назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [ 16 ] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132]


16

Изменения atcrnBa, пассива и собственного капитала характеризуют использование денежных средств.

Косвенный метод

Денежный поток от операционной деятельности:

Чистая прибыль (по отчету о прибылях и убытках) 3,000 руб. Корректировка:

Амортизация 1,500 руб

Подавленные налоги 150 руб

Рост дебиторской задолженности (850) руб

Рост запасов (350)руб

Рост начисленных процентов 100 руб

Прибыль от продажи имущества (600) руб Чистый денежный поток от операционной

деятельности ?,950 руб.

Отчет об использовании денежных средств. Компания генерирует денежные средства либо: уменьшая актив, либо увеличивая пассив и собственный капитал. Продажа использованного оборудования, ликвидация запасов и уменьшение дебиторской задолженности - все это источники денежных средств компании. В левой стороне баланса увеличение банковского займа или продажа обыкновенных акций представляют собой увеличение пассивов, которое опять же генерирует денежные средства.

Компания также использует денежные средства двумя способами: либо увеличивая актив, либо уменьшая пассив и собственный капитал. Увеличение запасов или дебиторской задолженности, либо строительство нового завода увеличивает активы, поглощая денежные средства. Аналогичным образом, выплата банковского займа, уменьшение кредиторской задолженности, убыток вместо прибыли - все это сокращает пассивы и забирает денежные средства.

В табл. 1.3 - отчет о денежных источниках и их использовании за 1997 г. составлен для С° «Альфа». Из данных видно два источника денежных средств: увеличение долгосрочной задолженности (120,5 млн руб.) и рост капитала компании (57,1 млн руб.), и два вида денежных оттоков: прирост инвестиций (62,5 млн руб.) и рост чистой стоимости зданий и сооружений на сумму в 39,1 млн руб. Анализ денежных потоков говорит нам, что мы имеем дело с доходной развивающейся компанией, которая берет взаймы и инвестирует деньги в более производительные мощности.



ТАБЛИЦА 1.3. ОТЧЕТ О ДЕНЕЖНЫХ ИСТОЧНИКАХ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИИ ЗА 1997 Г. (млн руб.)

Источники:

Увеличение векселей к оплате Увеличение начисленной заработной платы Увеличение начисленных налогов Увеличение долгосрочной задолженности Увеличение подавленных налогов Увеличение капитала компании

Итого источников:

Использование:

Увеличение денежных средств Увеличение инвестиций Увеличение дебиторской задолженности Увеличение запасов

Увеличение будущих льгот по подоходному налогу

Увеличение чистой стоимости имущества, зданий и оборудования

Увеличение других долгосрочных активов

Уменьшение коммерческих бумаг

Уменьшение кредиторской задол:ц<енности

Уменьшение платежей в счет долгосрочного долга

Итого использования

6 5 1

58 197

63 34 20 1

40 4 31 6 1

деньгами в реальном режиме времени.

Примечание. Суммы могут не совпадать из-за округления цифр.

Современный финансо- Концепция реальных денег против концепции начисления. В

вый менеджмент - это основе отчета о прибылях и убытках - концепция начисле-управление реальными ций. В основе отчета движения денежных средств концепция

учета реальных денег.

Напомним, что концепция начислений это стремление все доходы и расходы, в которых отразилась деятельность компании, объединить в рамках одного финансового года. При этом расходы, дабы сделать их сопоставимыми с доходами, фиксируется до или после того момента времени, когда они были фактически произведены. Доходы же фиксируются по факту отгрузки произведенной продукции, а не на момент поступления денег.



Сочетание концепций начислений и денежных потоков является основой прогноза перспективы и оценки ликвидности.

В современном финансовом менеджменте речь идет об управлении реальными деньгами в реальном режиме времени, т.е. об управлении денежными потоками. А денежные потоки - это денежные поступления (или денежные притоки) за период времени, денежные расходы (или денежный отток) за тот же период времени.

Например, Вы продали товар в конце года, а деньги пришли в начале следуюш,его года. Доход в отчете о движении денежных средств фиксируется на момент поступления денег.

Такой подход к учету движения денег дает возможность оценивать ликвидность компании, т.е. его способность платить по обязательствам по мере их поступления.

Сочетание двух концепций: концепция начислений и концепции денежных потоков - служит основой для прогноза будуш;ей деятельности и оценки ликвидности. Это сочетание реализуется, когда объединяются вместе - баланс, отчет о прибылях и убытках, а также отчет о движении денежных средств, и в финансовом управлении используется система финансовых документов.

Бухгалтер предпочитает учитывать доходы, а не деньги. Доходы для него показатель устойчивости, а деньги, по мнению бухгалтера, понятие расплывчатое.

Финансист, наоборот, предпочитает деньги: он полагает, что роль доходов в финансовом управлении преувеличена, и следует больше внимания уделять учету денег.

Таким образом, существуют две проблемы, которые «разводят» бухгалтерский учет и финансовый менеджмент:

а) балансовая стоимость редко совпадает с рыночной стоимостью;

б) бухгалтер не признает условную прибыль, в результате бухгалтерский доход отличается от экономического дохода.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [ 16 ] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132]