Банки создоют деньги, предоставляя ссуды; деньги уничтожаются, когдо происходит возврат ссуды банку.

Новые деньги создаются, когда банки покупают у населения государственные облигации; когда банки продают населению государственные облигации, деньги уничтожаются.

Бонки соблюдают баланс между прибыльностью и безопасностью своей деятельности, поддерживая соответствующее соотношение доходных и высоколиквидных активов.

Банки используют временно избьпочные резервы для заимствования и предоставления однодневных ссуд на федеральном финонсовом рынке; процентная ставка по таким ссудам называется процентной ставкой по федерольным фондам.

БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА: МНОГОКРАТНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ ВКЛАДОВ

к этому моменту мы выяснили, что отдельный банк в банковской системе может давать в долг 1 дол, на каж,тый доллар избьсточных резервов. Но у всех коммерческих банков, вместе взятых, дело обстоит со]5Сршенно иначе. Мы увиди.м, что система коммерческих банков способна предоставлять займы, то есть создавать деньги, умножая свои избыточные резервы. Это множествепиое кредитование осуществляется, несмотря на тот факт, что каждый отдельный банк системы в состоянии ссужать только «доллар на доллар» его избыточных резервов.

Первоочередная задача - выяснить, отку,1а берется это, на первый взгляд парадоксальное, заключение. Дия этого необходимо .максимально упростить наше исследование. Мы будем исходить из трех упрощенных допущений:

1. Резервная норма для всех коммерческих банков составляет 20%.

2. Изначально все банки точно выполняют это 20%-ное резервное требование. Избыточные резервы отсутствуют; все банки полностью nc4epnajTH свои кредитные возможности.

3. Если банк в результате приобретения избыточных резервов оказывается в состоянии увеличить объем ссуд, сумма, равная избыточным резервам, предоставляется одному заемщику, который выпишет чек на всю сумму и передаст его кому-либо еще, кто депонирует этот чек в другом банке. Это третье допущение означает самое худшее, что может случиться с любым предоставляющим ссуду банком:

чек на всю сумму ссуды выписывается и предъявляется е.чу к оплате други.м банком.

Ссудный потенциал банковской системы

Предположим, чго владелец свалки, разбирая авто-мобиль, который валялся там годами, нашел 100-долларовую купюру. Человек кладет 100 дол. в банк Л, который присовокупляет эти 100 дол. к своим резерва.ч. Коль скоро мы отмечаем только изменения в балансовых отчетах различньсх ком.мерчес-ких банков, в балансовом отчете банка Л теперь появляется запись, обозначенная а:

ПРОЦЕСС МНОГОКРАТНОГО УВЕЛИЧЕНИЯ ВКЛАДОВ

БДЛДНСОВЬ[Й ОТЧЕТ: КОММЕРЧЕСКИЙ БАНКД

Как следует из анализа сделки 3, этот 100-долларовый вклад наличными деньгами не меняет денежного предложения: с появлением 100 дол, на текущем счете из обращения (у владельца свалки) изымаются 100 дол. наличных. Но что на самом деле происходит - это то, что банк А получает SO дол. избыточных резервов. Из вновь приобретенных резервов б размере 100 дол. 20%, или 20 дол., следует отложить в качестве обеспечения нового 100-долларового вклада, а оставшиеся 80 дол. составят избыточные резервы. Помня о том, что отдельный коммерческий банк может предоставлять займы в размере, не превышаюием его избыточньЕе резервы, мы приходим к выводу, что максимальная ссуда, которую способен выдать банк А, ограничена 80 дол. Когда заем на эту сумму предоставлен, ссуды банка А увеличиваются на 80 дол., а заемщик получает 80 дол. в виде бессрочного депозита. Добавим эти цифры - обозначенные - к балансовому отчету банка А.

Теперь мы должны обратиться к нашему третьему допущению: заемщик выписывает чек на 80 дол. - всю сумму ссуды - и передает его кому-либо, кто депонирует его в другом банке - банке В. Как показала сделка 6, банк А теряет как резервы, так и депозиты, равные сумме займа (Дз). Окончательный результат всех этих сделок заключается в том, что резервы банка А составляют теперь + 20 дол. (= 100 дол, - 80 дол.), ссуды равны + 80 дол., а бессрочные вклады равны + 100 дол, (= 100 дол. + 80 дол, - 80 дол.). После всех этих манипуляций банк А в точности соблюдает требуемую резервную норму - 20%. gjg ,...

