назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [ 23 ] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111]


23

Коэффициент текущей ликвидности

(Балансовый отчет)

Коэффициент оборотные активы

текущей ликвидности краткосрочные обязательства

946 млн дол.

3,0 = -

316 млн дол.

Коэффициент текущей ликвидности - один из показателей финансового здоровья компании. Коэффициент не ниже 2 наиболее предпочтителен, хотя показатель несколько меньше 2 также можно рассматривать как удовлетворительный, если основная часть оборотных активов представлена денежными средствами или компания в целом ориентирует свою деятельность на приток денежных средств. Коэффициент, равный 5, может означать, что либо реальный объем деятельности компании оказался меньше запланированного, либо активы компании не используются с полной отдачей.

В качестве показателя текущей ликвидности можно также использовать отношение суммы денежных средств или их эквивалентов (т.е. ликвидных ценных бумаг) к краткосрочным обязательствам. Этот показатель называют «лакмусовой бумажкой». У компании XYZ в прошлом году он составил 75% (= 38 млн дол. -I- 200 млн дол./316 млн дол.).

Структура капитала (Балансовый отчет)

Структура капитала компании, которую также часто называют уровнем «капитализации», выражает общую сумму инвести-



ций в компанию, включая как облигации (долгосрочные долговые обязательства), так и акционерный капитал. Структура капитала компании XYZ может быть представлена следующим образом:

Долгосрочные долговые обязательства 85 млн дол. 7% Акционерный капитал 1150 млн дол. 93%

Общая капитализация 1235 млн дол. 100%

Судя по тому, что долговые обязательства составляют в структуре капитала XYZ лишь малую часть, руководство компании придерживается консервативных принципов управления. Такой подход представляется весьма разумным, поскольку позволяет руководству маневрировать в кризисных экономических ситуациях с большей гибкостью. Общее правило для всех компаний, за исключением энергетических и финансовых, гласит: чем выше доля заемных средств в структуре капитала компании, тем выше риск для ее акционеров.

В минувшее десятилетие довольно широкое распространение получила снискавшая печальную известность практика выкупа контрольных пакетов акций, финансируемого за счет заемных средств. Обычно руководство привлекало от имени компании значительный кредит, который тратился на перекупку акций у ее акционеров, зачастую к выгоде самого руководства. Разумеется, выступать в роли кредитора подобных приобретений крайне нежелательно.

Поток денежных средств (Кассовый отчет)

Показатель потока денежных средств можно использовать для анализа тенденции изменения величины прибыли и опре-



деления способности компании финансировать свои производственные программы. Особенно ценным этот показатель может оказаться для сравнительнЬго анализа компаний, поскольку не все осуществляют амортизационные списания стоимости своих активов по одинаковым ставкам и схеме. Кассовый отчет демонстрирует, какую важную роль играют такие компоненты потока денежных средств, как чистый доход и амортизация. Амортизация рассматривается как источник капитала, поскольку является безналичным расходом средств, отраженным в отчете о прибылях и убытках.

Поток

= чистая прибыль + амортизация

денежных средств

1 I I

253 млн дол. = 184 млн дол. + 69 млн дол.

Величина прибыли в расчете на акцию, пожалуй, привлекает к себе более пристальное внимание аналитиков и инвесторов, чем остальные показатели финансового состояния компании. Она рассчитывается делением чистой прибыли на количество обращающихся акций.

Например, если чистая прибыль компании XYZ за прошлый год составила 184 млн дол. и она выпустила в обращение 40 млн акций, то прибыль на одну акцию компании XYZ составит 4,60 дол. Иногда количество обращающихся акций меняется в течение года. В этом случае расчет прибыли на акцию строится на среднем количестве акций, обращающихся в течение года, а не на количестве акций, находящихся в обращении на конец года.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [ 23 ] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111]