долларовых вложений в более привлекательные немецкие и японские ценные бумаги.

Напротив, в России в последние годы рост "реального" курса рубля к доллару пе в последнюю очередь был вызван массовым притоком капиталов иерезидептов для вложений в высокодоходные государственные облигации.

Индекс промышленного производства

Аналогично показателю валового национального продукта изменение промышленного производства напрямую влияет на уровень обменного курса:

ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО

t ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Национальное производство

Высокоразвитая пациоиальпая экономика заставляет считаться с пациопальпой валютой. Быстрый экономический рост вызывает опасение, что уровень инфляции повысится. Валютный курс в застойной экономике, скорее всего, будет падать.

Через некоторое время сильная экономика может иметь противоположное влияние на валютный курс.

Экономики, которые развиваются быстрее, чем весь остальной мир, склонны создавать дефицит, оказывая на отдельных этапах давле1ше на валюту.

Медленно развиваюищеся экономики накапливают излишки, и их валюты высоко ценятся на протяже1Ши длительного времени.

Индекс главных показателей

Ивдекс рассчитывается как средневзвешенный показатель основных экономических индикаторов, включающих уровень безработицы, промышленного производства, продаж, изменение фо1Щовых индексов и др. Увеличение индекса свидетельствует об улучшении состояния экономики и ведет к росту курса национальной валюты (используется в США).

Индекс делового оптимизма

В развитых странах ншроко распространены регулярно публикуемые индексы делового оптимизма, рассчитываемые па основе субъективного опроса о состоянии экономики ведущих бизнесменов - руководителей крупных корпораций.

В США - индекс NAPM, в Великобритании - индекс CBL

В последнее время в России также рассчитываются и регулярно публикуются индексы делового оптимизма российских предпринимателей.

Увеличение данного индекса повышает доверие к национальной экономике и способствует росту курса валюты:

ИНДЕКС ДЕЛОВОГО ОПТИМИЗМА

f КУРС ВАЛЮТЫ

Вывод: Футщаментальные факторы, как правило, оказывают ожидаемое влияние, однако их примеиепие должно быть осторожным. Трейдер не должен принимать какой - либо из этих факторов как 100%-ную гарантию нужного изменения валютного курса.

Несколько важных дополнительных моментов, воздействую-цщх на валютный курс.

Изменения во вкусах потребителей

Любые изменения во вкусах или привязанностях потребителей к изделиям другой страны изменяют спрос и предложение на валюту этой страны, а также изменяют ее валютный курс. Например, американские компьютеры более привлекательны для французских гютребнте.чей и нромыщ.11енников. Покуттая больше американских компьютеров, оии поставят больше французских франков па валютные рынки, и ку1)с доллара повысится.

Относительные изменения в доходах

Если рост национального дохода одной страны обгогшет рост этого показателя в других странах, то курс ее валюты, по-видимому, снизится. Импорт страны зависит от уровня ее дохода.

3.1.2. Фундаментальные факторы, влияющие на курс акщ1Й

На курс акций влияет целый комплекс факторов, среди которых в первую очередь имеет зпачепие будущая динамика. Последняя, однако, пе может быть предсказана с большой долей вероятности, поэтому прогнозы развития рынка ценных бумаг iu-егда имеют чисто спекулятивный характер.

Курсообразующие факторы рынка акций

1.Макроэкономические факторы:

развитие конъюнктуры рынка; экономический рост;

динамика цеп; > ипвестициоппый спрос; потребительский спрос; > внешняя торговля;

валютный курс.

2.Микроэкономические факторы:

динамика прибыли общества;

дивидендная политика;

прогноз рентабельности в будущем периоде; уровень издержек; > степень загрузки заказами; менеджмент; > возможности сбыта.

3.Факторы рынка капиталов:

ликвидность инвестиций; ставка процента по облигациям; доходность по иностранным инвестициям; иатогообложепие инвесторов.

4.Рыночно-технические факторы:

покупка для поддержшшя курса; скут1ка для получения контрольного пакета акций; > повышение курсов после сильного снижения курса; спекулятивные манипуляции.