Сложившиеся предпочтения потребителей по отношению к отечественным и импортным товарам.

Цены на товары внутри страны и за рубежом.

Значение обменного курса отечественной валюты по отношению к иностранной.

Затраты на транспортировку товаров из страны в страну. Внешнеторговая политика государства.

Со временем значение этих факторов может изменяться, что отражается и на ъеме внешней торговли.

Практикум

Экономика США становится все более открытой

- амые впечатляющие изменения в американской экономике последних четырех ;есятилетий, возможно, связаны с увеличением роли международной торговли международных финансов. Происшедшие в ней перемены отражены на рис. 29.1, -а котором представлены изменения общей стоимости импортируемых и экспортируемых товаров и услуг, выраженные в процентном отношении к показа--глю валового внутреннего продукта. В 1950-е гг. американский экспорт това-:ов и услуг составлял в среднем менее 5 % от ВВП, сегодня он вдвое превысил -гот уровень и продолжает расти. За рассматриваемый период импорт товаров : услуг увеличился примерно на ту же величину.

Рост международной торговли в определенной мере связан с развитием ми-говой транспортной системы. Так, если в 1950-е гг. среднее торговое судно -еревозило менее 10 тыс. т груза, то сегодня многие из них берут на борт свыше 00 тыс. т. Первые реактивные транспортные самолеты появились в 1958 г., а же в 1967 г. на линии вышли широкофюзеляжные лайнеры, в связи с чем гезко снизилась себестоимость авиаперевозок. Благодаря прогрессу авиации овары, произведенные в одной точке земного шара, быстро доставляются в "-юбую другую. Например, цветы, выращенные в Израиле, отправляются по воздуху через Атлантический океан и продаются во многих американских

Процент ВВП 15

Импорт

Экспорт

Рис. 29.1

РАЗВИТИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ СВЯЗЕЙ США На рисунке представлены изменения импорта и экспорта США, исчисленные в процентном отношении к значению валового внутреннего продукта. Значительное увеличение этих показателей указывает на растущую важность международных связей в области торговли и финансов. Источник: U.S. Department of Commerce.

магазинах. Свежие фрукты и овощи можно купить теперь в течение всего года, потому что они привозятся в США из стран южного полущария.

Рост международной торговли был бы немыслим без развития средств телекоммуникаций, которые позволяют быстро передавать информацию о товарах к потенциальным потребителям. Первый телефонный кабель, соединивщий Европу и Америку, был проложен лищь в 1956 г., а в 1966 г. системы связи давали возможность вести одновременный разговор между двумя континентами только 138 абонентам. В нащи дни космические спутники связи позволили увеличить эту цифру почти в 10 тыс. раз.

Технологический прогресс также ускорил развитие международной торговли и привел к изменениям в ассортименте производимых товаров. В то время когда сырьевые полуфабрикаты (такие, как продукция металлургической промышленности) и скоропортящиеся товары (например, продукты питания) составляли значительную часть общемирового производства, их транспортировка зачастую была дорогой, а иногда и просто невозможной. Напротив, продукция, изготовленная по современным технологиям, стала более легкой и удобной для перевозки. Такие товары, как бытовая электроника, отличаются низким отнощением веса к стоимости, что способствует их производству в одних странах и продаже в других. Еще более яркий пример - продукция киноиндустрии. Копии нового голливудского фильма распространяются по всему свету с минимальными транспортными затратами. Поэтому кинофильмы - важная статья экспорта США.

Важнейший фактор роста международной торговли - государственная политика. Экономисты убеждены в том, что свободная торговля между странами взаимовыгодна (гл. 3 и 9). Со временем ее выгоды осознают политики всего мира. Международные соглашения, к примеру Севере-Американское соглашение о свободной торговле и Генеральное соглашение о тарифах и торговле (ГАТТ), привели к постепенному снижению торговых ограничений, таких как пошлины и квоты на импорт.

Поток капитала: чистые иностранные инвестиции

Чистые иностранные инвестиции -

разность между стоимостью иностранных активов, приобретенных резидентами, и стоимостью отечественных активов, приобретенных иностранцами.