316 Как вы помните, по сделке 5 банк В приобретает как резервы, так и вклады, которые потерял

ПРОЦЕСС МНОГОКРАТНОГО УВЕЛИЧЕНИЯ ВКЛАДОВ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ: КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК О

Когда чек выписан и предъявлен к оплате, банк А теряет 80 дол, в резервах и депозитах, а банк В приобретает 80 дол. в резервах и депозитах. Но 20%, или 16 дол., от вновь приобретенных банком В резервов следует держать в виде обязательных резервов, обеспечивающих новьес 80-долларовые текущие счета. Это значит, что банк В имеет 64 дол. (= 80 дол. - 16 дол.) избыточных резервов. Он, следовательно, может предоставить заем в размере 64 дол. (bj). Когда заемщик выпишет чек на всю эту сумму и депонирует его в банке С, и резервы, и вклады банка В сократятся на 64 дол. (Л,). В результате этих сделок резервы банка В соста1!ят теперь + 16 дол. (= 80 дол. - 64 дол.), ссуды равны + 64дол., а бессрочные вклады равны + 80 дол. (= 80 дол. + 64 дол. - 64 дол.). В итоге банк В точно BbinoJ[hht 20%-ное резервное требование.

Пойдем дальше. Банк С получил 64 дол. резер-1юв и вкладов, потерянЕЕЫХ банком В. Его балансовый отчет принимает такой вид (включая с,):

ПРОЦЕСС МНОГОКРАТНОГО УВЕЛИЧЕНИЯ ВКЛАДОВ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ: КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК С

Ровно 20%, Или 12,80 дол., от этих новых резервов потребуется отложить, оставшиеся 51,20 дол, становятся избьЕТОчными резервами. Значит, банк С может без опасений предоставить заем максимум на 51,20 дол. Предположим, он так и сделал (с,). И допустим, заемщик выписал чек на всю сумму и передал его кому-либо, кто депонировал его в другом банке (с).

Банк D - банк, получающий 51,20 дол. резервов и вкладов, - отмечает теперь эти изменения в своем балансовом отчете (включая d:

Сейчас банк D может предоставить заем в размере 40,96 дол. {df). Заемщик выписывает чек на полную сумму и депонирует его в другом банке {df).

В общем, если проявить особенную дотошность, можно продолжить эту процедуру, вовлекая в процесс банки £, t\ G, Н,Nnao бесконечности. Мы же предлагаем вам провести расчеты лишь для банков Е, Fu G, дабь[ убедиться, что процедура твердо усвоена.

Результаты этого анализа в общем виде представлены U табл. 14-2. Сюда включены данные для банков от Еяо N, так что у вас есть возможность проверить свои подсчеты. Наш вывод до некоторой степени удивителен: на основе 80 дол, избыточных резервов (полученных банковской системой, когда кто-то вложил 100 дол, наличными в бшкА) система ком-мерческих банков в целом способна предоставить заем н размере 400 дол. - сумма столбца (4). Следовательно, при резервной норме 20% ба[[ковская система в состоянии увеличить размер предоставляемых ссуд в 5 раз. И это при том, что каждьЕЙ отдельный банк банковской системы выдает займы лишь в пределах собственных избьЕточных резервов. Как это можно объяснить? Почему банковская система способна предоставлять ссуды, многократ[[о превышающие ее избыточные резервы, тогда как каждый отделышй банк в состоянии ссужать лишь «доллар на доллар» своих избыточных резервов?

Oriter заключается в том, что резервы, которые теряет отдельный банк, не теряет банковская система в целом. Резервы, потеряш1Ь[е банком А, приобретаются банком В. Те резервы, что утратил В, получил С, С уступил D, D уступил Е, Е - F к т.д. Значит, хотя отдельный банк в банковской системе может утратить - и в самом деле утрачивает - резервы, у банковской системы в целом потерь быть не может.

Для отдельного банка безопасная неличина ссуды меньше его избыточных резервов или равна им, но ссуда системы коммерческих банков может в несколько раз превышать ее избыточные резервы. Это противоречие ~ замечательная иллюстрация того, почему так важно уметь распознавать неправомерное обобщение и не допускать его (см. главу 1), Возможности коммерческих банков как группы создавать деньги путем кредитования it значительной степени отличаются от аналогичных возможностей отдельных банков в системе.

