назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [ 12 ] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145]


12

Данный своп состоит нз первой части сделки, представляющей собой продажу 100 ООО единиц валюты В1 по цене Bid t с датой валютирования завтра (tomorrow), т. е. третьего числа. В результате третьего числа на счет клиента должны поступить 100 ООО единиц валюты В1 - как результат валютирования сделки Ask от первого числа, одновременно со счета клиента должны уйти 100 ООО единиц той же валюты - как результат ватютировання сделки Bid t Еше раз подчеркнем, что сделка по цене Bid t проводится с валютированием завтра, т. е. тоже третьего числа. Таким образом, в сумме третьего числа на счете клиента не произойдет никаких движений. Проблему поставки 100 ООО единиц валюты на счет клиента успешно решили.

Вторая часть свопа - это покупка 100 ООО единиц валюты В1 по цене Ask и, с датой валютирования четвертого числа, т. е восстановление позиции клиента, но с более поздней датой поставки валюты. Значения цен Ask п и Bid t не равны друг другу, а разница между ними и представляет собой величину платежа, который должен совершить контрагенту тот, кто купил в данной сделке более высокодоходную валюту.

Если клиент купил валюту, то свопирование начинается сделкой продажи и заканчивается сделкой покупки, если клиент продал, то при свопированнн сначала покупают, потом продают. Таким образом, свопы можно разделить и по направлению первой сделки. Если первая часть свопа - это продажа, то своп называется Sell - Buy. если наоборот - Buy Sell. Для простоты представим это в виде таблицы:

Позиция клиента Вид применяемого свопа при переносе позиции

Sell ........................................................................ BS

Buy........................................................................ SB

Как и в случае свопа о/п. своп torn/п представляет собой обмен доходностями за одну ночь. Тем не менее рынок свопов overnight и рынок tom/n это разные рынки, н величины свопов на них могут отличаться.

В банковской документации, в информационных системах свопы обозначаются в виде саоп-пунктов (они же форвардные пункты), показывающих, на сколько и в какую сторону отлигаются цены двух сделок свопа (в примере на рис. 5 это цены Bid I и Ask п). Мы рассмотрим пример записи свопов от принципала, т. е. это сделки принципала, у клиента будут противоположные: если принципал купил у клиента, значит, клиент продал. Для облегчения понимания сначала запишем курс spot для валют В1 и В2 на момент свопирования:

Bl/B2spot 1,1250/55 - текущий курс spot данной валютной пары

Свопы записываются аналогичным образом, обычно под курсом spot, таким образом понятно к какой валютной паре своп относится.



swap tom/п 3/2 - величина свопов в пунктах. Для простоты мы взяли целые числа, хотя чаще можно увидеть запись такого вида: 0,000051/0,0000369. В пунктах это будет выглядеть как 0,51/0,369.

Первое число свопа (3) соответствует месту, где стоит цена bid в записи текущего курса spot данной валютной пары, в нашем случае 1,1250 (как мы уже знаем, цены всегда пиш)тся в виде Bid/Ask, а не наоборот). Это означает, что первое число (3) относится к свопу, который начинается сделкой по цене bid, т. е. к свопу начинающемуся с продажи, т. е. своп SB. Второе значение свопа (2) относится, таким образом, к свопу; начинающемуся со сделки по цене Ask, т. е. свопу В&

В величине свопов первое число (3) больше второго (2). Это означает, что ставка по кредитам в валюте В1 в Этом случае больше, чем по валюте В2. Это также означает, что величина свопа будет вычитаться из цены первой операции, с которой начинается своп.

Поясним это на примере. Как мы выяснили, число 3 в нашем примере относится к свопу вида SB. Первая операция в этом случае Sell. На рис. 5 как раз приведен пример такого свопа, первая сделка которого - это продажа по цене Bid t. Если из цеиы Bid t (цеиа закрытия позиции) вычесть 3, то получим цену открытия позиции Ask п уже с новой датой валютирования.

