назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [ 11 ] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]


11

Длинная пшеница/Короткая кукуруза

Длинные свиньи/Короткая свиная фудинка

Длинное золото/Короткое серебро

Длинная говядина/Короткая свинина

Длинная немецкая марка/Короткий швейцарский франк

В каждом случае цены парных товаров стремятся двигаты:я вверх и вниз вместе, а это - основное требование для спрэда. Длинное серебро/короткий кофе и длинная говядина/короткий хлопок - примеры многих позиций, которые не подходят для спрэда, потому что эти пары товаров экономически никак не связаны. Их цены двигаются независимо.

Поскольку убыток на одной стороне, как правило, возмещается прибылью на другой, рыночный риск в спрэде существенно меньше, чем риск в чистой короткой или длинной позиции. Этот факт вместе с относительно низкими маржевыми требованиями делает спрэд привлекательным торговым инструментом для трейдеров с небольшим капиталом. Однако все же возможно при слишком большом количестве контрактов установить суммарную позицию спрэда с таким же высоким общим рыночным риском, как у отдельно взятой чисто длинной или короткой позиции.

Насколько хорошо идут дела у спекулянтов? Это зависит от того, с кем вы разговариваете. Считается, что примерно 95 процентов частных индивидуальных спекулянтов проигрывают. Более точные данные можно найти в исследовании, проведенном Томасом А. Хиеронимусом, экономистом из Университета штата Иллинойс. Он проанализировал 462 спекулятивных торговых счета крупной брокерской фирмы за однолетний период в 1969 году Счета за это время торговали полную гамму товарных фьючерсов. За год 164 счета показали прибыль, а 298 счетов - убыток, иными словами, почти вдвое больше людей потеряли деньги.

Исходя из того, что одна сделка еще не делает спекулянта, Хиеронимус разделил спекулянтов на две группы: те, кто вышел на рынок, провел одну или две сделки и ушел, и те, кто остался, чтобы продолжать игру Последнюю фуппу он назвал постоянными (regular) трейдерами. Постоянный трейдер это трейдер, который провел по крайней мере 10 сделок и сделал или потерял $500.

Теперь результаты оказались иными. Сорок один процент постоянных трейдеров сделали деньги в течение года. Большинство выифало или проиграло $3000 или меньше, хотя некоторые сделали либо потеряли существенные суммы. Для всей группы чистая прибыль (после вычета комиссионных) оказалась примерно такой же, как чистый убыток.

Из числа одноразовых трейдеров примерно 92 процента потеряли деньги.



Его заключение на основе годичной выборки: в эту игру ифают и многие выифывают, но постоянные ифоки, как правило, отбирают деньги у нерегулярных ифоков и передают их брокерским фирмам в виде комиссии, чтобы оплатить стоимость ифы.

Разумеется, эта оценка сделана более 20 лет назад, и с тех пор появилось много новых фьючерсных рынков. Однако человеческая природа за это время не изменилась.

"Средний" спекулянт - лицо мужского пола 45 лет, профессионал, имеет законченное высшее образование и ежегодный средний доход выше $75.000.

Что означает "средний" спекулянт? На этот счет также собраны некоторые данные. Это мужчина 45 лет, профессионал, имеет законченное высшее образование и средний ежегодный доход выше $75.000. Как правило, он мелкий трейдер (только один или два контракта одновременно) и держит фьючерсную позицию меньше, чем 1 месяц.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА

"Игра на товарных фьючерсах: Кто побеждает? Кто проигрывает? Почему?" (The Commodity Futures Game: Who Wins? Who Loses? Why?) R. J. Teweles, C. V. Harlow, and H. L. Stone. McGraw-Hill, New York, Rev. 1987г.

"Тиф о спрэдах" (Tiger on Spreads), Phillip E. Tiger. Wdey, New York, 1997г.



Хеджер

ы когда-нибудь слышали фразу "хеджирование вашей ставки"? Если I вы ставите $ 100 на то, что Los Angeles Lakers вы и фают завтра вечером, а позже узнаете, что два их стартера схватили фипп, то вы можете за-хеджировать (офадить) свою ставку, поставив $100 на их противников.

Хедж на фьючерсных рынках работает на том же самом общем принципе. Хедж - это фьючерсная позиция, примерно равная и противостоящая позиции, которая есть у хеджера на наличном рынке. Возможно, лучшее определение хеджа дал Холбрук Уоркинг, экономист из Стэнфордского университета. Хедж это фьючерсная сделка, действующая как заменитель более поздней наличной сделки.

Хедж - это фьючерсная позиция, примерно равная и противостоящая позиции, имеющейся у хеджера на наличном рынке. Он также определяется как фьючерсная сделка, действующая как замещающая более позднюю наличную сделку.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [ 11 ] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]