Рис. 33.5
ВОЗДЕЙСТВИЕ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ НА КРАТКОСРОЧНУЮ КРИВУЮ ФИЛЛИПСА Чем выше ожидаемый темп инфляции, тем выше кривая краткосрочного взаимодействия между инфляцией и безработицей. В точке А и инфляционные ожидания и фактическая инфляция низки, а безработица находится на естественном уровне. Если ФРС проводит экспансионистскую денежно-кредитную политику, экономика в краткосрочном периоде перемещается из точки А в точку В. В точке В ожидаемая инфляция все еще низка, но фактическая инфляция высока. Уровень безработицы - ниже естественного уровня. В долгосрочном периоде ожидаемая инфляция повышается, и экономика перемещается в точку С. В точке С как ожидаемая инфляция, так и фактическая инфляция являются высокими, а безработица возвращается к естественному уровню.
Однако способность ФРС вызывать неожиданную инфляцию путем увеличения предложения денег существует только в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде у экономических агентов устанавливаются определенные ожидания о темпах инфляции, задаваемых ФРС. Так как представления, заработная плата и цены в конечном итоге согласуются с темпом инфляции, долгосрочная кривая срвокудного предложения вертикальна. В этом случае изменения в совокупном спросе, вызванные, к примеру, уровнем предложения денег, не влияют на объем производимых экономикой товаров и услуг. М. Фридмен и Э. Фелпс пришли к заключению, что в долгосрочном периоде безработица возвращается к своему естественному уровню.
Результат анализа М. Фридмена и Э. Фелпса может быть обобщен в виде следующего уравнения:
Уровень безработицы = Естественный уровень безработицы - ах (Фактическая инфляция - Ожидаемая инфляция).
Данное уравнение связывает фактический уровень безработицы с естественным уровнем безработицы, реальной инфляцией и инфляционными ожиданиями. В краткрсрочном периоде ожидаемая инфляция выступает как заданная, и в результате более высокие темпы фактической инфляции определяют низкие показатели реальной безработицы. (Численное выражение изменения уровня безработицы вследствие непредвиденной инфляции определяется значением параметра а, который, в свою очередь, зависит от углового коэффициента краткосрочной кривой совокупного предложения). В долгосрочном периоде, однако, у субъектов экономики устанавливаются определенные ожидания темпов инфляции, задаваемых ФРС. Таким образом, фактическая инфляция будет равна ожидаемой инфляции, а безработица находится на естественном уровне.
Согласно М. Фридмену и Э. Фелпсу, рассмотрение кривой Филлипса как набора доступных политикам возможностей связано с высоким риском. Представим себе экономику с естественным уровнем безработицы, низкой инфляцией и низкой ожидаемой инфляцией (рис. 33.5, точка А). Предположим, что политики стремятся достичь компромисса между инфляцией и безработицей, используя денежно-кредитную или финансово-бюджетную политику увеличения совокупного спроса. В краткосрочном периоде инфляционные ожидания - константа и экономика
Темпы инфляции
Долгосрочная кривая Филлипса
Краткосрочная кривая Филлипса с высокой ожидаемой инфляцией
Краткосрочная кривая Филлипса с низкой ожидаемой инфляцией
Естественный уровень безработицы
Естественный эксперимент для проверки гипотезы естественного уровня
Итак, в 1968 г. М. Фридмен и Э. Фелпс пришли к выводу о том, чТо если политики, ориентируясь на кривую Филлипса, ради снижения уровня безработицы пойдут на высокую инфляцию, их победа окажется пирровой. Точка зрения, согласно которой безработица в конечном итоге возвращается к естественному уровню, независимо от темпов инфляции, получила название гипотезы естественного уровня. Несколькими годами позже государственные деятели, ответственные за проведение денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики, сами того не желая, осуществили эксперимент, который позволил убедиться в ее справедливости. Опыты производились над экономикой США.
Однако прежде чем мы обратимся к изучению результатов эксперимента, рассмотрим данные, которые анализировали М.Фридмен и Э. Фелпс в 1968 г. На рис. 33.6 представлены данные об уровне безработицы и темпах инфляции в 1961-1968 гг., которые графикализируются кривой Филлипса. Поскольку темпы
Гипотеза естественного уровня -
утверждение о том, что вне зависимости от темпов инфляции безработица в конечном итоге возвращается к нормальному, или естественному, уровню.
