назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [ 9 ] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117]


9

Глава 2

Фундаментальный анализ

Перед тем как приступить к непосредственному рассмотрению концепций и методов анализа срочных рьигков, необходимо сделать несколько предварительных замечаний.

Прежде всего стоит отметить множественность подходов к пониманию рынка. Неискушенному читателю может показаться, что его специально хотят ввести в заблуждение, так как .зачастую приверженцы разных подходов придерживаются прямо противоположных точек зрения. Из этого замечания следует, что ни в коем случае нельзя «верить рынку сердцем». Как точно подмечено в работе В. С. Сафонова, рынок необходимо оценивать только головой, на основе результатов аналитической работы, которую проводит трейдер. И если вы считаете, чю работа аналитика (прогнозиста, трейдера) достаточно проста, то . jy4iiic даже не пытаться пробовать себя в этом бизнесе. Вы только зря потеряете время (окрыленные первыми «победами») и, возможно, частично или полностью линштесь привлеченного капитала. Приготовьтесь к серьезной, кропотливо!! работе, с полной самоотдачей.

Принято выделять три вида аншиза: фундаментальный, технический и вероятностны!!. В данной главе мы сконце!!трируем свое вниман!1е на (>у11даме1!тальном ана7!изе макроэко!!омических факторов, влияющих на ;)Волк)Ц!!Ю курсов основтлх M!ipoB!,ix валют. Тех!!Ическому и частич-ии вероятност1!ому а1!ализу посвящена следующая глава.

Очсв!!Л!!о. что !!алич1!е целого спе!<тра подходов к анализу сроч1!ЫХ рынков оставляет !!скоторы11 произвол 1!ри практическом 1!сг!Ользова-1111 и. Так, папр!1мер, естественно задат{,ся вопросом, в какой мере необходимо использовать тот или !!Ной подход к анализу и какой из них

Сафонов В. С. Валютный днлши. Как можно .зараГ)ат1>1вать деньги честно и га.мостоятслыю: Ирактич. пособие для начинающих. - М.: Изд. АО «Консалт-о:11!кир>., 1999.3.33 с.

Там же; Иайман Э. Л. Малая энциклопедия трейдера. - М.: ВИРА-Р, 2001.



наиболее достоверен. К сожалению (или к счастью?!), однозначного ответа на этот вопрос получить нельзя. Ответ, как правило, зависит от индивидуальных качеств участника рынка и, несомненно, от временных рамок, в которых он работает или собирается работать. Несмотря на это, следует отметить, что обычно при работе на средних и больших промежутках времени фундаментальный анализ играет ведущую роль, в то время как «техника» остается на втором плане. При проведении анализа на коротких временных интервалах фундаментальный анализ макроэкономических показателей может и вовсе отсутствовать. Отсюда вывод: осмысливать ситуацию надо с позиций фундаменталиста, а торговать - как технический аналитик, опирающийся на вероятностные методы прогнозирования.

Разумеется, все эти подходы необходимо учесть в некоторой целостной системе, которую принято называть торговой системой. Подчеркнем тот факт, что торговая система имеет (если только это не автоматизированная система торговли) строго индивидуальный характер («Чужую систему невозможно понять, а свою - объяснить», - гласит «народная мудрость»). И, как прямое следствие из этого, первичная цель начинающего трейдера - это разработка своей индивидуальной торговой системы.

2.1. Центральная идея фундаментального анализа

Фундаментальный анализ в отличие от технического и вероятностного подходов изучает макроэкономические факторы, которые могут в той или иной степени влиять на динамику курса национальной валюты. Как уже отмечалось, фундаментальный анализ используется в большинстве случаев для определения глобальных тенденций в развитии экономики. И, как следствие, применятся стратегическими инвесторами для осуществления долгосрочных инвестиций. Стоит, однако, отметить, что в этом случае обычно пренебрегают краткосрочными колебаниями цен. В случае учета фундаментальных факторов при анализе краткосрочных и среднесрочных инвестиций необходимо помнить о том, что данный анализ может отражать только глобальное направление развития экономики. В то же время вхождение и выход из рынка необходимо согласовывать с техническим и вероятностным подходами.

Характерная черта фундаментального анализа заключается в том, что он в противовес техническому и вероятностному анализу изучает те причины, которые привели к изменению курса национальной валюты. При этом как при техническом, так и вероятностном подходе вы-

2-S5



Якимкип В. И. Рынок Форекс - ваш путь к успеху. - М.: Акмос-Медиа, 2001.272 г.

шеуказанные причины не вызывают интереса. Таким образом, главный постулат фундаментального анализа следующий: сначала причина, а потом следствие. Другими словами, любое изменение в валютном курсе обусловлено изменением спроса и предложения, что, в свою очередь, может оцениваться с использованием методов фундаментального анализа.

Особо стоит отметить, что изменение спроса и предложения на рынке валют всегда обусловлено реальными сделками (движением капитала) с валютными активами.

На практике фундаментальный анализ сводится, как правило, к анализу макроэкономических показателей (экономических индикаторов, основных процентных ставок, фондовых индексов, etc.) с точки зрения их ВЛИЯ1И1Я на курс национальной валюты. При этом любая новость обязательно анализируется в двух аспектах. С одной стороны, это оценка общего состояния национальной экономики, а с другой - влияние па основные процентные ставки (ставку) исследуемой страны.

Несмотря на «прозрачность» формулировок, детальный анализ фундаментальных факторов подчас связан с непреодолимыми трудностями. И, как следствие, для начинающего трейдера вероятность успешного проведения такого анализа ничтожно мала (поскольку он не имеет достаточной экономической подготовки). Тем не менее в данной главе мы постараемся обрисовать путь, который необходимо пройти для постижения основ фундаментального анализа. Кроме того, для тех, кто только начинает знакомиться с азами рыночной экономики, рекомендуем изучить следующие работы: Куликов Л. М. Основы экономических .знании. - М., 1997; Morris К. M.,Seigel A.M. Guide to Understanding Money & Investing. - Lighthull Press, 1993.

2.2. Виды фундаментальных новостей

Как уже неоднократно отмечалось, фундаментальный подход сводится к анали.зу макроэкономических новостей и показателей. Следовательно, для того чтобы правильно понять и отследить ситуацию, нам необходимо познакомиться со структурой, видами и влиянием этих факторов. Принято выделять три вида новостей:

♦ случайные;

♦ неожиданные;

♦ ожидаемые.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [ 9 ] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117]