назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [ 24 ] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48]


24

Золото

103,27

Пиломатериалы

104,40

Скот

103,04*

Сахар

104,34

Какао

102,03

Мазут

103,11

Кукуруза

101,61*

Скот

102,79

Хлопок

101,23*

Свиной ливер

99,59

Бензин

100,59

Кукуруза

99,13

Соевое масло

100,40* 100,28*

Кофе

97,71

Серебро

Пшеница

96,81

Мазут

98,29

Серебро

95,92

Свиньи

98,12

Соевое масло

93,91

Соевые бобы

97,24

Соевые бобы

91,16

Пшеница

96,12

Овес

90,07

Овес

93,54

Соевая мука

89,04

Соевая мука

93,04

Хлопок

88,81

Медь

90,88*

Какао

87,28

Свиной ливер

89,76

Медь

82,77

В данной таблице представлены два столбца с показателями относительной силы. Во втором столбце слева приведены значения относительных коэффициентов (отношение цены товара к значению индекса CRB) за последние 25 торговых дней. В четвертом столбце указываются данные за более длительный период - 100 дней. Если более протяженный отрезок времени полезен для изучения долгосрочных тенденций, короткий временной интервал позволяет выявлять краткосрочные изменения относительной силы рынков. Из четвертого столбца видно, что за пред-шествуюш,ие пять месяцев наиболее сильными были следуюш,ие шесть рынков: рынки апельсинового сока, сырой нефти, бензина, свиней, золота и платины. Трейдерам, следуюш,им за тенденцией, рекомендуется работать на рынках с самыми высокими результатами. Сторонники принципа противоположного мнения могут сосредоточиться на рынках в нижней части списка (медь, какао, хлопок, соевый комплекс, серебро), исходя из предположения о том, что их нисходяш,ие тенденции близки к завершению.

Во втором столбце звездочками отмечены рынки, поднявшиеся в «табели о рангах» за истекшие пять месяцев. Эти рынки, улучшившие свои показатели за последние 25 дней, перечисляются далее в порядке убывания относительной силы: пиломатериалы, платина, сахар, кофе, скот, какао, кукуруза, хлопок, соевое масло, серебро, медь. Трейдер, желаюш,ий сыграть на повышение, может использовать данный список в качестве отправной точки. Особое внимание следует уделить рынкам, занимаюш,им более высокие места в рейтинге.

Использование двух периодов (25 и 100 дней) позволяет не только определить ранг рынка, но и следить за его изменениями во времени. Сами по себе значения относительных коэффициентов могут ввести в заблуждение. Рынок, занявший одно из высоких мест, может постепенно слабеть. А рынок с относительно низким значением коэффициента может становиться сильнее. Хотя значения коэффициентов безусловно важны, решаюш,ую роль играют тенденции их изменения. Окончательное решение принимается на основании направления и формы кривой коэффициента. Согласно принципам традиционного графического анализа, покупать следует в начале восходяш,ей тенденции коэффициента. Появление на графике коэффициента признаков медвежьего разворота (например, прорыв линии тренда) предполагает открытие короткой позиции. На рисунках 11.13-11.15 представлены графики относительных коэффициентов шести товарных рынков за 100 дней, с сентября 1989 по середину февраля 1990 года.



АНАЛИЗ НЕКОТОРЫХ ТОВАРНЫХ РЫНКОВ

На рисунке 11.13 в верхней рамке представлен коэффициент пиломатериалы/CRB; в нижней - коэффициент апельсиновый cok/CRB. По итогам последних 25 дней эти рынки заняли первое и второе места. (За предшествующие 100 дней рынок апельсинового сока был первым, а рынок пиломатериалов - седьмым.) Рисунок 11.14 демонстрирует коэффициенты рынков сахара (вверху) и кофе (внизу). Хотя у рынка сахара более высокий ранг за предшествующий месяц, график рынка кофе выглядит перспективнее. На рисунке 11.15 показаны два слабых рынка, на которых начинается процесс бычьего разворота. Коэффициенты хлопка (верхний график) и соевого масла (нижний график) только что прорвали нисходящие линии тренда и, возможно, продолжат рост. Рисунок 11.16 - это пример того, как рынок (в данном случае медь), находящийся в самом конце приведенного выше рейтингового списка, начинает поворачивать вверх.

РИСУНОК 11.13

Сравнение двух сильнейших рынков с конца 1989 по начало 1990 года. Верхний график представляет собой коэффициент пиломатериалы/CRB. В нижней рамке показаны графики коэффициента апельсиновый cok/CRB и его 40-дневного скользяшего среднего. Оба рынка были очень сильны в последние месяиы, но в настоящее время, похоже, находятся в состоянии перекупленности. Рынки с высокими показателями относительной силы иногда крайне перекуплены, и открывать на них длинные позиции не имеет смысла.

Относительный коэффициент пиломатериалы/CRB-l 00 дней

9-27 10-4 10-11 10-18 10-25 11-1 11-8 11.15 11-22 11-30 12-7 12-14 12-21 12-29 1-8 1-15 1-22 1-29 2-5 2-12

Относительный коэффициент апельсиновый сок/CRB-l 00 дней

9-27 10-4 10-11 10-18 10-25 11-1 11-8 11-15 11-22 11-30 12-7 12-14 12-21 12-29 1-8 1-15 1-22 1-29 2-5 2-12

2/12/90



РИСУНОК 11.14

Коэффициент caxap/CRB (верхний график) имеет высокий бычий потенциал, но для возобновления его восходяшей тенденции необходим прорыв вверх. На графике коэффициента кофе/CRB (нижний график) только что произошел бычий прорыв. Хотя значение козффициента выше у сахара (104 против 97 у кофе), с технической точки зрения, перспективы рынка кофе более благоприятны. Оба рынка входят в групповой индекс импортируемых товаров CRB и в последнее время растут.

Относительный коэффициент caxap/CRB-100 дней

I I I t 1 I

t I I

J-1-1-1 L

9-271(M 10-n 10-1810-2511-1 11-811-1511-2211-3012-7 12-1412-21 12-29 1-81-15 1-22 1-29 2-5 2-12

Относительный коэффициент кофе/CRB-IOO дней

100 -

10/89 L......1.......J

11/89 ..........1. JL...I..... L-

12/89 ..1...-.J ±.. ..J-

1/90

2/90

9-2710-4 10-11 10-1810-251 1-1 11-811-15 11-22 11-3012-7 12-1412-21 12-29 1-81-15 1-22 1-29 2-5 2-12

2/12/90

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Information.

РЕЗЮМЕ

В данной главе мы применили анализ относительной силы к товарным рынкам, для чего использовались коэффициенты, рассчитываемые как отношение цены товара или группы товаров к значению индекса CRB. Относительные коэффициенты позволяют также сравнивать показатели относительной силы рынков или групп рынков с целью их последующего ранжирования. Задача анализа относительной силы - сосредоточить длинные позиции на самых сильных рынках в составе самых сильных товарных групп. Один из способов ее реализации состоит в выявлении сильнейших групп и отборе самых сильных рынков внутри группы. Другой способ заключается в индивидуальном ранжировании рынков независимо от групповой принадлежности. Лучшие претенденты на продажу - самые слабые рынки внутри самых слабых групп.

Решающее значение имеет тенденция относительного коэффициента. Лучший способ определения этой тенденции - традиционный графический анализ кривой самого коэффициента. Динамику коэффициента также следует сравнивать с динамикой рынка или группы рынков для выявления признаков подтверждения

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [ 24 ] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48]