назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [ 8 ] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66]


8

В таких случаях по возможности нужно использовать опционы.

Был кутшен опцион на право продажи долларов по курсу 23 руб. в течение 6 месяцев. Премия составила 40 коп. с одного доллара, или приблизительно 1,6% от суммы сделки. Одновременно были куплены доллары по курсу 24,5 руб./долл. и размещены па валютный шестимесячный депозит.

Результат:

75 долл. - полученные проценты; 16 долл. - уплаченная премия.

Общая сумма полученных процентов будет меньше на сумму уплаченной премии и составит 59 долл., или 11,8% - "чистая" ставка годовых по депозиту.

Самое глав1гое, появился шанс ограничить возможную потерю в рублях. В случае падения курса долл./руб. с 22,6 будет получена прибьшь (полученную прибыль по депозиту пока не учитываем).

Почему именно опцион бьш заключен по курсу 23 руб./долл. с премией 40 коп.?

Во-первых, в России не развит данный рынок и выбирать практически не приходится. Хотя премия 40 коп. является относительно дешевой, и при таком колебании рубля она должна бьггь не менее 1 руб. Но так как большинство участников рынка - люди эмоциональные и в данной ситуации исходят из того, что курс доллара к рублю не может снизиться в принципе.

Хотя трейдер, продавший опцион, имеет свои определенные цели. Например, у него могут быть открытые позиции в рублях по акциям и облигациям и т.д.

Во-вторых, курс 23 руб. за долл. является, с точки зрения технического анализа, довольно сильным уровнем, и в случае его пробития мы можем увидеть курс на уровне не менее 21,5 руб./ долл.

В-третьих, опцион с правом покупки доллара США 1Шкто не хочет продавать.

Итак, издержки по данному опциону относительно невелики, и покупка доллара за рубли наиболее предпочтительна.



Графически результат данной операции будет выглядеть следующим образом:

Для более точного возможного графического результата операции необходимо учитывать проценты по депозиту, так как они играют немаловажную роль в конечной стоимости опциона.

Пример опциона с учетом пол>"Ч[енных процентов от размещенных финансовых средств на депозите будет приведен ниже.

При заключении сделки перед каждым человеком стоит вопрос: какой из вариантов лучше? В целях поиска лучщего решения проводится анализ всех исходных данных, а также - и это самое главное - оцениваются возможные последствия различных сделок. В том случае, когда ситуация доволыю неопределенная, а решение все же необходимо принимать, па помощь могут прийти сделки с опционами.

Чем еще хороши опционы? Тем, что они дают возможхюсть принимать участие в торговле на рынках с резкими колебаниями цен.

Например, на любом рынке бывают тренды, которые движутся ускоре1Шымн темпами, пройдя без остановки значительные интервалы, и существует большая вероятность продолжения данного движения. Открывая позицию на таких рьшках



с установленным возможным убытком, можно довольно быстро оказаться вне игры. По моему мнению, в таких случаях лучше воспользоваться опционами.

Когда я работал на фондовой бирже, то всячески пропагандировал опционы среди своих коллег, объясняя выгодность данного финансового инструмента. Несмотря па "молодость" российского фондового рынка (это был 1994 г., тогда М1югие вообще первый раз слышали слово "опцион"), мне все же удавалось заключать сделки. В основном это была покупка 0ПЦИ01ЮВ. Сделки заключались, как правило, па акции и билеты "МММ". В свое время последние занимали 70% всего оборота. Покупка опционов "колл" па данный финансовый инструмент позволяла получать значительную прибыль, а в случае неблагоприятного движения цены на данный финансовый инструмент нести относительно незначительные убытки. Колебание 100 - 300% задень было нередким явлигаем. Утром уровень цеп относительно закрытия накануне вечером оказывался в 3-5 раз ниже.

Используя опционы, я ни разу не проиграл, работая с акциями и билетами "МММ", за исключецием случая, когда было объявлено решение руководства даипой компании о снижении курса в 100 раз. Меня немхюго подвел товарищ, который должен был за неделю до выхода этой ипформацш! продать значительную часть моих акций, оставленных ему перед отъездом в отпуск. Хотя данная информация могла выйти и при моем присутствии на рынке.

Это была моя первая стратегическая ошибка: я исключал возможность директивного снижения курса в 100 раз.

Чтобы легче понять, что такое опцион, и оценить его возможности и преимущества, приведем краткий перечень основных терминов рынка опционов.

Покупатель опциона становится его владельцем. Продавец опциона называется автором.

Опцион покупателя (сделка с предварительной премией) дает владельцу право купить установленное количество товара (базисного актива) по согласованной цеце за определенный промежуток времени.

Опцион продавца (сделка с обратной премией) дает владельцу право продавать установленное количество товара по согласова1шой цене за определенный период времени.

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [ 8 ] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66]