Таблица

Банк

14-2. Увеличение предложения денег системой коммерческих банков

Попучеиные резервы и вклады fe доп.]

Обязательные резервы (в дол.1 (резервная норма = 0,2]

Избыточные резервы (в дол.1 (V - 13}

Суммы, которые банк способен ссудить; вновь созданные деньги fe дол.) = 13}

Банк Д Банк В Банк С Банк D Банк Е Банк Банк е БанкН Банк ) Банк J Банк К Банк L БанкМ Банк N Прочие

100.00 (в,) BO.DD 1а„ Ь,] Б4.00 [bj, Cil 51,20 [Сэ, d,] 40,36 Зг,77 26,22 20,98 16,78 13.42 10,74

8,59

6.87

5.50 21,97

20,00 16.00 12.80 10.24 8.19 6.55 5,24 4,20 3,36 2,63 2.15 1,72 1.37 1.10 4,40

80.00-

64,00 51,20 40,96 32.77 26.22 20.98 16.7S 13.42 10.74 6,59 6,87 5,50 4,40 17,57

Общее количество созданнь« денег [сумма величин в столбце 4)

80,00 (aj) 64.00 lb,] 51.20 (Сг)

40.36 ад

32.77 26.22 20,98 16.78 13.42 10,74

8.59

6.87

5,50

4.40 17.57

4QP.pq

Денежный мультипликатор

Банковская система увеличивает любой избыточный резерв и превращает его в офомную сумму новых денежных средств, размещенных на бессрочных депозитах. Мультипликатор бессрочных eK.iadoe, или денежный мультипликатор, схож с мультипликатором, рассмотренным в главе 10. В основе этого мультипликатора лежит тот факт, что расходы одного домохозяйства кто-то другой получает в качестве дохода, он увеличивает изменения в начальных расходах и превращает их в огромную суммарную величину изменений ВВП. Данный мультипликатор определяется величиной, обратной предельной склонности к сбережению (ПСС) (изъятию в сбережения, которое происходит в каждом расходном цикле).

В противоположность этому денежный мультипликатор существует потому, что резервы и депозиты, утраченные одним банком, получает другой банк. Эта манипуляция увеличивает избыточные резервы и превращает их в денежные средства огромных размеров в виде бессрочных депозитов. Денежный мультипликатор вкладов т является величиной, обратной требуемой резерВ!{ой норме R (изъятию в обязательные резервы, которое происходит на каждом этапе процесса кредитования). Коротко это можно выразить так:

Денежный мультипликатор = ------- >

" Требуемая резервная норма

или, полЕ>зуясь условньЕМИ обозначениями:

т "-

В этой формуле т обозначает максимальное количество новых денег в форме бессрочных депозитов, которое может быть создано одним долларом избыточных резервов при данной величине R. Д-чя определения максимального количества новых депозитных ленс!- D, которое может быть создано банковской системой на основе любого данного объема избыточных резервов Е, мы просто умножаем величину избыточных резервов на денежный мультипликатор т:

Избыточные резервы

Денежный мультипликатор

Максимальное увеличение депозитных денег

или, проще,

D = Е у. т.

В нашем примере из табл, 14-2: R = 0,20, поэтому /и = 5 (-1/0,20); тогда

D = 400 дол. = 80 дол. х 5.

Более высокие резервные ставки означают более низкие значения денежных мультипликаторов, то есть через займы создается меньше новых денежных депозитов; более низкие резервные ставки означают более высокие значе{!ия мультипликатора, а это влечет за собой создание большего числа новых депозитов. Предположим, что высокая резервная ставка составляет 50%, тогда денежный мультипликатор будет равен 2 (= 1/0,5). Б нашем примере банковская система сможет создать новые депозиты на сумму не более 160 дол. (- 80 дол. избыточного резерва х 2), Если низкая резервная ставка составит 5%, а денежный мультипликатор - 20 1/0,05), то банковская система создаст !ювые депозиты на сумму 1600 дол. (= 80 дол. избыточного резерва х 20). И в этом случае можно усмотреть сходство с мультипликатором