Мы видим, что цена открытия позиции с новой датой валютирования Ask п меиьп1е цеиы закрытия позиции Bid t иа 3 пункта. То есть при свопнроваинн продажа произошла по более высокой цеие, чем последующая покупка. Если взять Bid t как в приведенном выше примере равным 1,1250, тогда Ask п буцет равен 1,1247. Своп положительный.

Рассмотрим вторую половину свопа 3/2. Число 2 в данном случае относится к свопам вида BS, и условлено, что значение числа вычитается из цены, по которой производилась первая операция свопа (принудительное закрытие позиции) Buy. В нашем примере эта цена Ask равна 1,1255, отсюда вторая цеиа свопнроваиня - цеиа Bid будет равна 1,125,3. Таким образом, при проведении сделки swap купили по 1,1255, а продали по 1,1253. Своп получился отрицательный, прннгхнпал продал валюту с высокой доходностью по кредитам, а купил валюту с низкой доходностью.

Если величина свопа представлена следуютцнм образом: 2/3

(т. е. первое число меньше второго), то это значит, что доходность по первой валюте котировки В1 меньше, чем по валюте В2, и указанные пункты необходимо прибавлять к цене сделки, с которой начинается своп. В случае свопа SB к цене продажи необходимо прибавить 2 и мы получим цену нового открытия позиции. Как видим, в этом случае своп отрицательный. В случае свопа BS к цеие покупки прибавляем 3 и получаем цеиу продажи.



Еще раз подчеркнем, что пример составлен со стороны принципала. Записанные сделки - это сделки принципала, сделки клиента - противоположные. Обратим внимание, что в данной форме записи свопов их сумма для одной пары валют всегда положительна. Иначе говоря, если принципал купил валюту В1 (допустим, что в данном случае доходность по ней выше, чем по валюте В2) за валюту В2 и получает положительный своп, то, продав валют\" В1 за валюту В2, он, естественно, получит отрицательный своп, но сумма этих свопов всегда будет положительной для принципала и, соответственно, отрицательной для клиента, что характерно. Кушать хочется всем, банкам особенно. С другой Стороны, банки - это наследники ростовщиков и менял, поэтому Странно было бы ждать от них что-то другое.

Для торгующего на рынке FX свопы не представляют большой важности ввиду их относительно малого, по сравнению с воз.можной доходностью/убыточностью сделки, размера, что не отменяет необходимости иметьо них хотя бы самые поверхностные знания, так как это очень важный инструмент, который очень широко используется на других сегментах финансового рынка. Существуют свопы на разницы процентных ставок по различным финансовым инструментам, свопы на доходы по депозитам и т. д. В странах с развитой финансовой инфраструктурой использование этих видов сделок позволяет экономить очень существенные средства.

Еще раз напомним, что если клиент совершает сделку по какой-либо валютной паре, то своп будет положительный для клиента, если валюта, которую он купил, имеет более высокую ставку по кредитам, чем валюта, которую он продал, и отрицательный в обратном случае.

Ордера. Сделки на рынке торгующие могут производить по текущей цене или выставлять ордера на совершение сделки, если цена достигнет уровня, указанного в ордере. Кроме того, можно ставить ордера на закрытие уже открытой позиции. Если ордер поставлен с целью закрытия позиции с прибылью, т. е. по лучшей для клиента цене, чем цена открытия позиции (выше, чем открытие, если позиция вверх, и ниже - если вниз), то он называется lake-profit, если на закрытие сделки с убытком, для того, чтобы размер потерь не достиг катастрофических размеров, то такие ордера называются stop-loss. Последний вид ордеров очень важен, так как если цена пошла против торгующего, то надо четко понимать, когда закрыть убыточную позицию, т. е. где поставить соответствующий ордер. Если этого не делать и надеяться на «авось», что часто делают не только русские, но и западные трейдеры, то торговля может быстро закончиться потерей депозита.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [ 12 ] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145]