назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [ 13 ] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]


13

Вы заплатили $3,10 за бушель наличного зерна для отправки в Китай. Однако прибыль в $0,25 от вашей длинной фьючерсной позиции понизила ваши реальные затраты до всего лишь $2,85 за бушель, что и является той ценой, на которую вы рассчитывали.

Эти примеры не учитывают брокерской комиссии и некоторых других затрат, таких, как хранение и страхование. Эти затраты намерено опущены, чтобы упростить объяснение. Кроме того, вы, возможно, обратили внимание, что каждый хедж, который мы описали, работал безукоризненно, что редко бывает в реальной жизни. Позже мы рассмотрим эти важные финансовые транзакции основательнее.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

"Полный путеводитель по фьючерсным рынкам" (The Complete Guide to the Futures Markets), Jack Schwagen Wiley, New York, 1984 г.



Зелень

Ранее мы упоминали, что маржа для фьючерсной позиции не является авансовым платежом, как на фондовом рынке. Фьючерсная позиция не дает никаких прав собственности на базовый актив. Владелец фьючерсной позиции не получает никакого дохода и не извлекает выгоды из актива. Фьючерсный контракт на самом деле только пара обещаний: одно - поставить основной товар, а другое - принять и оплатить его.

Фьючерсная маржа - это депозит честных намерений. Баланс ценности фьючерсного контракта не заимствуется, поэтому ссудный процент держателем маржируемой фьючерсной позиции не выплачивается.

Цель фьючерсной маржи гарантировать исполнение контрактов и защитить финансовую честность рынка. Маржа требуется и от покупателя, и от продавца фьючерсного контракта. Каждый фьючерсный контракт имеет свои собственные минимальные уровни маржи, устанавливаемые биржей, где торгуют контрактом. Маржевые требования, выставляемые при первоначальном открытии фьючерсной позиции, называются первоначальной (original) маржей. В зависимости от требований конкретной биржи первоначальная маржа может быть в виде наличных денег, перевода средств с другого счета клиента, правительственных ценных бумаг, аккредитива или договорной складской расписки.



Цель фьючерсной маржи гарантировать исполнение контрактов и защитить финансовую честность рынка.

Если фьючерсная позиция приводит к нереализованным убыткам в результате неблагоприятного движения цен, может быть запрошена дополнительная маржа - маржа поддержки (maintenance). Ее цель восстановить финансовую защиту, которую обеспечивает маржа. Поэтому требуемая сумма маржи поддержки - это сумма, необходимая для доведения маржи до первоначального уровня. Требования для маржи поддержки более строгие, обязывающие: 1) внести необходимые наличные деньги или 2) сократить число открытых фьючерсных позиций.

Фьючерсная маржа - это депозит честных намерений. Баланс ценности фьючерсного контракта не заимствуется, поэтому ссудный процент держателем маржируемой фьючерсной позиции не выплачивается.

В дополнение к назначению минимальных уровней маржи биржа устанавливает уровни, на которых будет требоваться маржа поддержки. Эти требования меняются на разных биржах, но уровень в 75 процентов общепризнанная эталонная отметка. Иными словами, если уровень маржи опускается ниже 75 процентов от ее первоначальной величины, возникнет требование о довнесении маржи (margin call).

Доставка запросов участникам рынка на довнесении маржи и отслеживание их исполнения - ответственность фьючерсного брокера (технический термин: ассоциированное лицо - associated person). Если вы получаете "маржин колл" и по каким-то причинам не выполняете его в течение соответствующего периода времени, брокерская фирма имеет право взыскать необходимые деньги: 1) закрьггием позиции, вызвавшей запрос маржи; 2) закрытием любой другой вашей фьючерсной позиции; 3) переводом средств с любого другого из ваших счетов, которые могут быть открьты у вас в этой фирме - с вашего фондового счета, например, на ваш фьючерсный счет для покрытия дефицита. Эти их полномочия вы подтверждаете в формах, которые подписываете, когда открываете счет для торговли фьючерсами.

Margin call- уведомление, звонок от брокера с требованием пополнить размер счета.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [ 13 ] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]