назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [ 32 ] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]


32

предположить, что практически каждый, кто когда-либо собирался купить фьючерсный контракт, уже приобрел его. Это помещает рынок в неустойчивое равновесие. Быки полностью выложились, а медведи еще наблюдают. Положительные новости, которые помогли стимулировать рост, теперь оказывают на цены малое или вообще никакое влияние. Однако может потребоваться лишь малейший намек негативного характера или даже просто отрицательные предчувствия, чтобы изменить чашу весов и вызвать уход с рынка длинных покупателей и приход коротких продавцов.

Затянувшееся повышение или снижение фьючерсных цен может, таким образом, нести в себе семена саморазрушения.

Эта философия, известная под названием "противоположное мнение", основана на наблюдениях, что рынки выглядят наиболее оптимистичными около своих вершин и наиболее мрачными как раз перед тем, как они готовы снова развернуться вверх. Трейдеры, придерживающиеся этой философии, пытаются измерять степень, до которой фьючерсные рынки становятся перегруженными на ту или иную сторону, и использовать эти оценки в принятии своих торговых решений.

Информированное мнение

Есть и другие способы рассмотрения открытых позиций. Предположим, вы узнали из надежного источника, что многие крупные спекулянты пшеницей только что перешли с длинной стороны рынка на короткую. Вы можете сделать из этого вывод. Крупные спекулянты предположительно знают, что делают, и в данном случае они ожидают более низких цен. Возможно, они знают кое-что из того, что вам не известно.

Именно такие изменения в настроениях рынка собираются из первых рук и ежемесячно публикуются Комиссией по торговле товарными фьючерсами {Commodity Futures Trading Commission), находящейся в Вашингтоне, округ Колумбия. Издание Commitments of Traders Report. Выходит каждую вторую пятницу и доступно только через электронные средства доставки информации, включая и Интернет (см. главу 17).

Описываются следующие категории: "коммерческие" {хеджеры), "некоммерческие" {крупные спекулянты) и "неотчетные позиции" {мелкие трейдеры). Для каждой категории показывается количество длинных и коротких позиций, а также изменения по сравнению с предыдущим отчетом. Отчетом охватываются все основные фьючерсные рынки.

ДРУГИЕ ТЕХНИЧЕСКИЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Уровни поддержки и сопротивления, анализ ценовых диаграмм и скользящие средние - наиболее общепринятые технические инструменты. Сторонники технического анализа используют и другие средства, пытаясь предсказывать цены.



Анализ волн Эллиота (Elliott Wave), как кажется, хорошо подходит для наиболее долгосрочного прогнозирования цен. Названный по имени человека, жившего в начале двадцатого века, метод утверждает, что основной тренд состоит из пяти волн в главном направлении. Встречная реакция включают три волны в направлении, противоположном тренду Эллиотт рассматривал волны как "поведенческие приливы", которые можно повсюду встретить в природе.

Проводились также исследования ценовых циклов. Циклическое поведение цен наиболее открыто проявляется у сезонных сельскохозяйственных товаров, но его можно до определенной степени заметить практически на всех фьючерсных рынках.

ПРЕДУПРЕЖДЕНИЯ

Немногие трейдеры складывают все свои технические яйца в одну корзину Большинство используют более чем один индикатор. Когда индикаторы дают резко отличающиеся сигналы, технический трейдер остается вне рынка. Когда индикаторы указывают в одном направлении, он может открыть позицию с определенной степенью уверенности. Когда присутствуют лишь незначительные различия, трейдер должен решить, какому техническому индикатору он доверяет больше, и отдать ему предпочтение.

Здесь уместна аналогия с прогнозом погоды. Синоптик не основывает свой прогноз только на одном аспекте. Он отмечает температуру, точку росы, направление и скорость ветра, облачность и относительную влажность, прежде чем скажет, пойдет ли дождь во время вашего пикника.

Закон исчезающих определителей (The Law of Disappearing Qualifiers) также применим к заключениям, сделанным с помощью технического анализа. В определении уровней поддержки и сопротивления, трендов и ценовых целей искусства не меньше, чем науки. Технический аналитик должен время от времени напоминать себе, что он имеет дело с математическими вероятностями, а не с неопровержимыми фактами.

Не все технические феномены ведут себя также хорошо, как те, что мы показали в этой главе, ибо они отобраны, чтобы продемонстрировать нашу точку зрения. Линии тренда иногда нужно перечерчивать в соответствии с более поздними данными. Цены иногда двигаются как припадочные, явно развиваясь в одном направлении в течение короткого времени, а затем внезапно полностью меняют курс. Длительные восходящие или нисходящие ценовые тренды возникают, к сожалению, нечасто.

Технический анализ работает лучше всего на обычных рынках, не подверженных необычным напряжениям. Лучшие технические прогнозы могут быть развеяны внезапными изменениями предложения или спроса. Известие о серьезной болезни сельскохозяйственных культур, засухе, внезапное объявление о большой иностранной закупке или неожиданно оптимистичное или пессимистичное правительственное сообщение - вот примеры событий,



РЕКОМЕНДУЕНАЯ ДИТбРАТуРА

которые могут сделать технический анализ временно неэффективным до тех пор, пока новость не будут воспринята, и рынок, затронутый ею, снова не успокоится.

Технический анализ имеет дело с вероятностями, а не с бесспорными фактами.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

"Поведение RSI" ("How RSI Behaves"). Peter W. Aan. Futures magazine, January 1985г.

"Технический анализ фьючерсных рынков" (Technical Analysis of the Futures Markets), John J. Murphy. New York Institute of Finance, New York, 1986 г.

"Применение диафамм японских свечей в биржевой торговле" (Trading AppLcat.ons of Japanese Candlestick Charting), Gary S. Wagner and Bradley L. Matheny Wdey, New York, 1993 г.

"Полный путеводитель по торговым системам" (The Complete Guide to Trading Systems), Perry J. Kaufman. Wdey, New York, 1997 г.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [ 32 ] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]