назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [ 10 ] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]


10

СЛЕкулянт

Маржа

15 мая Купил 1 контракт на декабрьскую медь по 105,25

$1.500

21 июня Продал 1 контракт на декабрьскую медь по 111.70

+6,45

Спекулянт получил прибыль в размере 6,45 цента на фунт, или (6,45 х $250) $1612,50, минус комиссионные. Это означает увеличение его первоначальной маржи в $1500 на 107 процентов, причем прибыль получена приблизительно за 5 недель. Однако убытки могут нарастать также быстро;

Маржа

15 мая Купил 1 контракт на декабрьскую медь по 105,25

$1.500

21 июня Продал 1 контракт на декабрьскую медь по 99.25

-6,00

Снижение на 6 центов вызвало убыток в $1500, или 100 процентов от первоначальной маржи.

Когда спекулянт покупает или продает фьючерсный контракт, он добровольно подвергает себя риску колебания цены. Спекулянт принимает на себя риск, потому что ожидает получить прибыль от изменения цены.

Большинство спекулянтов не имеет запасов реального товара. Фактически случайная поставка товара по длинной фьючерсной позиции - а это, что бы вам ни говорили, случается чрезвычайно редко - для большинства спекулянтов финансовая оплошность. Это особенно справедливо для сельскохо зяйственных рынков. Вы только вообразите себе трейдера, который даже и не представляет, как выглядит соя, а его брокер сообщает ему, что теперь он гордый обладатель 10.000 бушелей на элеваторе в Иллинойсе.

На фьючерсные рынки спекулянтов привлекает возможность получения прибыли и сама игра. Это не так уж необычно, когда фьючерсный торговый счет в размере $20.000 в течение нескольких месяцев превращается или в $50.000, или $5000. Ифать в эту ифу совсем нетрудно. Счет можно открыть за несколько минут, после чего по телефону или компьютеру вы получите доступ на любую фьючерсную биржу. Определенно, это совсем не скучно. Как спекулянт, вы противопоставляете свое суждение и навыки торговли самым лучшим финансовым умам в мире.



Спекулянты очень широкое понятие. Спекулянтами могут быть частные лица, неформальные организации типа клубов торговли товарными фьючерсами или корпоративные члены биржи. Цели их одинаковы: получать торговую прибыль от фьючерсных позиций, приобретая длинные позиции, когда цены повышаются, и короткие, когда цены падают.

При простом спрэде цены двух фьючерсных контрактов имеют тенденцию совместно двигаться вверх и вниз. Поэтому прибыль на одной стороне спрэда компенсируется убытками на другой.

Спекулянты также используют стратегии спрэда (spread). Простой спрэд состоит из двух позиций: одной длинной и одной короткой, которые создаются по идентичным или экономически связанным товарам. Поэтому цены этих двух фьючерсных контрактов стремятся двигаться вверх и вниз вместе, а прибыль на одной стороне спрэда компенсируется убытками на другой. Цель спрэдера (spreader) получить прибыль от изменения разницы (difference) между ценами двух фьючерсных контрактов. Фактически его не волнует, вверх или вниз пойдет вся ценовая структура. Для него важно, пойдет ли купленный им фьючерсный контракт вверх больше (или вниз меньше), чем фьючерсный контракт, который он продал.

Цель спрэдера получить прибыль от изменения разницы между двумя фьючерсными ценами.

Один из наиболее популярных спрэдов имеет место в конце урожайного года пшеницы. Как мы уже упомянули ранее, майская пшеница - последний фьючерсный контракт перед новым урожаем, а пшеница июля - первый фьючерсный контракт после сбора урожая. Поэтому перспективы хорошего урожая окажут на июльскую пшеницу более заметное воздействие, чем на майскую пшеницу.

Спрэдер, рассчитывающий на высокий урожай, купит потенциально более сильный контракт (май) и продаст потенциально более слабый контракт (ик1ль). Некоторое время спустя он "развяжет" ("unwind") спрэд (закроет обе позиций), продав май и выкупив июль.

Следующий пример поможет вам понять, как работает спред:



Майская пшеница

Июльская пшеница

Купил по $3,85 за бушель Февраль Продал по $3,80 за бушель Продал по 4,20 за бушель Апрель Купил по 3,90 за бушель

Убыток -$0,10

Итого: +$0,25

Прибыль+$0,35

Спрэд поставлен в феврале и снят в апреле. В течение этого времени влияние приближающегося урожая удерживало цену июльской пшеницы внизу, в то время как цены на майскую пшеницу заметно подросли. В конце концов, спрэдер получил прибыль, потому что фьючерсный контракт, который он купил, подорожал больше, нежели проданный фьючерсный контракт.

Цены вовсе не обязательно должны расти, чтобы спрэд приносил прибыль. Предположим, сразу после того, как установлен спрэд, Бразилия и Канада неожиданно объявили о больших урожаях пшеницы:

Майская пшеница

Купил по $3,85 за бушель Продал по 3,35 за бушель

Убыток -$0,50

Февраль Апрель

Итого: +$0,20

Июльская пшеница

Продал по $3,80 за бушель Купил по 3,10 за бушель

Прибыль +$0,70

Обе фьючерсные цены понизились в ожидании избытка пшеницы. Длинная сторона понесла убытки, тогда как короткая сторона заработала прибыль. Однако короткая позиция потеряла больше, чем длинная позиция, поэтому спрэд все же в итоге создал прибыль.

Спрэд приносит рыночные убытки, когда он перемещается в направлении, противоположном тому, которое ожидал торговец спрэдом:

Майская пшеница

Купил по $3,85 за бушель Продал по 4,20 за бушель

Прибыль+$0,35

Февраль Апрель

Итого: -$0,10

Июльская пшеница

Продал по $3,80 за бушель Купил по 4,25 за бушель

Убыток -$0,45

Хотя обе цены юзросли, длинная позиция повысилась меньше, чем короткая позиция. Это привело к чистому убытку

Примеры других возможных спредов приведены ниже.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [ 10 ] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94]