назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [ 12 ] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117]


12

тутами, которые непосредствешю имеют возможность «двигать валютные резервы».

Не вызывает сомнения, что в рамках государственной структуры особое место занимают центральные банки. Обладая самыми крупными денежно-валютными средствами по сравнению с остальными национальными коммерческими банками, центральные банки (в определенных границах) имеют возможность проводить и контролировать кредитно-денежную политику.

Перед тем как перейти к непосредственному знакомству с крупнейшими центробанками мира, необходимо обрисовать функции и методы, присущие каждому из них.

Принято считать, что в основные функции любого Центробанка входит установление правил и контроль их выполнения, проведение денежно-кредитной политики, направленной на защиту экономических интересов страны и на поддержание валютного рынка. Эти функции, как правило, осуществляются следующими методами:

♦ установление официального валютного курса;

♦ регулирование основной учетной ставки, процентных ставок по вложениям в национальной валюте и нормы резервирования по счетам;

♦ проведение валютных интервенций, т. е. покупка или продажа крупных объемов валют на рынке, что всегда значительно влияет на курс национальной валюты;

♦ управление валютными резервами.

Наряду с валютными интервенциями, которые в современных условиях играют не последнюю роль для воздействия на динамику курса национальной валюты, центробанки широко применяют метод регулирования основных процентных ставок. Существуют три вида основных процентных ставок:

♦ discount rate - основная учетная (дисконтная) ставка. Процентная ставка, под которую Центробанк кредитует коммерческие банки. Чем выше эта ставка, тем больший интерес к ней проявляют иностранные инвесторы;

♦ геро rate - ставка репо. Процентная ставка, применяемая центробанками в операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке (учете) государственных казначейских обязательств. С помощью этой ставки центробанки осуществляют регулирование ссудных капиталов (FedFunds - это ставка геро в США);



♦ lombard rate - ломбардная ставка. Процентная ставка Центробанка под залог недвижимости, золотовалютных ценностей при выдаче кредитов коммерческим банкам.

Возникает очевидный вопрос: что происходит при изменении основных процентных ставок? Уменьшение процентных ставок приводит к повышению деловой активности, но в то же время увеличивается инфляция. Как следствие, снижение основных процентных ставок приводит к ослаблению курса национальной валюты. Справедливо и обратное утверждение, т. е. повышение процентных ставок приводит к снижению деловой активности, снижению инфляции и, как следствие, к удорожанию национальной валюты.

На данный момент в мире принято выделять следующие крупнейшие центробанки, которые оказывают наибольшее влияние на динамику валютных курсов:

♦ Федеральная резервная система (ФРС) США (f/Fi? - US Federal Reserve). ФРС США является независимым органом федерального правительства США и подотчетна конгрессу. Несмотря на это, президент США назначает членов Совета управления ФРС. Пост председателя Совета управления ФРС занимает Алан Гринспан (Alan Greenspan). Необходимо обратить внимание на то, что в структуре ФРС находится Федеральный комитет по открытому рынку (FOMC - Federal Open Market Committee). FOMC является одной из основных ключевых структур современного государственного регулирования международных финансовых рынков. Возглавляет FOMC также Алан Гринспан;

♦ Европейский центральный банк (ЕСВ - Еитреап Central Bank). ЕСВ возглавляет Вим Дизпнберг (Wim Duinzinberg), «второй» человек после него - главный экономист ЕСВ Отмар Иссинг (Otmar Issing),

♦ Банк Англии (ВОЕ - Bank of England). Во главе Банка Англии стоит Эдди Джордж (Eddie George);

♦ Банк Японии (BOJ - Bank of Japan), руководимый Масару Хайя-ми (Masaru Hay ami);

♦ Бундесбанк Германии (ВиВа - Deutsche Bundesbank). Его возглавляет Эрнст Вельтке (Ernst Veltke);

♦ Национальный Банк Швейцарии (SNB - Swiss National Bank). Во главе Банка Швейцарии стоит г-н Росс (Roth).

Наряду с центробанками, в структуре государства стоит выделить отдельную группу организаций, оказывающих значительное влияние на валютный рынок:



Наймап Э. Л. Малая энциклопедия трейдера. - М.: ВИРА-Р, 2001. 296 с. 2 Там же; Кравченко П. П. Как не проигрывать на финансовых рынках. - М.: Инф.-аналит. и уч. центр НАУФОР, 1999. 208 с.

♦ Казначейство США (руководитель Лоуренс Саммерс {Summers));

♦ Министерство финансов Германии (министр финансов Айхель {Eichel));

♦ Министерство финансов Великобритании (министр финансов Гордон Браун {Gordon Braun));

♦ Министерство финансов Франции (министр экономики и финансов Лоурент Фабиус {Lourent Fabius)).

В заключение следует отметить, что центробанки совместно с правительством разрабатывают и осуществляют денежно-кредитную политику страны. При этом основными критериями при проведении экономических преобразований являются удовлетворение потребностей правящей группы общества и стабильность экономических показателей.

2.4. Фондовый рынок

Для более полного понимания механизмов, задействованных при изменениях в динамике курсов валют, нам, очевидно, необходимо разобраться с тем, что же стоит за словами «реальные сделки с валютным активами», а именно - что подразумевается под валютными активами и где совершаются указанные реальные сделки.

Для достижения намеченной цели нам прежде всего необходимо познакомиться с фондовыми рынками. Фондовые рынки представляют собой совокупность денежного рынка и рынка капиталов (валютные активы) в части торговли фондовыми инструментами, удовлетворяющими имущественные права своих владельцев на различные виды товаров указанных выше рынков.

Принято выделять следующие основные виды фондовых инструментов, или, как их еще называют, ценных бумаг - свидетельств собственности на капитал, право распоряжения которыми передано на временной или постоянной основе другим лицам за право участия в прибыли, производимой данным капиталом. Это документы, содержащие какие-либо имущественные права, реализация которых возможна при их предъявлении:

1. Акции: простые (обыкновенные), привилегированные, именные и на предъявителя. Акция является, по сути, ценной деловой бу-

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [ 12 ] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117]