Трудность с закрытием проифышной позиции в том, что вы должны признаться самому себе (и своему брокеру), что были не правы в своей оценке рынка Чем больше убыток, тем больше вы теряете лицо. Кроме того, бумажные убытки преобразуются в реализованные потери. Деньги, которые прежде находились только лишь в опасности, теперь безвозвратно ушли. Вы больше можете не лелеять надежду, что завтра рынок повернется, спасая вас.

Исследование действительных результатов торговли, проведенное Министерством сельского хозяйства США, показало, что слишком долгое удержание проифышных позиций одна из главных причин, по которой спекулянты теряли свои деньги. Готовность быстро закрыть проигрышную позицию, главный секрет формулы успеха фьючерсного трейдера.

Установка максимального риска

Может показаться, что это идет не в ногу с компьютерным веком, но простое принятие предварительного решения о размере убытка, который вы готовы понести в торговле, существенно увеличит ваши шансы на успех. Максимально допустимый убыток можно выразить в виде суммы денег, скажем, $500 или как некий процент от первоначальной маржи. Если ваши нереализованные убытки достигают этого заранее предопределенного уровня, вы закрываете позицию.

Использование стоп-ордеров

Стоп-ордер ставится в каждом отдельном случае для сокращения потерь. Он располагается на некотором уровне выше или ниже текущей цены, чтобы закрыть угрожающую позицию без дополнительных действий или решений с вашей стороны. Вы в это время можете находиться на поле для гольфа или проводить отпуск в Европе.

Прекращение небольших убытков, пока они еще небольшие, единственное важное условие хорошего управления капиталом на фьючерсном рынке.

Как выбрать ценовой уровень, на котором разместить стоп-ордер? Вы мо жете установить максимально допустимый убыток, как мы только что обсуждали. Или вы можете заставить поработать на вас технический анализ. Например, предположим, что цены на хлопок на протяжении последних 8 месяцев последовательно росли. Теперь вы полагаете, что хлопок выдохся и стоит на пороге перед длительным снижением. Вы не находитесь на рынке.

Максимум фьючерсного контракта для декабрьского хлопка, установленного три недели назад, составляет 68,70 цента за фунт. С тех пор цены отошли назад на пенни или около того. Вы продаете один короткий контракт на декабрьский хлопок по 67,57 и в то же самое время размешаете стоп на покупку чуть вы ше старого контрактного максимума на 68,71. Если цены на хлопок опять вырастут до новых контрактных максимумов, ваш стоп на покупку будет активизирован, и вы выйдете из рынка с потерей приблизительно $600 плюс комиссия. Если цены на хлопок не в состоянии установить новые максимумы и начнется снижение, которого вы ожидали, у вас окажется хорошая позиция.

Другой пример: в течение четырех недель вы удерживали один длинный фьючерсный контракт на декабрьское золото и имеете прибыль в $2000. Чтобы защитить ее, вы можете закрыть свою длинную позицию, если цены на золото покажут признаки ослабления. Декабрьское золото торгуется по $420,50 за унцию. На основе технического анализа вы решаете, что декабрьское золото имеет хорошую потенциальную поддержку на уровне $414,00 и если цены прорвутся ниже этого значения рынок сможет уйти намного ниже. Вы размещаете стоп-ордер на продажу на уровне 413,90, который определяется по правилу: "на один "тик" ниже $414,00".

Если слабость проявится и ваш стоп-ордер будет задет, он превратится в рыночный ордер, и ваша длинная позиция будет немедленно продана. Если золото продолжит свой рост и никогда не коснется 413,90, ваш стоп-ордер никогда и не будет активизирован, и вы продолжите накапливать прибыль По мере роста цен на золото вы будете передвигать свой стоп ордер, каждый раз используя технический анализ, чтобы определить ценовой уровень, на котором размещать стоп.

Как вы, возможно, заметили, стоп-ордер, обеспечивает не только сокращение убытков, но и позволяет расти прибыли. Прибыль не забирается, если ценовой уровень, заявленный в стоп-ордере, не достигнут. Пока рынок перемещается в благоприятном направлении, фьючерсная позиция остается открытой.

Стоп-ордер обеспечивает сокращение убытков и позволяет прибыли расти.

Хорошее правило гласит: стоп-ордер, ограничивающий убытки, или stop-loss order (а именно его мы обсудили здесь), никогда не перемещается в сторону больших потерь. Другими словами:

Стоп-лосс на продажу никогда не понижается, а стоп-лосс на покупку никогда не повышается.

Повышение защитной остановки на покупку или понижение стопа на продажу неправильно по двум причинам. Во-первых, это нежелание примириться с убытком, что само по себе очень опасно. Во-вторых, пропадает хороший стимул разместить стоп на его первоначальном уровне.

Прекращение небольших убытков, пока они все еще небольшие, единственно важное предписание для хорошего управления капиталом на фьючерсном рынке. Невозможно будет восстановиться, если вы упрямо цепляетесь за проифышную позицию, пока она не съест большую часть денег, выделенных вами для торговли, поскольку у вас не останется капитала, чтобы попробовать еще раз. С другой стороны, череду небольших убытков можно возместить одной хорошей прибылью.

Нельзя сказать, что такие стоп-ордера всегда безупречно работают. Рынки могут быть капризны. Известны случаи, когда цены отступали, касались стонов на продажу и немедленно уходили в длительный рост. Как мы уже говорили ранее, технический анализ имеет дело с вероятностями, а не с бесспорными фактами.

ДРУГИЕ СОВЕТЫ

ПО УПРАВЛЕНИЮ КАПИТАЛОМ

Преуспевающие фьючерсные спекулянты обычно твердо придерживаются и некоторых других принципов:

1. Диверсификация. Если вы держите на фьючерсных рынках большие активы разумнее не размещать все их в одном или двух биржевых товарах. В отличие от фондового рынка цены большинства биржевых товаров двигаются независимо. Вполне возможна ситуация, когда цены драгоценных металлов растут, зерновые перемещаются в боковом тренде, а нефтяной комплекс в нисходящем тренде - и все это в одно и то же время. Профессиональные управляющие капиталом, распоряжающиеся большими торговыми счетами, будут иметь позиции на 10 различных фьючерсных рынках, чтобы использовать возможность возмещения убытков на одном из них прибылями на другом.

2. Имейте план. Когда вы открываете фьючерсную позицию, продумайте, чего вы от нее хотите. Решите, сколько убытка вы готовы принять и какую прибыль ожидаете извлечь. Сравните то и другое. Стоит ли потенциальная прибыль возможного убытка? Некоторые трейдеры составляют письменный план, внося в список все факторы, присущие той или иной конкретной сделке. Фьючерсные позиции, открываемые импульсивно, имеют низкую вероятность успеха.

Даже опытные трейдеры могут попасть в западню, начав действовать без адекватного предварительного обдумывания. Профессиональный трейдер, работающий в торговом зале на Чикагской Товарной Бирже, однажды рассказал нам следующую реальную историю. Он имел очень удачный день в яме соевого масла, где вообще проводит большую часть своего времени. Он