назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [ 23 ] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132]


23

Коэффициент критической ликвидности определяет допустимый объем наличных денежных средств и их эквивалент, ниже которого опускаться нельзя,

КОЭФФИЦИЕНТ ТЕКУЩИЕ ДЕНЬГИ+

СРОЧНОЙ = АКТИВЫ-ЗАПАСЫ ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ ЛИКВИДНОСТИ ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ

В ЭТОМ коэффициенте запасы вычитаются из текущих активов. Делается это потому, что запасы прямо и быстро не обращаются в деньги.

Вообще говоря, запасы продаются с тем, чтобы создать дебиторскую задолженность. А дебиторскую задолженность нужно обратить в деньги, чтобы заплатить по долгам. Для всего этого нужно время.

Правило "большого пальца": текущий коэффициент должен быть не ниже 2, а быстрый - не ниже 1. Это правило часто декларируется, но по схществу является бесполсзггым.

Но... Таково требование кредиторов, которое позволяет им спать спокойно. Однако предприятию подобное соотношение явно обременительно, ведь поддерживать его можно двумя способами: увеличи15ая дебиторскую за,цолженность и, следовательно, ограничивая денежные поступления на расчетный счет предприятия; либо наращивая запасы, вкладывая и иммобилизуя в них все больше оборотных акти]!ов, И то, и другое явно противоречит интересам финансовых менеджеров предприятия, которые всеми силами стремятся к ускорению оборачиваемости текущих активов,

Коэффициент срочной ликвидности в большей crenciin соответствует интересам предприятия, раскрывая его способность платить по срочным обязательствам. Нормативный уровень этого коэффициента 1:1, т.е. единица, предельно допустимый уровень текущей ликвидности.

Коэффициент критической ликвидности определяется:

коэффициент деньги и их эквивалент:)!

критической ликвидности" текущиепассивы

с помощью коэффициента критической ликвидности определяется допустимый объем наличных денежных средств и их эквивалент предприятия, ниже которого опускаться нельзя. Нормативный уровень, с помощью которого регулируется коэффициент критической ликвидности 0,3:1.

С тем, чтобы придать смысл коэффициентам ликвидности, нужно провести сравненг!е с аналогичными компаниями в



данной отрасли или провести трендовой анализ на рассматриваемом предприятии.

По итогам анализа ликвидности перед финансовым менеджером обычно стоят традиционные вопросы. Повышается или понижается ликвидность (текущий коэффициент) на предприятии?

Благоприятными ли являются происходящие в отрасли изменения? Или что нужно изменить на предприятии для роста ликвидности?

Ликвидность активов компании - одна из основных детерминант кредитоспособности компании, т.е. ее способности брать взаймы.

Актив ликвиден в том случае, если он может быть легко преобразован в денежные средства, тогда как пассив ликвиден, если он может быть оплачен в ближайшем будущем. Весьма рискованное дело - кредитовать неликвидные активы.

Если у компании низкий "текущий" коэффициент, то ей не достает ликвидности, т.е. она не может сократить свои инвестиции в текущие активы и обеспечить денежные средства для покрытия обязательств, срок погашения которых наступает. Вместо этого она должна полагаться на операционный доход и внешние источники финансирование.

Следует признать, что эти соотношения лишь в очень грубой форме позволяют оценить ликвидность. И вот почему. Объем инвестиций в текущие активы и способность компании сократить эти инвестиции и заплатить по счетам, - две разные вещи. Если продажи не снижаются, то сокращение дебиторской задолженности и запасов обычно наносит ущерб прибыли, продажам и эффективности производства. Вряд ли компания будет продавать значительные доли своих текущих активов, чтобы заплатить по обязательствам, срок погашения которых приближается.

Коэффициент срочной ликвидности очень похож на текущий коэффициент, лишь числитель уменьшается на величину запасов. Запасы вычитаются потому, что они зачастую являются неликвидными. В случае краха компания или ее кредиторы не могут получить необходимые деньги от продажи запасов. Как правило, в случае ликвидации продавцы обычно получают лишь половину от стоимости запасов по балансу.



Коэффициенты финансовой устойчивости определяют способность предприятия выполнять обязательства долгосрочного характера: перед кредиторами и перед собственниками.

1У. Коэффициенты финансовой устойчивости

Их иногда называют коэффициентами струтоуры капитала или коэффициентами левервджа. Если коэффициенты ликвидности связаны с краткосрочными обязательствами, то коэффициенты финансовой устойчивости определяют способность предприятия выполнять обязательства долгосрочного характера: перед кредиторами и перед собственниками.

Слишком крупные долгосрочные займы слу:кат чрезмерным бременем для финансовых менеджеров, а также повышают риск акционеров - собственников.

Причина в том, что большие займы увеличивают фиксированные обязательства, приводят к более быстрому росту процентов по сравнению с тем доходом, который сообщается в каждый отчетный период.

В частности, коэффициент покрытия помогает финансовым менеджерам оценить бремя фиксированных процентов.

Этот коэффициент напоминает правило большого пальца: платежи за дом или машину не должны превышать определенный процент личного дохода.

Наиболее популярный в практике перечень коэффициентов финансовой устойчивости следующий:

КОЭФФИЦИЕНТ ПОКРЫТИЯПРОЦЕНТОВ

КОЭФФИЦИЕНТ ДОЛГА =

КОЭФФИЦИЕНТ ЛЕВЕРИДЖА =

ПРИБЫЛЬ ДО УПЛАТЫ ПРОЦЕНТОВ И НАЛОГОВ ПРОЦЕНТЫ ЗА КРЕДИТ "

ДОЛГ

СОВОКУПНЫЕ АКТИВЫ

ДОЛГ

СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ

Коэффициент левериджа - это соотношение пассивов компании с ее активами или ее капиталом.

Коэффициенты левериджа. Обычный измеритель финансового левериджа позволяет сопоставить пассивы компании с ее активами или ее капиталом. В результате получается отношение пассивов к активам и заемного капитала к собственному.

Первое соотношение показьшает, что часть активов ко.мпании, с точки зрения балансовой стоимости, поступает от тех

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [ 23 ] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132]