Темпы инфляции (в процентах в год) 10
1968
1967
1965 V.1962
1964 1961
1963
J I I I I I I I L
123456789
Рис. 33.6
КРИВАЯ ФИЛЛИПСА В США В 1960-е гг. Диаграмма составлена по фактическим данным об уровне безработицы и темпах инфляции (измеряемых дефлятором ВВП) в 1961-1968 гг. Отрицательная зависимость между инфляцией и безработицей очевидна. Источник: и. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour.
движется из точки А в точку В. Безработица сокращается ниже естественного уровня, а темпы инфляции превышают инфляционные ожидания. Через какое-то время субъекты экономики приспосабливаются к высоким темпам poctkцен, и инфляционные ожидания переходят на более высокий уровень. Рост ожидаемой инфляции обусловливает перемещение вверх кривой краткосрочного взаимодействия инфляции и безработицы. Экономика в конечном*итоге оказьшается вточке С, с инфляцией более высокой, чем в точке А, но уровень безработицы не изменяется.
Таким образом, М. Фридмен и Э. Фелпс пришли к заключению, что политикам приходится иметь дело с обратной зависимостью между инфляцией и безработицей, и выбор между ними возможен только в течение короткого отрезка времени. Государственные деятели, ответственные за экономическую политику, имеют возможность использовать зависимость между инфляцией и безработицей в своих целях, но единственный раз.
инфляции в течение этих восьми лет возрастали, уровень безработицы снижался. Эконошг(дш(? данные по этому периоду, казалось, подтверждали наличие обратной заетвйШости между инфляцией и безработицей.
Очевидное торжество кривой Филлипса в 1960-е гг. делало предсказание М. Фридмена и Э. Фелпса тем более смелым. В 1958 г. А. Филлипс предположил наличие ббраШой зависимое между инфляцией и безработицей, в 1960 г. П. Самуэльсон и Р. Солоу подтвердили ее наличие фактическими данными экономики США. Показатели инфляции и безработицы 1960-х гг. подтвердили эту зависимость. Некоторым экономистам утверждение о том, что кривая Филлипса будет давать сбои при попытке политиков использовать ее, казалось просто смешным.
Однако действительность оказалась не менее «веселой». Начиная с конца 1960-х гг. экономическая политика американского правительства была направлена на увеличение совокупного спроса на товары и услуги. Отчасти это было связано с ростом государственных расходов по мере продолжения войны во Вьетнаме, отчасти - следствием денежно-кредитной политики, так как ФРС стремилась удержать ставку процента. Экспансионистская финансово-бюджетная политика привела к тому, что количество денег в обращении (измеряемое агрегатом М2) в 1970-1972 гг. возрастало приблизительно на 13% в год (в конце 1960-х гг. - примерно на 7 %). В результате ежегодные темпы инфляция составляли в конце 1960-х - начале 1970-х гг. 5-6 % (в начале 1960-х гг. - 1-2 %) Но как и предсказывали М. Фридмен и Э. Фелпс, уровень безработицы оставался на достаточно высоком уровне.
На рис. 33.7 представлена история развития инфляции и безработицы в период с 1961 по 1973 г. Обратите внимание, что простая отрицательная зависимость между этими двумя переменными начала давать сбои в начале 1970-х гг. В частности, поскольку в начале 1970-х гг. инфляция оставалась высокой, ожидаемая инфляция приблизилась к реальной и уровень безработицы вернулся к 5-6 % (уровень, преобладающий в начале 1960-х гг.) К 1973 г. политики убедились, что М. Фридмен и Э. Фелпс оказались правы: обратная зависимость (и возможность компромисса) между инфляцией и безработицей в долгосрочном периоде отсутствует.
Рис. 33.7
СБОЙ КРИВОЙ ФИЛЛИПСА Диаграмма построена на фактических данных об уровне безработицы и темпах инфляции (измеряемых дефлятором ВВП) в США С 1961 по 1973 г. Обратите внимание, что кривая Филлипса дает сбой в начале 1970-х гг. Источник: и. S. Department of Commerce, U. S. Department of Labour.
Темпы инфляции (в процентах в год)
1973
1961
1965 «1962 1964 1963
J I \ I I L
123456789 10