До сих пор мы рассматривали поведение действующих лиц открытой экономики только на мировых рынках товаров и услуг. Но они принимают участие и в деятельности мировых финансовых рынков. Так, житель США, располагающий $ 20 тыс., имеет возможность приобрести на эти деньги автомобиль компании Toyota или акции той же компании. Первая сделка будет связана с потоком товаров, а вторая с потоком капиталов.

Понятие чистых иностранных инвестиций определяется разностью стоимости иностранных активов, приобретенных резидентами, и стоимости отечественных активов, приобретенных иностранцами. Когда гражданин США покупает акции мексиканской телефонной компании Telmex, эта сделка увеличивает показатель чистых иностранных инвестиций его страны. Когда гражданин Японии приобретает американские государственные облигации, его покупка уменьшает показатель чистых иностранных инвестиций США.

Вспомните, что иностранные инвестиции бывают двух видов. Ресторан быстрого питания, открытый в Москве компанией McDonaWs, - пример прямых иностранных инвестиций, а покупка американцем акции российской компании - пример портфельных иностранных инвестиций. В первом случае американский собственник непосредственно управляет своими активами, во втором он играет скорее пас-

зную роль. Однако в каждом случае жители США приобретают имущество,

- сходящееся в другой стране, так что каждая из этих сделок приводит к росту •стых иностранных инвестиций США.

лМы познакомимся с теорией чистых иностранных инвестиций в следующей :аве, а пока вкратце рассмотрим несколько факторов, которые могут оказывать

- i них существенное влияние:

• реальную ставку процента по иностранным активам;

• реальную ставку процента по внутренним активам;

• экономические и политические риски приобретения иностранных активов;

• государственную политику в отношении иностранных инвесторов.

Возьмем для примера жителя Соединенных Штатов, решающего, приобрести ли ч\ государственные облигации Мексики или государственные облигации США. Напомним, что облигация фактически представляет собой долговое обязатель-гзо.) Американский Инвестор должен сравнить реальные ставки процента, выпла--лваемого по обеим облигациям. Чем выше предлагаемый доход, тем привлека--гльнее выглядит вложение денег. Однако помимо этого фактора необходимо принимать во внимание и риск того, что государство окажется неплатежеспособ-:ым (то есть не сможет выплатить в положенный срок процентный доход или гневную сумму долга). Также нужно учитывать и вероятность возможных огра--::.1чений на деятельность иностранных инвесторов, которые мексиканское прави-"ельство уже ввело или может принять в будущем.

Тождество чистого экспорта

и чистых иностранных инвестиций

•1ы узнали, что взаимодействие открытой экономики с остальным миром происхо-i;iT двумя способами - на мировых рьшках товаров и услуг и на мировых финансовых рынках. Чистый экспорт и чистые иностранные инвестиции - меры :есбалансированности этих рынков. Чистый экспорт измеряет расхождение между -кспортом и импортом, а чистые иностранные инвестиции - несоответствие меж-zy стоимостью иностранных активов, приобретенных резидентами экономики, и ::оимостью внутренних активов экономики, приобретенных иностранцами.

Важный, но на первый взгляд не очевидный результат анализа этих показателей : эстоит в том, что для экономики в целом чистые иностранные инвестиции (NFI) 1сегда равняются чистому экспорту ШХ):

NFI = NX.

Справедливость этого уравнения определяется тем, что каждая сделка в эконо-:ике в одинаковой мере влияет на его правую и левую части, то есть наше уравнение является тождеством.

Чтобы убедиться в справедливости тождества, рассмотрим пример. Предполо-тсим, что американская авиастроительная компания Boeing продает несколько самолетов японской авиакомпании. Американская компания передает японской самолеты и получает от нее некоторую сумму денег в иенах. Обратите внимание на то, что оба события происходят одновременно. США продали за рубеж часть своей ~редукции (самолеты), то есть показатель чистого экспорта страны увеличился. При этом США приобрели иностранные активы (японские иены), что увеличило показатель чистых иностранных инвестиций.

Хотя Boeing, вероятнее всего, не будет хранить у себя иены, полученные в результате вьшолнения контракта, любая последующая сделка с японской валютой сохра-