назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [ 14 ] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117]


14

♦ NYSE (New York Stock Exchange - Нью-Йоркская фондовая биржа);

♦ NASDAQ-AMEX - объединение внебиржевой площадки NASDAQ и фондовой биржи АМЕХ (American Stock Exchange).

Наряду с этими гигантами стоит указать достаточно значимые азиатские и европейские биржи:

♦ LSE (London Stock Exchange - Лондонская фондовая биржа). Данная площадка использует широко известную электронную систему торгов SEAQ (Stock Exchange Automated Quotations);

♦ TSE (Tokyo Stock Exchange - Токийская фондовая биржа);

♦ DB (Deutsche Boerse - Франкфуртская фондовая биржа);

♦ SEHK (Stock Exchange Hong Kong - Гонконгская фондовая биржа), использующая электронную систему торгов;

♦ OSE (Osaka Stock Exchange - Осакская фондовая биржа).

Кроме того, в североамериканском регионе особо следует отметить следующие биржи:

♦ TSE (Toronto Stock Exchange - Торонтская фондовая биржа), использующая электронную систему торгов CATS (Computer-Assisted Trading System);

♦ Бостонская фондовая биржа;

♦ Чикагская фондовая биржа;

♦ Тихоокеанская фондовая биржа;

♦ Филадельфийская фондовая биржа;

♦ Фондовая биржа Цинтиннати.

Помимо перечисленных фондовых бирж отдельно необходимо указать еще четыре центра мировой торговли:

♦ LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange). Ha данной площадке, находящейся в Лондоне, производится торговля срочными контрактами (фьючерсами и опционами) на биржевые индексы и валюты;

♦ СВОТ (Chicago Board of Trade, США) - торговля биржевыми индексами;

♦ СМЕ (Chicago Mercantile Exchange, США) - центр торговли фьючерсами на валюту;

♦ DTB (Deutsche Teimin Borse, Германия) - торговля срочными контрактами на биржевые индексы и валюты.

Разобравшись с вопросами, связанными с организацией и участниками торгов валютными актинами, мы долясны задаться вопросом: ка-



Кравченко П. П. Как не проигрывать на финансовых рынках. - М.: Инф.-аналит. и уч. центр НАУФОР, 1999. 208 с.

кие факторы могут влиять (и влияют) на курсы валют и акций при торговле ими как на фондовых площадках, так и во внебиржевой торговле? Очевидно, что цены складываются из спроса и предложения на тот или иной товар (или услугу). Однако мы хотим пойти дальше и рассмотреть те факторы, которые непосредственно влияют на будущее изменение спроса и предложения на рынке. Существует целый спектр так называемых курсообразующих факторов рынка акций:*

1. Микроэкономические факторы:

♦ развитие конъюнктуры рынка;

♦ экономический рост;

♦ динамика цен;

♦ инвестиционный спрос;

♦ потребительский спрос;

♦ внешняя торговля;

♦ валютный курс.

2. Макроэкономические факторы:

♦ динамика прибыли общества;

♦ дивидендная политика;

♦ прогноз рентабельности в будущем периоде;

♦ уровень издержек;

♦ степень загрузки заказами;

♦ менеджмент;

♦ возможность сбыта.

3. Факторы рынка капиталов:

♦ ликвидность инвестиций;

♦ ставка процента по облигациям;

♦ доходность по иностранным 1П1вестициям;

♦ налогообложение инвесторов.

4. Рыночно технические факторы:

♦ покупка для поддержания курса;

♦ скупка для получения контрольного пакета акций;

♦ иовьинение курсов после сильного снижения курса;

♦ спекулятив}1ые манипуляции.



5. Политические факторы:

♦ бюджетная политика;

♦ налоговая политика;

♦ социальная политика;

♦ экологический фактор.

6. Психологические факторы (слухи, эмоции, страх, оптимизм, etc.).

Вышеперечисленные курсообразующие факторы указывают на то, что функция стоимости акции является многопараметрической, и это существенно осложняет анализ рынка акций. Прежде чем перейти непосредственно к анализу рынка акций, необходимо понять, что мы хотим получить на «выходе». С одной стороны (если нас интересует работа (торговля) на самом рынке акций), это способы (по возможности простые и эффективные) определения целесообразности по купле (продаже) акций либо по их переводу в те или иные активы своих средств. С другой (если нас интересуют только финансовые рынки), - это возможность осуществления анализа рынка акций (и фондовых площадок) с целью прогнозирования будущего изменения курса национальной валюты.

Анализ целесообразности перераспределения активов, как правило, начинается с так называемого отраслевого анализа. Очевидно, что отбираются те отрасли, которые с максимальной вероятностью могут принести наибольший доход в течение интересующего нас периода. Затем в этих отраслях выбирают компании-лидеры. Типы отраслей принято различать по стадии развития.

1. Нарождающаяся отрасль. Как правило, недоступна инвесторам, желающим приобрести акции компаний данной отрасли. Обычно эти акции находятся в собственности частных корпораций, не выпускающих акции на рынок. Однако новый товар может быть лишь одним из множества товаров, производимых диверсифицированной фирмой. Особо стоит отметить, что с течением времени нарождающаяся отрасль может превратиться в любую из перечисленных ниже отраслей.

2. Растущая отрасль. По сравнению с остальными отраслями, характеризуется постоянным опережением увеличения объемов продаж и прибылей. Такие компании называют компаниями роста, а их акции - акциями роста. Особое внимание следует обратить на то, что рост цен на акции недостаточен для того, чтобы сделать их

Там же.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [ 14 ] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117]