что надежную аналитическую работу по этим рынкам можно произвести, овладев буквально горсткой визуальных инструментов.

РЫНОК ВСЕГДА ПРАВ

Графики дают эффект по двум причинам. Во-первых, они показывают, как рынок оценивает стоимость данной акции. Вы, наверное, не раз встречали выражение «нельзя идти против рынка». Если вы открыли бычью позицию по акции, а она дешевеет, - значит, вы ошиблись в оценке этой акции (или, как иногда любят выразиться предсказатели, «поторопились»). Если вы открыли

отвечаю, сославшись на его бычьи фундаментальные данные. Бывает, я и понятия не имею, каковы они, но зато всегда уверен: повышение цены - это сигнал о бычьем взгляде рынка на его фундаментальные данные. Именно этот довод убедительно говорит в пользу рыночного анализа.

Он же помогает понять, почему визуальное изучение рынка - столь неотъемлемая составляющая инвестиционного процесса. Отсюда же становится ясно, почему фундаментальный анализ не следует проводить изолированно. Анализ рынка может предупредить инвестора о переменах в соотношении рыночного спроса и предложения, что, в свою очередь, заставит его иначе оценивать фундаментальные данные рынка. Далее, рыночный анализ может служить мерилом или фильтром фундаментальных оценок. В любом случае возможности обоих подходов дополнить преимущества друг друга очень широки.



ВСЯ СУТЬ - в ТЕНДЕНЦИИ

Вторая причина, по которой график дает эффект, заключена в направленном движении рынков. Не верите? Тогда взгляните на график промышленного индекса Доу-Джонса (рис. 1.2). Если и он не убеждает, то - в доказательство самому себе - достаточно купить падающую акцию. Тогда вы сразу почувствуете нисходящую тенденцию, ее болезненный удар. На рис. 1.1 показано, как первые девять месяцев 1995 года акция Micron Technology поднялась с 15 до 90 (восходящая тенденция), но вернулась к 30, причем всего за четыре последующих месяца (нисходящая тенденция). В изучении тенденции и состоит суть визуального анализа. Поэтому далее использование всех инструментов и индикаторов будет нацелено на одно: выявить тенденцию рынка акций - восходящую или нисходящую.

РАЗВЕ ПРОШЛОЕ НЕ ВСЕГДА СЛУЖИТ ПРОЛОГОМ?

Как утверждают критики графического подхода, данные о ценах в прошлом нельзя использовать для прогнозов, а графики дают эффект из-за «самоисполняющегося пророчества». Подумайте, разумно ли первое утверждение: разве можно вообще прогнозировать, не опираясь на данные о прошлом? Разве экономическое и финансовое прогнозирование не включают в себя изучение прошлого? Подумайте об этом. Ведь нет такого понятия, как данные о будущем. Любой человек располагает лишь данными о прошлом.

Если вас интересует самоисполняющееся пророчество, посмотрите передачу CNBC, где спорят рыночные аналитики. Они нередко по-разному трактуют одни и те же данные, что бывает и при любых других методах прогнозирования. Тем не менее графики дают эффект. Почему? Меня часто спраигивают об этом. Но разве причина так уж важна? Разве недостаточно

короткую позицию по акции, а она дорожает, - значит, вы снова ошиблись. Рынок дает нам ежедневный отчет об этой акции. Аналитики иногда говорят, что рынок растет или падает по ошибке (обычно они утверждают это. когда сами ошиблись в прогнозе его движения). Рынок не может двигаться по ошибке - так не бывает. Рынок всегда прав. И синхронное движение с ним зависит только от нас самих. Мне за мою карьеру не раз говорили, что я был прав - но чисто случайно. Обычно так говорил тот, кто ошибся - но чисто случайно. Нет, уж лучше я чисто случайно окажусь прав, нежели ошибусь. А вы?

[Старт] [1] [2] [3] [4] [ 5 ] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101]