назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [ 44 ] [45] [46]


44

МИРОВЫЕ РЫНКИ АКЦИЙ

РИСУНОК 8.2

На трех крупнейших мировых рынках акций в начале 1987 года одновременно возобновились восходящие тендениии, а затем рынки вместе рухнули осенью того же года.

Мировые рынки акиий вместе возобновили подъем в начале 1987 года и вместе рухнули осенью того же года

2600

2400

2200

2000

1800

1600

1400

США Япония

Великобритания

10-23

10-20 12-31 12/30/87

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Infon

Ha рисунке 8.1 показана устойчивая восходящая тенденция, продолжавшаяся с 1985 по конец 1989 года и ненадолго прервавшаяся осенью 1987 года, когда на всех трех рынках произошел обвал. Рисунок 8.2 позволяет более подробно рассмотреть события 1986-87 годов. В начале 1987 года на всех трех рынках завершилась фаза консолидации, и возобновились устойчивые бычьи тенденции. Во второй половине 1987 года все три рынка испытали сильнейшие корректирующие спады. Рисунок 8.3, демонстрирующий процесс крушения мировых рынков в 1987 году, позволяет сделать два важных вывода:

в 1987 году рухнули все три рынка акций,

первым достиг пика британский рынок, а последним - японский.



РИСУНОК 8.3

В 1987 году первым достиг пика британский рынок акций (июль), затем американский (август) и в последнюю очередь японский (октябрь). Согласно историческим данным, британский рынок обычно поворачивает вниз раньше американского.

Пик на британском рынке акций 1987 года образовался на месяц раньше, чем на американском, а японский рынок достиг пика только в октябре

2600

2400

2200

2000

1800

1600

США Япония Великобритания

ЫЪ7 I-

»87 J-L

12«7

4-29 5-13 5-28 6-11 6-25 7-10 7-24 8-7 8-21 94 9-21 10-5 10-19 11-211-1612-1 12-15 12-30

12/30/87

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Information.



ОБВАЛ МИРОВЫХ РЫНКОВ В 1987 ГОДУ

Первый важный вывод состоит в том, что во второй половине 1987 года произошло обвальное падение всех мировых рынков. С глобальной точки зрения события в Соединенных Штатах представляли собой только небольшой фрагмент куда более внушительной картины. В этой связи упорное стремление некоторых аналитиков считать основной причиной падения американского рынка акций программную торговлю вызывает серьезные возражения. Если программная торговля была главным фактором падения рынка акций США, то что же вызвало обвал рынков акций в других странах, где программная торговля тогда еш,е не практиковалась? Совершенно ясно, что на мировой арене действовали и действуют более мош,ные экономические силы. А о программной торговле мы еш,е поговорим в главе 14-

Второй вывод касается хронологической последовательности разворотов на трех рынках. Пик на британском рынке акций появился в июле 1987 года, на целый месяц опередив пик рынка акций США, образовавшийся только в августе. Обычно британский рынок поворачивает вниз с опережением американского. (Осенью 1989 года британский рынок акций начал падать на месяц раньше обвала на американс-

РИСУНОК 8.4

Сравнение трех рынков акций после глобального кризиса 1987 гола. Первым оправился от потрясения японский рынок, обеспечив лолгожланную стабильность мировых рынков акций.

Японский рынок вытянул мировые рынки от минимумов KOHua 1987 года

2600 -

2400 -

2200 - J

i 2000

8. c

1800

1600

США Япония

Великобритания

1987

1988 I

10-14 11-11 12-10 1-11 2-8 3-8 4-6 5-4 6-2 6-30

6/30/88

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [ 44 ] [45] [46]