назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [ 40 ] [41] [42] [43] [44] [45] [46]


40

РИСУНОК 7.11

Зависимость между индексом CRB и индексом фьючерсных иен CRB на энергоносители в 1985-89 годах. Рынки энергоносителей также оказывают сильное влияние на индекс CRB и поэтому заслуживают особого внимания. Бычий разворот индекса CRB в 1986 году был вызван в первую очередь аналогичным разворотом иен на нефть.

240 -

200 -

Индекс фьючерсных иен CRB

3-27 8-20 1-13 6-9 10-29 3-24 8-14 1-7 5-31 10-20 3-15 8-7 12-27 Индекс фьючерсных цен CRB на энергоносители

3-29 8-21 1-14 6-9 10-29 3-24 8-14 1-7 5-31 10-20 3-15 8-7 12-27

12/27/89

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademaric of Knight Ridders Financial Information.



РИСУНОК 7.12

Зависимость межлу инлексом фьючерсных иен СКВ и инлексом фьючерсных иен СКВ на драгоценные металлы в 1985-89 голах. Группа драгметаллов также существенно влияет на направление движения индекса СКВ. Рынки металлов, как правило, опережают индекс СКВ. Отсутствие бычьего подтверждения на рынках металлов в 1988 году предупредило о скором окончании восходящей тенденции инлекса СКВ. Рост иен на металлы в конце 1989 гола стал одним из факторов, способствовавших повышению индекса СКВ.

Индекс фьючерсных иен CRB

3-27 8-20 1-13 6-9 10-29 3-24 8-14 1-7 5-31 10-20 3-15 8-7 12-27 Индекс фьючерсных иен CRB на драгоценные металлы

200 -

3-29 8-21 1-14 6-9 10-29 3-24 8-14 1-7 5-31 10-20 3-15 8-7 12-27

12/27/89

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Information.

ЗАВИСИМОСТЬ МЕЖДУ РЫНКАМИ ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ И МЕТАЛЛОВ

Мы уже говорили о взаимозависимости рынков энергоносителей и драгоценных металлов. Хотя корреляция между ними далеко не идеальна, полезно следить за динамикой обоих секторов. Поскольку и тот, и другой являются опережающими индикаторами инфляции, вполне закономерно, что важные изменения в динамике одного сектора со временем сказываются на другом. Рисунок 7.13 позволяет сравнить индексы фьючерсных цен CRB на энергоносители и драгоценные металлы в период с 1985 по конец 1989 года. Очевидно, что эти группы рынков не всегда движутся в одном направлении, но их влияние друг на друга также не вызывает сомнений. Хотя цены на металлы и росли с переменным успехом до середины 1986 года, их подлинный взлет начался только летом этого года, когда после обвального падения повернули вверх цены на нефть.

Во второй половине 1987 и большую часть 1988 года оба сектора понижались, хотя пик 1987 года появился раньше на рынках драгоценных металлов. Цены на нефть росли в течение почти всего 1989 года, но инфляционные последствия этого роста начали сказываться на рынках драгоценных металлов лишь во второй половине



РИСУНОК 7.13

Зависимость между индексами фьючерсных иен CRB на энергоносители и драгоиенные металлы в 1985-89 годах. Поскольку обе группы товарных рынков являются опережающими индикаторами инфляиии, они обычно влияют друг на друга. Бычий разворот рынка нефти способствовал активизаиии роста иен на металлы в 1986 году. В середине 1987 года иены на энергоносители и металлы достигли пика. Оба сектора повышались вместе в последние месяиы 1989 года.

Индекс фьючерсных иен CRB на энергоносители

3-29 8-21 1-14 6-9 10-29 3-24 8-14 1-7 5-31 10-20 3-15 8-7 12-27 Индекс фьючерсных иен CRB на драгоиенные металлы

3-29 8-21 1-14 6-9 10-29 3-24 8-14 1-7 5-31 10-20 3-15 8-7 12-27

12/27/89

Reproduced with permission by Knight Ridders Tradecenter. Tradecenter is a registered trademark of Knight Ridders Financial Infonnation.

1989 года, когда подъем рынка нефти набрал силу. Ну и, естественно, последующее одновременное повышение этих двух секторов не могло не оказать значительное воздействие на индекс CRB. Из всего вышесказанного следует, что трейдерам на рынке металлов необходимо внимательно следить за ценами на нефть, и наоборот.

РОЛЬ РЫНКОВ ЗОЛОТА и НЕФТИ В СИСТЕМЕ МЕЖРЫНОЧНЫХ СВЯЗЕЙ

В отдельные периоды фьючерсные рынки золота и нефти - вместе или по отдельности - начинают доминировать в системе межрыночных связей. Отчасти это объясняется тем вниманием, которое уделяется обоим рынкам в финансовых кругах. О цене на золото постоянно информируют многие источники деловой информации, она привлекает пристальное внимание инвесторов. В течение коротких периодов времени каждый из этих рынков по отдельности способен влиять на цену облигаций, но влияние рынка нефти является более заметным.

Осенью 1989 года стремительное повышение цен на золото (отчасти вызванное снижением курса доллара и слабостью рынка акций) вновь усилило инфляционные ожидания среди участников финансовых рынков и остановило рост цен на

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [ 40 ] [41] [42] [43] [44] [45] [46]