назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [ 16 ] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]


16

РЕКОМЕНДУЕМАА ЛИТЕРАТУРА

не нет, торговля на данном рынке может в буквальном смысле слова прекратиться. Однако никто не идет домой. Сделки могут продолжаться в существующих ценовых рамках. Возможно даже, что более поздние новости или переоценка рынка внезапно вернут продавцов назад на рынок, цены откатятся от ценового лимита и активная торговля возобновится.

Ежедневный ценовой лимит устанавливается для каждого товара биржей, на которой товар торгуется. Биржи имеют постоянные правила, как обходиться с исключительно сильными или слабыми рынками. Пределы цен, в конце концов, всего лишь искусственные офаничения. Несмотря на их преимущества, они блокируют свободу воздействия экономических сил на рынок. Стремясь к смягчению неблагоприятных экономических воздействий лимитов, биржевые правила разрешают автоматическое расширение ценовых пределов, когда цены закрываются на установленном лимите несколько дней подряд. Существуют также правила возврата дневного предела движения цен к нормальному значению после того, как рынок успокоится.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

"Полный путеводитель по фьючерсным рынкам" (The Complete Guide to the Futures Markets), Jack Schwager. Wiley, New York, 1984 r.



Что происходит после того, как вы повесили трубку

Совсем недавно оформление фьючерсного ордера происходило с помощью бумаги и телефона. Сегодня главный участник процесса -компьютер. Компьютерный терминал на столе вашего местного брокера обеспечивает его мгновенными котировками и любой другой информацией. Весьма вероятно, что ваш брокер может использовать компьютер и дпя непосредственного общения с торговым залом биржи.

Когда ваш ордер на покупку или продажу достигает торгового зала, он передается посыльным или жестами - брокеру торгового зала, представляющему вашу брокерскую фирму Брокер входит в яму и выполняет ваш заказ, отмечает цену, и коммуникационный процесс совершается в обратном порядке. На завершающем этапе ваш местный брокер сообщает вам результат.

Весь процесс занимает очень короткое время. В некоторых случаях сделка может быть подтверждена, когда вы все еще висите на телефоне.



что ПРОИСХОДИТ ПОСЛЕ того, КАК вы ПОВЕСИЛИ Т1»УвКу

ОРДЕРА

Фьючерсный ордер состоит из следующих пяти элементов:

1. Покупать или продавать (buy or sell).

2. Количество (the quantity).

3. Месяц поставки (the delivery month).

4. Товар, включая биржу, если товаром торгуют больше, чем на одной бирже.

5. Любые специальные инструкции, например, временной или ценовой лимит (time or price limit).

Первый элемент покупать или продавать - отнюдь не самоочевиден, как это могло бь показаться. Вы и ваш местный брокер знаете, предназначен ваш ордер для открытия или закрытия сделки. Но на следующем этапе это уже не важно. Брокер торгового зала, выполняющий ваш ордер, этого не знает, да его это и не интересует. Для расчетной палаты ваша сделка всего лишь еще одна покупка или продажа, которую надо обработать.

За исключением нескольких случаев, держать и длинную, и короткую позицию по одному и тому же фьючерсному контракту на одном счете незаконно. Когда, например, вы покупаете декабрьские казначейские облигации, компьютер вашего брокера проверяет ваш счет, чтобы посмотреть, нет ли у вас коротких декабрьских казначейских облигаций. Если есть, сделка обрабатывается как закрывающая транзакция. Если же у вас в данный момент нет коротких декабрьских казначейских облигаций, ваша сделка регистрируется как открывающая транзакция.

Правило, запрещающее одновременное владение и длинной, и короткой позицией по одному и тому же фьючерсному контракту, весьма определенно. Чикагская пшеница и пшеница, торгуемая в Канзас-Сити, не одно и то же; точно так же нью-йоркское серебро и чикагское серебро даже при том, что основной товар тот же самый: чистое серебро не меньше 999 пробы.

Исключениями из общего правила являются внутридневные сделки, когда вы открываете и закрываете сделку в пределах одной и той же торговой сессии: фьючерсная позиция, открытая для выполнения фьючерсного опциона, проданного вами в шорт; добросовестный хедж; продажа фьючерса в течение периода поставки с целью осуществления поставки; при некоторых обстоятельствах, когда различные независимые финансовые менеджеры управляют отдельными счетами одного и того же инвестора.

Ваш ордер должен также содержать указание на количество фьючерсных контрактов, которое вы хотите купить или продать. И опять здесь скрыто больше, чем лежит на поверхности. Большинство фьючерсных контрактов продается как контракты: т.е. вы покупаете или продаете одну июньскую говядину или три мартовские казначейские ноты, или две декабрьские меди. Зерновые и соя исключения. Они заказываются в количестве бушелей с тре-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [ 16 ] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]