назад Оглавление вперед


[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [ 20 ] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66]


20

ВНП(О) или, что лучше отражает истинное состояние экономики - годовой прирост ВНП, скорректированный иа индекс инфляции за год, т.е. реалыгый показатель.

При анализе показателя занятости в течение года необходимо делать корректировку на сезо1Н10сть (в сельском хозяйстве в весенний и осенний периоды проведения полевых работ увеличивается число временных работников).

Выделяют следующие основные фундаментальные факторы, которые оказывают влияние на валютный курс:

Валютный курс по паритету покупательной способности (РРР Rate)

Курс по паритету покупательной способиости является идеальным курсом обмена валют, рассчитанным как средневзвешенное соотношение цен для стандартной корзины промышленных, потребительских товаров и услуг двух стран. В идеальной модели формирования курса на основе только цен торговли двух стран друг с другом реальный валютный курс был равен курсу по паритету покупательной способности.

В самом простом виде, если абстрагироваться от реальных объемов торговли и долей разных товаров в структуре потребления, формула нахождения курса по паритету покупательной способности может выглядеть следующим образом:

РРР rale = -- У

МDEM DEM

Pi Wi

N 4-гUSD

Pi Wi

где Pi""" и Pi°" - цены соответственно в немецких марках и в долларах США иа товары и услуги в Германии и США, входящие в стандартную корзину промышленгюго и частного потребления этих стран;

Wi - доля этих товаров и услуг в структуре промышленного и частного потребления (в ВНП или национальном доходе);

- количество товаров, включенных в корзину. Чем значительнее выборка, тем более репрезентативен результат валют-1ЮГО курса.



Метод определения и корректировки кутрса в соответствии с паритетом покупательной способности валют свойственен системе фиксированных валютных курсов.

Валовой национальный продукт - ВНП (GNP)

Валовой национальный продукт является ключевым показателем состояния экономики и включает в себя в качестве составляющих менее крупные экономические индикаторы. Формула ВНП выглядит следующим образом:

GNP =C + I+G + X~M,

где С - потребление, / - инвестиции, G - государственные расходы, X - экспорт, М - импорт.

Существует прямая зависимость между измепепием показателя ВНП и валютного курса:

t КУРС ВАЛЮТЫ

Логика рассуждений здесь может быть следующая: рост ВНП означает общее хорошее состояние экономики, увеличение про-мьшшешюго производства, приток зарубежных шшестиций в экономику, рост экспорта. Увеличение зарубежных инвестиций и экспорта приводит к увеличению спроса на национальную валюту со стороны иностранцев, что выражается в росте курса. Продолжающийся в течение нескольких лет рост ВНП приводит к "перегреву" экономики, росту инфляционных тенденций и, следовательно, к ожиданию повышения процентных ставок (как основной антиинфляционной меры), что также увеличивает спрос на валюту.

Уровень реальных процентных ставок

Данный фактор чрезвычайно важен, ибо определяет общую доходность вложений в экономику страны (процент но банковским депозитам, доходность но вложениям в облигации, уровень средней прибыли и т.д.). Изменение процентных ставок и курса валюты находится в прямой зависимости:



Говоря о ставках, следует иметь в виду реальные процентные ставки, т.е. помипальпьп! процент за вычетом процента инфляции. При .этом номипальпые ставки растут медле1шее, чем возрастают инфляция и ВНП, курс валюты может даже снижаться. Так, например, в США в 1994 г. в условиях стабильного подъема экономики прирост процентных ставок отставал от прироста ВНП и инфляции - реальные процентные ставки имели тенденцию к снижению. Федеральная резервная система (центральный банк США) в течение года несколько раз повышала учетную ставку, однако 1гезпачительно, опасаясь резкими действиями затормозить процесс экономического подъема (после спада 1990 г.). В итоге курс доллара к основным твердым валютам понижался в течение всего 1994 г.

Отметив, что в формировании обменного курса двух валют главную роль играет разница процентных ставок между двумя странами (процеитпьп! дифференциал). Если в двух странах примерно одинаковый уровень реальных процентных ставок, характерпзучощий одинаковуто доходность вложений в экономику любой из стран, то повышение центральным банком од1юй из стран учетной ставки вызьшает смещение доходности в пользу вложении в данной валюте, что приводит к увеличению спроса на валюту и росту ее курса.

Уровень безработицы

Фактор занятости может рассматриваться в виде двух величин: либо уровня безработицы (т.е. процентного отношения числа безработных к общей численности трудоспособного населения ), либо как обратный ему показатель численности работа-юищх.

Показатель безработицы публикуется обычно в процентах. Существует обратная зависимость изменения уровня безработицы и валютного курса:

1 БЕЗРАБОТИЦА

I ВАЛЮТНЫЙ КУРС

[Старт] [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [ 20 ] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66]