назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [ 16 ] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48]


16

РИСУНОК 10.3

На первой неделе 1990 года коллллунальный индекс Лоу завершил форллирование ллодели «двойная вершина» и прорвал восходящую линию тренда, опередив на неделю подобный прорыв проллышленного индекса. В конце января 1990 года коллллунальный инлекс стабилизировался на несколько дней раньше проллышленного.

Коммунальный индекс Доу-Джонса

235 -

225 -

205 -

2800 -

2700 -

2600 -

2500 -

9-22 9-29 10-610-13 10-20 10-27 11-3 11-1011-17 11-27 12-4 12-11 12-1812-26 1-3 1-10 1-17 Г

Промышленный индекс Доу-Джонса

4 1-31 2-7

9-22 9-29 10-610-13 10-20 10-27 11-3 11-10 11-17 11-27 12-4 12-11 12-18 12-26 1-3 1-10 1-17 1-24 1-31 2-7

2/7/90

Reproduced with pern

1 by Knight Ridders Tradecenter, Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Information.

стоял В торговом коридоре. На последней неделе 1989 года цены на облигации прорвали уровень поддержки и упали до минимальной отметки за истекшие два месяца. Этот прорыв на рынке облигаций опередил аналогичный прорыв коммунального индекса Доу-Джонса на неделю. В правой части рисунка видно, что коммунальный индекс стабилизируется, а рынок облигаций начинает формировать потенциальное основание. Подъем чувствительных к процентным ставкам коммунальных акций, по всей вероятности, следует расценивать как сигнал скорого повышения рынка облигаций.

Теперь расширим сферу межрыночных сравнений и включим в нее товарные рынки. Из рисунка 10.5 видно, что медвежий прорыв рынка облигаций на последней неделе 1989 года (ставший одной из причин падения коммунального индекса неделю спустя) совпал с бычьим прорывом индекса CRB. Нижний график демонстрирует главную причину неспособности рынка облигаций установить новые максимумы в четвертом квартале - повышение товарных цен (рынки товаров и облигаций обычно движутся в противоположных направлениях). Бычий прорыв индекса CRB на последней неделе года вызвал быстрое снижение цен облигаций.

На рисунке 10.6 представлен главный виновник роста товарных цен и падения цен на акции коммунальных предприятий и облигации. В декабре 1989 года цены на сырую нефть стремительно пошли вверх (под влиянием поистине взрывного



РИСУНОК 10.4

В послелнюю неделю декабря 1989 года фьючерсные иены на облигаиий установили двухмесячный минимум, опередив на неделю медвежий прорыв коммунального индекса Лоу-Ажонса. 11ены облигаиий обычно опережают коммунальный индекс Лоу. Повышение иен коммунальных акиий в самом коние января 1990 года способствовало некоторой стабилизаиии рынка облигаиий.

Коммунальный индекс Доу-Джонса

235 -

225 -

215 -

205 -

9-22 9-29 10-610-13 10-20 10-27 11-3 1М01М711-2712-412-11 12-18

2-26

-3 1-10 1-17 1-24 1-312-7

Мартовские фьючерсы на казначейские облигации

10/89

11/89

12-89

1/90

9-22 9-29 10-6 10-13 10-20 10-27 11-3 11-10 11-17 11-27 12-412-11 12-18 12-26 1-3 1-10 1-17 1-24 1-312-7

2/7/90

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademarit of Knight Ridders Financial Information.



РИСУНОК 10.5

Медвежий прорыв фьючерсных иен облигаций на последней неделе 1989 года совпал с бычь-илл прорыволл индекса фьючерсных цен CRB (нижний график). Повышение индекса CRB, начавшееся в конце лета 1989 года, поллешало возобновлению восходяшей тенденции на рынке облигаций.

Мартовские фьючерсы на казначейские облигаиии

9-22 9-2910-6 10-1310-2010-27 11-3 11-1011-1711-2712-4 12-11 12-1812-26 1-3 1-10 1-17 1-24 1-31 2-7

Индекс CRB

234 -

12/89 1/90 J I I I I I I 1 L

9-25 10-2 10-9 10-1610-2310-30 11-6 11-131 1-201 1-27 12-4 12-11 12-1812-26 1-3 1-10 1-17 1-24 1-31 2-7

2/7/90

Reproduced with permission by Knight RiddeKs Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Information.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [ 16 ] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48]